double arrow
N - общее число ценных бумаг, входящих в портфель

Портфельный риск характеризуется понятием дисперсии, также как и риск вложения в отдельную ценную бумагу. Однако расчет дисперсии для портфельных инвестиций имеет свою специфику. Дисперсия ожидаемого дохода портфеля равна сумме дисперсий каждой из ценных бумаг, входящих в него и их ковариации. Она может быть рассчитана по следующим формулам:

Виды финансового риска

При расчете основных показателей риска портфельных инвестиций необходимо помнить, что они могут характеризовать следующие виды риска: несистематический, систематический и общий.

Несистематический риск представляет собой изменение нормы дохода, вызванное факторами, зависящими от деятельности конкретной фирмы. К таким факторам можно отнести хорошую либо плохую команду управляющих, создание нового продукта, уровень оперативных и финансовых рычагов, используемых фирмой и т.д. Несистематический риск может быть сокращен или уничтожен через диверсификацию, так как низкие доходы, вызванные факторами, зависящими от некоторых ценных бумаг, находящихся в портфеле, компенсируется высокими доходами связанными с другими ценными бумагами, находящимися в том же портфеле.

Систематический риск представляет собой изменчивость нормы дохода ценных бумаг в результате воздействия факторов, которые влияют на все ценные бумаги на рынке в сторону повышения или понижения их доходности. Такие факторы могут включать в себя изменение цен на нефть, любые политические события, изменение процентных ставок и т.д. Систематический риск не может быть уничтожен через диверсификацию, так как он влияет на финансовые рынки и экономику страны в целом.




Общий риск представляет собой сумму систематического и несистематического рисков. Из названных выше показателей риска к общему риску можно отнести дисперсию и стандартное отклонение. Ковариация является показателем систематического риска.

Таким образом в заключении данной главы мы можем сделать следующие выводы:

Ожидаемая доходность портфеля является средневзвешенной ожидаемой доходностью ценных бумаг, входящих в портфель. В качестве весов служат относительные пропорции ценных бумаг, входящих в портфель;

Ковариация и корреляция измеряют степень согласованности изменений значений двух случайных переменных;

Стандартное отклонение портфеля зависит от стандартных отклонений и пропорций входящих в портфель ценных бумаг и , кроме того, от ковариаций их друг с другом.






Сейчас читают про: