Вопрос 2. Оценка облигаций

Характеристики облигаций:

1) номинальная стоимость – это объявленная нарицательная стоимость;

2) купонная ставка – это ставка процента к номиналу, определяющая денежное выражение купона;

3) срок погашения – дата, когда должна быть выплачена номинальная стоимость облигации;

4) стоимость облигации равна приведенным значениям денежных потоков, которые она генерирует.

Схема стоимости облигации с фиксированным купоном:

0 1 2 N

Цена INT INT INT

облиг. M

INT – стоимость купона;

M – номинал.

i – купонная ставка доходности;

k_d – рыночная ставка доходности.

Стоимость облигации колеблется с течением времени. Котировка облигации зависит от соотношения рыночной ставки доходности и ставки купонного дохода. Если рыночная ставка упала ниже купонной, то облигация будет котироваться с премией (то есть, она будет выше номинала). Если рыночная ставка станет выше купона, то облигация будет котироваться с дисконтом (то есть будет стоить ниже номинала).

В

k_α < i

M k_α = i

k_α > i

1 N год