Вопрос 6. Анализ эффективности использования капитала

Для оценки эффективности использования капитала применяется показатель рентабельность капитала – отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме капитала.

R_к = П / К

Для оценки деловой активности предприятия используют показатели:

- коэффициент оборачиваемости (К_об) – единица измерения – раз.

К_об = Выручка от реализации / среднегодовая сумма капитала

- продолжительность одного оборота капитала (П_об) или период оборачиваемости – единица измерения – дни.

П_об = Д / К_об,где Д – количество календарных дней в анализируемом периоде.

В результате повышения деловой активности предприятие получает экономический эффект, рассчитываемый по формуле:

Выручка

Э = х ∆П_об

Дней в периоде

∆П_об - изменение продолжительности оборота.

Для более детального анализа причин изменения прибыли используется факторная модель:

П = К х R_пр х К_об

R_пр – рентабельность продаж.

Основные пути ускорения оборачиваемости капитала:

- сокращение продолжительности производственного цикла

- улучшение организации материально – технического снабжения

- ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчётных документов

- сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности.

Как оценить эффективность использования заёмного капитала?

С помощью показателя эффект финансового рычага (ЭФР):

ЗК ЗК

ЭФР = (ВЕР х (1 – Кн) – Ц^р_зк х = (РОА – Ц^р_зк) х

СК СК

ВЕР – экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов и процентов за кредит, %

РОА – рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов, %

Ц^р_зк – реальная цена заёмных ресурсов (с учётом налоговой экономии и индекса инфляции),%

Кн – уровень налогового изъятия из прибыли (отношение налогов из прибыли к сумме прибыли после уплаты процентов)

ЗК – средняя сумма заёмного капитала

СК – средняя сумма собственного капитала.

ЭФР показывает, на сколько % увеличивается сумма собственного капитала за счёт привлечения заёмных средствв оборот предприятия.