Денежный рынок – это рынок, на котором спрос и предложение определяют цену денег. Такой ценой является уровень процентной ставки. Если увеличивается предложение денег, то процентная ставка уменьшается. Если увеличивается спрос на деньги, то процентная ставка растет. Более высокая процентная ставка повышает цену хранения денег и уменьшает их количество на руках у населения.
Денежная масса в целом - это совокупность всех наличных и безналичных покупательных и платежных средств, которые обеспечивают полный товарно-денежный оборот страны на всех уровнях экономической системы, а также внешнеэкономический оборот. Чтобы понять внутренние процессы функционирования денежной массы, надо знать закономерности спроса на деньги и закономерности, которые предопределяют предложение денег.
Одна сторона проблемы - спрос на деньги. Спрос на деньги вызывается двумя основными причинами: во-первых, деньги нужны как средство обращения для совершения сделок по купе-продаже товаров и услуг; во-вторых, деньги нужны для приобретения финансовых активов (акций, облигаций и т. п.), а, в конечном счете - для получения доходов от этих активов.
|
|
Первый вид спроса часто называют трансакционным от лат. transactio - соглашение, сделка), а банковские работники операционным (от лат. operatic - действие), поскольку операционные деньги они рассматривают как деньги, предназначенные для купли-продажи товаров и услуг. Совершенно очевидно, что этот вид спроса могут удовлетворить наличные деньги, а также денежные средства на текущих счетах банков.
Второй вид спроса на деньги называют спекулятивным, так как он отражает стремление владельцев денег получать доход или в форме дивидендов, или в виде процентов. Трансакционный спрос прямо обусловлен уровнем номинально валового внутреннего продукта и не зависит от уровня процентной ставки. Спекулятивный спрос изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки. Эта зависимость двух видов спроса на деньги представлена на рис.
Общий спрос на деньги - это средневзвешенная величина, которая учитывает оба вида спроса - и трансакционный и спекулятивный.
В экономической литературе вопрос о факторах, предопределяющих спрос на деньги, имеет дискуссионный характер. Сторонники количественной теории денег величину спроса на деньги увязывают с тремя факторами:
1)с абсолютным уровнем цен (чем выше их уровень, тем выше спрос на деньги, и наоборот);
2)с уровнем реального объема производства (чем больше объем производства, тем выше реальные доходы; чем выше реальные доходы, тем больше объем сделок и тем больше нужно денег);
|
|
3)со скоростью обращения денег (чем выше скорость оборота денег, тем ниже спрос на деньги).
В кейнсианской модели теория спроса на деньги определена как теория предпочтения ликвидности. Дж. М. Кейнс полагал, что спрос на деньги определяют три фактора:
• трансакционный мотив;
• спекулятивный мотив;
• мотив предосторожности, который он трактует, как возможность распоряжаться частью своих ресурсов в форме наличных денег в будущем, в перспективе (отсюда и мотив предосторожности).
Современные монетаристские теории спроса на деньги особое значение придают процентной ставке, характеру ожиданий при прогнозах на будущую конъюнктуру (при пессимистическом прогнозе спрос на деньги будет расти, при оптимистическом - падать) и росту реального богатства как основному фактору, предопределяющему спрос на деньги.
Каждая из этих теорий содержит момент истины, ибо объем спроса на деньги предопределяют самые различные и весьма многообразные факторы. Выше были названы лишь главные из них.
Другая сторона проблемы формирования денежной массы — это предложение денег. Под предложением понимается такая наличная денежная масса, которая удовлетворяет общий спрос нa деньги всей совокупностью платежных средств, обращающихся в данной стране в данный момент.
Предложение денег образует вся совокупность разнообразных финансовых средств, обращающихся на рынке в качестве денег.
Кривая предложения денег MS отражает зависимость количества денег в обращении от уровня процентной ставки:
- имеет вертикальный вид, когда ЦБ контролирует количество денег в обращении на постоянном уровне независимо от колебаний процентной ставки;
- горизонтальный вид, когда целью является сохранение стабильным номинального размера ссудного процента;
- наклонный вид, когда ЦБ допускает определенное увеличение количества денег, находящихся в обращении и номинальной ставки процента.
Предложение денег (MS) включает в себя наличность (С) вне банковской системы и депозиты (D), которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок (фактически это М1)
MS = C + D.
На практике предложение денег зависит не только от политики ЦБ, но и поведения коммерческих банков, которые способны создавать кредитные деньги. Эти возможности ограничиваются величиной обязательных банковских резервов: минимальных резервов в виде беспроцентных вкладов в ЦБ. Кредитный мультипликатор показывает, на сколько максимально может увеличиться сумма банковских кредитов при увеличении банковских депозитов на единицу.
Равновесие на денежном рынке. Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка равновесия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки. Если R слишком велика, то предложение денег превышает спрос на них. Экономические агенты, у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от нее, обратив в другие виды финансовых активов. Банки в условиях превышения предложения денег над спросом начнут снижать процентные ставки. Постепенно через изменение экономическими агентами структуры своих активов и понижение банками процентных ставок равновесие на рынке восстановится.