Метод оценки эффективности инвестиций по чистой приведенной (дисконтированной) стоимости

Одним из самых популярных методов оценки эффективности инвестиционных проектов является метод расчета чистого дисконтированного дохода (ЧДД). До введения в действие Методических рекомендаций по оценке эффективности ИП этот метод везде упоминался как метод чистой приведенной (настоящей) стоимости, а показатель, рассчитанный по данному методу, обозначался через латинские NPV (net present value). Сегодня экономисты все больше оперируют понятием именно чистого дисконтированного дохода (ЧДД).

Чистый дисконтированный доход – сальдо дисконтированных денежных доходов и расходов за весь срок реализации ИП:

, где

Д_m – доход по ИП на шаге m, ден. ед.; m – шаг реализации ИП.

К_m – единовременные капитальные вложения по ИП на шаге m, ден. ед.

α_m – коэффициент дисконтирования, соответствующий шагу m;

Т_ИП – общий полезный срок реализации (использования) ИП, годы;

В случае, когда доходы по шагам реализации инвестиционного проекта равны, ЧДД можно рассчитать по формуле:

, где

α_С – суммирующий коэффициент дисконтирования;

Е – ставка дисконтирования заданная инвестором;

Т_ИП – общий полезный срок реализации (использования) ИП, годы.

Показатель чистого дисконтированного дохода является наиболее объективным отражением абсолютно-сравнительной эффективности предпринимательского проекта. Чаще всего в экономической литературе указывают на то, что критерием отбора ИП является положительное значение ЧДД. Если ЧДД > 0, следовало бы признать реализацию инвестиционного проекта целесообразной. Это не совсем так. В случае, если инвестору предложено на выбор больше одного проекта, то, естественно, следует отобрать проекты с наибольшими положительными значениями ЧДД. Необходимо также соотнести значение ЧДД и показатель срока окупаемости ИП.