Трансформация и нормализация бухгалтерской отчетности

ü Трансформация бухгалтерской отчетности не является обязательным для проведения оценки стоимости предприятия, но позволяет добиться лучших результатов. Как правило, вносимые поправки касаются основных активов, износа (амортизации), товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности.

ü Финансовая отчетность в трансформированном виде представляет собой более надежную базу для оценки бизнеса методом дисконтирования будущих денежных потоков.

ü «Нормализующие» поправки следует отличать от трансформации бухгалтерской отчетности. Они вносятся с целью определения доходов и расходов, характерных для нормального действующего бизнеса.

ü Поправки, в частности, касаются:

- единовременных доходов и расходов;

- доходов и расходов по избыточным или неоперационным активам.

Прогноз валовых доходов и расходов компании.

ü Общий подход к составлению прогноза:

E=(a + 4b + c)/ 6,

Где Е – прогнозируемый показатель;

а – наиболее оптимистический вариант развития событий в будущем;

b – наиболее вероятный вариант развития событий в будущем;

c – наиболее пессимистический вариант развития событий в будущем.

ü Прогноз валовых доходов – рассматриваемые факторы:

- прогноз общего роста;

- прогноз объема производства и цен на продукцию;

- соотношение экспортной продукции и продукции, реализуемой на внутреннем рынке;

- производственные мощности;

- последствия инвестирования;

- долгосрочные темпы роста в остаточный период.

Следует также обратить внимание на:

- ретроспективные темпы роста предприятия;

- общеэкономические перспективы;

- перспективы отрасли (с учетом конкуренции);

- спрос на продукцию;

- ожидаемое повышение цен на продукцию;

- номенклатуру продукции;

- планы менеджмента.

В целях повышения обоснованности прогнозной оценки следует сравнить прогнозируемую доходность с соответствующими показателями для компаний – конкурентов или аналогичными среднеотраслевыми показателями.

ü Прогноз валовых расходов – рассматриваемые факторы:

- учесть взаимозависимости и тенденции прошлых лет;

- изучить соотношение постоянных и переменных издержек;

- оценить инфляционные ожидания для каждой категории издержек;

- износ следует определять, исходя из нынешнего уровня активов и анализа будущего прироста и выбытия активов;

- затраты на выплату процентов включаются в модель денежного потока для собственного капитала (но не учитываются в модели бездолгового денежного потока).