МАЭ. №34. Валютный рынок и механизм установления равновесного валютного курса в краткосрочном и долгосрочном периодах

Международные потоки капиталов между странами осущ-ся по опр-ым обменным курсам. Обменный курс — это цена, по которой происходит обмен. В эк. теории различают об­менные курсы: а) номинальный, б) реальный. Номинальный обмен­ный курс отражает относительную цену валют различных стран, т. е. в какой пропорции валюта данной страны обменивается на заграничную валюту. Он опр-ся след. факторами: а) реальным обменным курсом;б) уровнем цен в исследуемой стране:

e_n = е_реал P*/P гдеe_n — номинальный обменный курс; е_реал— реальный обменный курс;

Р — цена товара, произведенного в данной стране; Р* — цена товара, созданного за границей.

Если цены внутри страны растут, то номинальный обменный курс падает, поскольку национальная валюта становится дешевле и на нее можно купить меньше иностранной валюты.

Рассмотрение номинального курса во времени позволяет проанали­зировать процентное изменение номинального валютного курса, ре­ального обменного курса, изменение цены.

На номинальном обменном курсе сказывается влияние денежно-кредитной политики: увеличение кол-ва денег в обращении пре­допределяет рост инфляции, последствием кот-й явл-ся обесце­нение валюты, падение номинального обменного курса.

Реальный обменный курс определяется на основе показателя но­минального обменного курса и соотношения уровня цен: e_реал = e_нP/P*

Реальный обменный курс и чистый экспорт нах-ся в тесной вза­имосвязи и взаимозав-ти.

Чем ниже реальный обменный курс, тем дешевле товары отече­ственного производства, тем больше значение чистого экспорта. Вели­чина чистого экспорта может быть меньше нуля при условии, что им­порт больше экспорта (рис. 1).

Равновесное значение обменного курса характеризуется ситуаци­ей, когда предложение валюты за границу как кредитов, равно спросу на валюту, предъявляемому за границей, приобретающей чистый экспорт (рис.2.).

(.) Е— равновесие; NХ— чистый экспорт; S — сбережения; /—инвестиции.

Эк. политика оказывает влияние на реальный обмен­ный курс через: 1) бюджетно-налоговую политику внутри страны и за границей;2) изменение инвестиционного спроса;3) внешнеторговую политику.

Влияние внутренней бюджетно-налоговой политики (рис. 3).

1. G↑ => S↓ => S-I↓ => NX↓ => e↑

2. S1-I1 => S2-I2, NX1>NX2

3. e1 => e2, e2>e1

Рост государственных расходов приводит к сокращению чистого экспорта и увеличению реального обменного курса.

Изменение налогово-бюджетной политики за границей (рис. 4).

T↓ => S↓ => r*↑ => I↓ => S-I↑ => NX↑,

где r* - реальная мировая % ставка, рост ставки ведет к образованию положит. сальдо счета текущ. операций

S1-I(r1*) => S2-I(r2*), NX2>NX1; e2 => e1, e2>e1

Иностранная валюта становится менее ценной, товары собственно­го производства становятся дешевле по сравнению с иностранными товарами.

Протекционистская политика повышает престиж отечественных производителей, но общество проигрывает от сокращения объема международной торговли.