Формирование эффекта финансового рычага

Показатель	Вариант
А	Б	В	Г
Сумма капитала, тыс. руб., в том числе:
собственный, тыс. руб.
заемный, тыс. руб.
Рентабельность активов, %
Операционная прибыль, тыс. руб.	13,2	19,8	26,4
Процент за кредит
Премия за риск, %				1,5
Ставка процента за кредит с учетом риска				20,5
Сумма процентов за кредит, тыс. руб.		5,7		18,45
Сумма прибыли с учетом процентов, тыс. руб.	13,2	14,1	14,4	14,55
Ставка налога на прибыль, %
Сумма налога на прибыль, тыс. руб.	2,64	2,82	2,88	2,91
Чистая прибыль, тыс. руб.	10,56	11,28	11,52	11,64
Рентабельность собственного капитала, %	17,6	18,8	19,2	19,4
Эффект финансового рычага, %		1,2	1,6	1,8

Прирост рентабельности собственного капитала за счет привлечения кредитов, рассчитанный по формуле, составил:

Вариант А. ЭФР = (1 - 0,2)(0,22 - 0,19) 0 / 60 ∙ 100 = 0,8 ∙ 0,03 ∙ 0 ∙ 100 = 0.

Вариант Б. ЭФР = (1 - 0,2)(0,22 - 0,19) 30 / 60 = 0,8 ∙ 0,03 ∙ 0,5 ∙ 100 = 1,2.

Вариант В. ЭФР = (1 - 0,2)(0,22 - 0,20) 60 / 60 = 0,8 ∙ 0,02 ∙ 1,0 ∙ 100 = 1,6.

Вариант Г. ЭФР = (1 - 0,2)(0,22 - 0,205) 90 / 60 = 0,8 ∙ 0,015 ∙ 1,5 ∙ 100 = 1,8.

Наибольшую прибыль на собственный капитал предприятие получит при варианте Г. Высокий уровень рентабельности позволяет эффективно использовать кредиты, получаемые по повышенным ставкам.

В период ухудшения конъюнктуры товарного рынка сокращается объем реализации продукции, а соответственно, и размер валовой прибыли предприятия от операционной деятельности. В этих условиях отрицательная величина дифференциала финансового рычага может формироваться даже при неизменных ставках процента за кредит за счет снижения коэффициента рентабельности активов.

Формирование дивидендной политики предприятия

Тезисы

Дивидендная политика и ее значение в управлении финансами предприятия. Факторы, определяющие дивидендную политику. Формы и процедуры выплаты дивидендов .