Практическое занятие 6

Идентификация рисков основана на качественном и количественном методах оценки риска.

Качественный анализ предполагает обнаружение рисков, исследование их особенностей, выявление последствий реализации соответствующих рисков в различных формах, в том числе в форме экономического ущерба. В результате качественного анализа у менеджера по рискам возникает понимание круга проблем, с которыми придется столкнуться в процессе риск-менеджмента.

Количественный анализ предполагает математическую обработку собранных данных с использованием инструментария теории вероятностей: стандартного отклонения, математического ожидания, дисперсии и коэффициента вариации.

Дисперсия и стандартное отклонение отражают степень абсолютной колеблемости. Чем больше их значение, тем выше колеблемость, следовательно, рассматриваемый вариант более рискован. Коэффициент вариации показывает относительное отклонение (его значение до 10 % отражает слабую колеблемость, 10 – 25 % - среднюю, свыше 25 % - высокую).

Количественный анализ может проводиться субъективным методом т. е. на основании субъективных критериев: различных предположениях, личном опыте, мнении финансового консультанта, экспертным путем, – и объективным методом на основании обработки статистической информации.

Пример. Швейное предприятие организует сбыт продукции через двух оптовых посредников - городского и регионального на следующих условиях:

- городской посредник гарантирует доход в 2 000 дол. в случае удачной распродажи товара, вероятность которой 0,5, и доход 1 000 дол. в случае неудачной распродажи;

- региональный посредник гарантирует доход в 1 510 дол. в случае удачной распродажи, вероятность которой оценивается величиной о,99, и доход 510 дол. при неудачной распродаже.

Условия сделок и ожидаемые доходы предприятия приведены в табл. 4.

Таблица 4. Сделки и доход предприятия

Посредник	Лучший исход	Худший исход
Вероятность		Доход		Вероятность	Доход
Городской	0,5		2 000		0,5	1 000

Региональный	0,99		1 510	0,01

Итак, средние ожидаемые доходы от обеих сделок одинаковы, что не дает возможности сделать выбор. Посмотрим изменчивость этих результатов (дисперсии), расчет которых приведен в табл. 5.

Таблица 5. Дисперсии доходов

Характеристика	Посредник
	Городской	Региональный
Дисперсия σ	σ	σ

Разброс дохода при использовании городского оптового посредника значительно превышает разброс дохода при работе с региональным посредником, т. е. сделка с городским посредником более рисковой. Фирме предпочтительнее заключить сделку с региональным оптовиком.

Задание 1. Имеются два товара с ожидаемым доходом по 1500 р., но за счет равновероятных надбавок и скидок с цены первый товар может дать доход от 1000 до 2000 р., а второй – от 1300 до1700 р. Необходимо, построив график вероятности дохода, определить менее рисковый товар.

Задание 2. Имеются два варианта вложения капитала. В первом варианте из 100 случаев в 55 был получен доход 100 тыс. р, в 45 случаях – 80 тыс. р. Во втором варианте из 160 случаев в 10 был получен доход 300 тыс. р., в 80 случаях – 110 тыс. р., в 70 случаях - 20 тыс. р. Необходимо выбрать наиболее доходный вариант вложения капитала.

Задание 3. Вы располагаете капиталом в 100 млн единиц и рассматриваете альтернативные возможности вложения его либо в производство кинофильма, либо в торговлю.

Вероятность успеха вложения капитала в кинофильм – 0,2, то же в торговлю – 0,7.

Вероятность неуспеха вложения капитала в кинофильм – 0,8, то же в торговлю – 0,3.

В случае успеха кинофильм дает 90 % прибыли, торговля – 30 %.

В случае неуспеха кинофильм дает 10 %, торговля – 20 %.

Куда выгоднее вложить капитал?

Задание 4. На территории предприятия произошла авария водопровода. Общая длина трубопровода - 150 м, в том числе 50 м трубы приходятся на труднодоступные места.

Каков риск того, что ремонт придется производить на труднодоступном участке?

Задание 5. Выбрать приоритетный вариант ведения бизнеса на основе вероятностной оценки получения ожидаемых доходов.

Решение принимается на основе сравнения двух взаимоисключающих проектов развития предприятия:

проект «М» - замена оборудования на более производительное (модернизация);

проект «И» - приобретение нового оборудования для изготовления продукции (инновация).

Возможны следующие варианты реализации проектов:

- оптимистический,

- нормальный,

- пессимистический.

Задание: выбрать более предпочтительный вариант с точки зрения минимизации риска.

Оценка вариантов проектов проводится в следующем порядке:

Выписать из табл. 6 соответствующий варианту уровень доходов (NFV), по проектам, аналогично присваивается вероятность получения этих доходов (P).

Затем определяется математическое ожидание получения этих доходов и их среднее ожидаемое значение, рассчитывается отклонение от среднего и квадратичное отклонение.

Расчет итогового показателя дисперсии, отражающего меру изменчивости возможного результата, дает возможность выбрать приоритетный вариант с точки зрения минимизации риска.

Расчеты свести в табл. 7. Привести визуализацию рисков, пример графической организации пространства предлагается на рис. 1. Завершают работу выводы, отражающие обоснование выбора приоритетного варианта.

Таблица 6. Ожидаемый чистый годовой доход, вероятность его получе ния

	Вариант реализации	0,1	2,3	4,5	6,7	8,9*
NFV	P	NFV	P	NFV	P	NFV	P	NFV	P
Проект «М»	Песс. Норм. Опт.		0,2 0,6 0,2		0,2 0,7 0,1		0,25 0,55 0,2		0,25 0,6 0,15	0.25 0,5 0.25
Проект «И»	Песс. Норм. Опт.		0,1 0,8 0,1		0,05 0,9 0,05		0,2 0,7 0,1		0,08 0,8 0,12	0,1 0,8 0,1

Таблица 7. Вероятностная оценка ожидаемых доходов

Проект	Вариант реализации	Ожидаемый чистый годовой доход NFV	Вероятность получения дохода P	Математическое ожидание X _i	Отклонение от среднего ΔNFV	Квадратичное отклонение σ	Дисперсия σ²

«М»	Пессим. Норм. Опт.
	Итого
«И»	Пессим. Норм. Опт.
	Итого