Классификация рисков

(Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник /Под ред.Е.С.Стояновой. – 5-е изд., перераб.и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2003)

I. В зависимости от возможного результата (рискового события)

Группы рисков	Характеристика рисков
Чистые риски: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые)	Возможность получения отрицательного или нулевого результата
Спекулятивные риски: финансовые	Возможность получения как положительного, так и отрицательного результата

II. В зависимости от основной причины возникновения (базисный или природный признак)

Категории рисков	Характеристика рисков
Природно-естественные	Связаны с проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т.п.
Экологические	Связаны с загрязнением окружающей среды
Политические	Связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства. Возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта: - невозможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие военных действий, революции, обострения внутриполитической ситуации в стране, национализации, конфискации товаров и предприятий, введения эмбарго, из-за отказа нового правительства выполнять принятые предшественниками обязательства и т.п.; - введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок виду наступления чрезвычайных обстоятельств (война, забастовка и т.д.); - неблагоприятные изменения налогового законодательства; - запрет или ограничение конверсии национальной валюты в валюту платежа.
Транспортные	Связаны с перевозками грузов транспортом
Коммерческие (по структурному признаку)	Опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результата от коммерческой сделки
1. Имущественные	Связаны с вероятностью потерь имущества по причине кражи, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.
2. Производственные	Связаны с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов (прежде всего, с гибелью основных и оборотных фондов). Связаны с внедрением в производство новой техники и технологии
3. Торговые	Связаны с убытком по причине задержки платежа в период транспортировки товара, недопоставки товара и т.п.)
4. Финансовые	Связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т.е. денежных средств)
а) риски, связанные с покупательной способностью денег:
- инфляционный риск	Риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут.
- дефляционный риск	Риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов
- валютные риски	Опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.
- риски ликвидности	Риски, связанны с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости.
б) риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски):
- риск упущенной выгоды	Риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (недополученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.)
- риск снижения доходности	Может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по порфельным инвестициям, по вкладам и кредитам: - процентные риски – опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам; риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам; - кредитный риск – опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору; риск события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.
- риск прямых финансовых потерь	- биржевые риски – опасность потерь от биржевых сделок: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.; - селективные риски – риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля; - риск банкротства – опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательства

Оценка вероятности наступления события осуществляется методом экспертных оценок. Для проведения этой работе желательно иметь трех экспертов, хорошо знакомых с существом проблемы. Каждому эксперту, работающему отдельно, предоставляется перечень рисков проекта и предлагается оценить вероятность их наступления, руководствуясь следующей системой оценок:

0 - риск рассматривается как несущественный

25 - риск скорее всего не реализуется

50 – о наступлении события ничего определенного сказать нельзя

75 - риск скорее всего проявится

100 - риск наверняка реализуется

Оценки экспертов подвергаются анализу неа их непротиворечивость, который выполняется по следующим правилам:

1. max [A_i B_i ] < 50, i = 1, 2… N

2. S (Ai – Bi)\ N < 25

i=1

Ai и Bi – оценка каждой i-ой пары экспертов

Всего должно быть сделано три оценки соответственно для попарно сравненных мнений первого и второго экспертов; первого и третьего экспертов.

Правило 1 означает, что минимальная допустимая разница между оценками двух экспертов по любому фактору должны быть меньше 50. Сравнения производятся по модулю, так как знак (плюс или минус) не учитывается. Это правило направлено на устранение недопустимых различий в оценках вероятности наступления отдельного риска.

Правило 2 направлено на согласование оценок экспертов в среднем. Оно используется после выполнения правил 1 для расчета расхождения оценки суммируются по модулю, т.е. не обращая внимания на знаки, и результат делится на число простых рисков. Оценки экспертов можно признать не противоречащими друг другу, если полученная величина не превышает 25.

В том случае, если в мнениях экспертов будут обнаружены противоречия (невыполнения правил 1 и 2), они обсуждаются на совещаниях для выработки согласованной позиции по конкретному вопросу. Результат работы экспертов оформляется таблицей: