Критерии выбора страховой организацией финансовых инструментов

Один из основных способов увеличения капитала — размеще­ние резервов страховых организаций в ценные бумаги. В соответствии с законодательством, определяющим деятельность отечественных субъектов страхового рынка, использование таких финансовых инструментов допустимо, а их потенциальная эффективность высока. Под­тверждением служит международная практика, свидетельствующая, что во всех развитых странах страховые организации принадлежат к основным институциональным инвесторам на рынке ценных бумаг. Именно доход от размещения страховых резервов составляет основу прибыли зарубежных страховых организаций.

К основным финансовым инструментам относятся банковские счета, облигации и акции. К производным - депозитные сертификаты, векселя, форвардные и фьючерсные контракты, опционы и их комби­нации. Несмотря на такое многообразие, всем им присущи общие харак­теристики, определяющие уровень их привлекательности для инвес­торов. Прежде всего, это - цена (курс), доходность, ликвидность и риск.

Однако конъюнктура финансового рынка постоянно меняется, а, следовательно, меняются и привлекательность ценных бумаг. Разме­щение свободных страховых резервов должно отвечать ряду условий, прежде всего требованиям законодательства. Используемые финансо­вые инструменты должны быть надежными, обладая минимальным риском невозврата вложенных средств. Кроме того, они обязаны обес­печить реальный, превышающий темп инфляции, прирост инвестированного капитала. Поскольку страховой организации в любой момент времени могут понадобиться средства для выплат по страховым слу­чаям, финансовые инструменты должны быть ликвидными. Однако существование финансовых инструментов, максимально отвечающих одновременно всем перечисленным условиям, невозможно

Корпоративные векселя обещают достаточно высокий доход, но имеют ряд недостатков (например, возможность приобретения фаль­шивого векселя, ограниченность в выборе подобных инструментов с небольшим номиналом), кроме того, большинство векселей низколиквидны. Для страховых организаций наиболее предпочтительны инвестиции в корпоративные облигации. По сравнению с векселями они обладают меньшими опера­ционными рисками, большей доходностью и большей скоростью пога­шения. Основные преимущества таких вложений — их относительно высокая ликвидность и низкая номинальная стоимость.

Из инструментов без фиксированной доходности на первом месте по привлекательности стоят корпоративные акции. В первую очередь самые ликвидные из них — так называемые голубые фишки. Операции с наиболее ликвидными российскими акциями могут оказаться более доходными, однако риски, возникающие при работе с ними, часто превышают уровни, которые страховщики могут себе позволить. Скорее всего, страховые организации будут ин­вестировать в российские «голубые фишки», но лишь незначительную часть своих средств. Среди наиболее привлекательных на сегодня объек­тов инвестиций выделяются предприятия нефтяного комплекса. В то же время основная часть инвестиций страховых организаций по-прежнему приходится на банковские векселя и депозиты, доходность по которым постоянно снижается.

При грамотном размещении и сис­тематическом управлении портфелем из ценных бумаг данного вида доходность может составлять около 50% годовых при умеренной сте­пени рыночных рисков.

Основные рыночные риски:

- риск прямых убытков или упущенной выгоды, возникающий при осуществлении операций на фондовом рынке (иногда этот показатель называется риском операции);

- риск разорения, когда возможные потери на фондовом рынке не могут компенсироваться инвестором за счет других источ­ников;

- риск падения курса рубля, в котором производилось приоб­ретение финансовых инструментов, по отношению к основ­ным мировым валютам.

Необходимо понимать главное: на возникновение рыночных рисков повлиять нельзя, однако возможно своевременно их предугадать и принять меры по ком­пенсации негативных последствий. Именно достоверный прогноз изме­нения курсов облигаций и цен акций должен служить объективной основой при принятии решений, связанных с эффективной работой страховых организаций с финансовыми инструментами.