2015-10-13
455
Невід'ємним елементом торгівлі на ф'ючерсному ринку є безготівкові розрахунки, які здійснюються через клірингову (розрахункову) палату. Основою клірингових розрахунків є система депозитів або гарантійних внесків від учасників ф'ючерсних операцій, які називаються маржа.
У ф'ючерсній торгівлі існують два основних види маржі:
· початкова маржа (original margin or initial margin) – це депозит, який вноситься як покупцем, так і продавцем при відкритті позиції;
· варіаційна маржа (variation margin) – це переказ грошових коштів для покриття збитків, що виникли на рахунку учасника операції після зміни цін.
Всі біржі встановлюють, що як тільки сума початкової маржі зменшилась до певного рівня, який називається підтримуюча маржа, брокер може вимагати від клієнта додаткових коштів. Це називається вимога поповнення варіаційної маржі. Більшість бірж встановлюють підтримуючу маржу на рівні 75 % від початкової. Якщо сума впаде до 75 % і нижче, то брокерська фірма попросить клієнта внести суму, яка доповнить його кошти до початкового рівня 100 %.
|
|
|
Кожен учасник ф'ючерсних торгів має спеціальний рахунок для обліку суми застави (margin account). Кожного ранку відділ маржових розрахунків брокерського дому отримує звіт для кожного з своїх клієнтів, який називається звітом про кошти клієнта та маржу.
В звіті відображається стан рахунку клієнта після закриття біржі попереднього дня. На його підставі робиться висновок про те, чи достатньо коштів на рахунку клієнта. Якщо коштів недостатньо, тобто якщо на маржовому рахунку залишилось коштів менше, ніж рівень підтримуючої маржі, то клієнт отримає вимогу про поповнення рахунку і йому доведеться внести певну суму, яка поновить рахунок до рівня початкової маржі, або зменшити позицію (ліквідувати декілька контрактів), або взагалі закрити позицію за браком готівки.
Звіт містить ряд термінів:
1. Баланс готівки (cash balance) – це величина готівкових коштів на рахунку в даний момент часу;
2. Результат по відкритих позиціях (open-trade equity) – це прибуток або збитки на рахунку в даний момент часу;
3. Сумарні кошти (total equity) – це сума п.1 та п.2;
4. Цінні папери на депозиті – вартість цінних паперів (зазвичай в США казначейські векселі) на рахунку, які використано як попередню маржу.
Якщо цінні папери не вносились, то в даному випадку зазначається їх відсутність.
5. Сума початкової маржі – показник початкової маржі за всіма відкритими позиціями.
6. Підтримуюча маржа – це сума підтримуючої маржі, яка необхідна по всіх відкритих позиціях.
7. Залишок маржі – сумарні кошти за мінусом суми початкової маржі (п.3 мінус п.5).
