Операционный и денежный цикл обращения оборотных активов

Операционный аспект управления оборотными средствами за­ключается в регулировании объемов материальных запасов (сырья, незавершенного производства, готовой продукции), величины де­биторской задолженности и остатков денежных средств. Он зави­сит от технологии производства, влияющей на длительность про­изводственного процесса и соответственно на объемы незавершен­ной производством продукции.

Важнейшей характеристикой управления оборотными средства­ми является длительность их полного оборота. От периода оборота зависит ве­личина потребности предприятия в оборотном капитале, чем он короче, тем меньше потребность в оборотных средствах. Период от момента поступления на предприятие сырья и материалов до момента получения денег за произведенную из них продукцию на­зывается операционным циклом (рис. 4.1).

.

Рис. 4.1 Структура операционного цикла.

В зависимости от места осуществления оборота операционный цикл делится на две части. Одна называется периодом оборота производственных запасов. Средняя длительность перио­да оборота запасов равна делению стоимости запасов на среднесуточную величину переменных расходов (??? в формуле из книги выручка). Запасы учитываются по перемен­ным расходам на производство и, следовательно, делить их нужно не на среднесуточную себестоимость производства, и не на выруч­ку, которая кроме себестоимости включает еще и прибыль.

Вторая часть операционного цикла связана с движением оборот­ных средств за пределами производственного процесса на предпри­ятии. Ее называют периодом оборота дебиторской задолженности, который определяться делением дебиторской задолженности на среднесуточную выручку, так как и дебиторская задолженность, и выручка рассчитываются в одинаковых ценах, включающих в себя прибыль.

Важной характеристикой управления оборотными средствами служит период оплаты кредиторской задолженности. В течение этого периода запасы финансируются за счет кредиторской задол­женности, а его длительность определяется как частное от деления кредиторской задолженности на среднесуточную себестоимость.

Разность между длительностью операционного цикла и перио­дом оплаты кредиторской задолженности представляет собой де­нежный цикл, в течение которого потребность предприятия в обо­ротных средствах покрывается за счет его собственного оборотного ка­питала и заемных денежных средств. На рис. 4.1 видно, что чем длиннее период оплаты кредиторской за­долженности, тем короче будет денежный цикл.

Если предприятие получает сырье на условиях предоплаты и продает продукцию с отсрочкой платежа, т.е. в кредит, то его денежный цикл может оказаться длиннее операционного цикла (рис. 4.2).