Тема 3.Экономическая сущность и значение инвестиционной деятельности. Субъекты инвестиционной деятельности

Вопросы:

Понятие «инвестиционная деятельность» и ее основные черты. Инвестиционная деятельность как вид пред­принимательской деятельности.

Правовые аспекты регулирования инвестиционной деятельности. Характеристика основных субъектов – участников инвестиционной деятельности

(Федеральный закон «Об инвестицион­ной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»).

«Инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибы­ли и (или) достижения иного полезного эффекта» (ст. 1 Федераль­ного закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Феде­рации, осуществляемой в форме капитальных вложений»).

В процессе инвестиционной деятельности предприятия нахо­дят необходимые инвестиционные ресурсы, выбирают эффективные объекты (инструменты) инвестирования, формируют сбалансиро­ванную инвестиционную программу и инвестиционные портфели и обеспечивают их реализацию.

Инвестиционная деятельность предприятий характеризуется следующими чертами:

■ обеспечивает рост операционной деятельности предприя­тия путем возрастания операционных доходов и снижения удельных операционных затрат;

■ формы и методы инвестиционной деятельности в меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем опе­рационная деятельность;

■ объемы инвестиционной деятельности предприятий харак­теризуются неравномерностью по отдельным периодам, что связа­но с необходимостью накопления финансовых ресурсов и исполь­зования благоприятных внешних экономических условий;

■ инвестиционная прибыль и иные формы эффекта формиру­ются со значительным запаздыванием, так как между затратами инве­стиционных ресурсов и получением эффекта проходит определен­ный период времени;

■ в процессе инвестиционной деятельности формируются самостоятельные виды потоков денежных средств;

■ инвестиционной деятельности присущи особые виды рис­ков, называемые инвестиционными, уровень которых превышает уровень операционных рисков.

Инвестиционная деятельность представляет собой вид пред­принимательской деятельности, поэтому ее организация тесно связа­на с существующими в стране формами собственности. В зависимости от форм собственности и организационно-правовых форм предприя­тий инвестиционная деятельность может проводиться путем:

■ государственного инвестирования, которое осуществляется:

* органами государственной власти и управления различных уровней за счет средств соответствующих бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств,

* государственными предприятиями, организациями и учреж­дениями за счет их собственных и заемных средств;

■ инвестирования, которое осуществляется гражданами, раз­личного рода негосударственными предприятиями, учреждениями, товариществами, а также общественными, религиозными органи­зациями, другими юридическими лицами, не относящимися к госу­дарственной собственности;

■ иностранного инвестирования, осуществляемого иностран­ными гражданами, юридическими лицами, государствами и между­народными организациями;

■ совместного инвестирования, которое осуществляется совместно российскими и иностранными гражданами, юридически­ми лицами или государствами.

В условиях рыночной экономики прерогативой государства являются создание условий для успешного проведения инвестици­онной деятельности предприятиями всех организационно-правовых форм собственности, а также защита интересов инвесторов. Инве­стиционная деятельность в значительной степени зависит от пол­ноты и степени совершенства нормативно-законодательной базы. Начиная с первых лет осуществления рыночных преобразований, в России принимались и совершенствовались законодательные акты в целях стимулирования инвестиционной деятельности. Наиболее важное значение имеют следующие законы:

■ Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-Ф3 «Об инве­стиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляе­мой в форме капитальных вложений»;

■ Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об ино­странных инвестициях в Российской Федерации»;

■ Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»;

■ Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг»;

■ Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О фи­нансовой аренде (лизинге)»;

■ Федеральный закон от 30 декабря 1999 г. № 225-ФЗ «О согла­шениях о разделе продукции». ВСЕ - ЗАКОНЫ С ИЗМЕНЕНИЯМИ И ДОПОЛНЕНИЯМИ

Особое значение имеет Федеральный закон «Об инвестицион­ной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Он определяет организацию экономиче­ских отношений в процессе осуществления капитальных вложений между различными участниками этого процесса, которые называ­ются субъектами инвестиционной деятельности. В соответствии с данным Законом (ст. 4) в инвестиционной деятельности принима­ют участие следующие субъекты:

■ инвесторы;

■ заказчики;

■ подрядчики;

■ пользователи объектов капитальных вложений.

Охарактеризуем этих участников.

Инвесторы - это физические и юридические лица, принима­ющие решение и вкладывающие собственные, привлеченные или заемные средства в объекты инвестиционной деятельности. Инве­сторами могут быть юридические лица любой организационно-пра­вовой формы. Допускается объединение средств инвесторами для осуществления совместного инвестирования.

Инвесторы, вкладывающие собственные средства и присваи­вающие результаты инвестиционной деятельности, называются индивидуальными инвесторами. Индивидуальные инвесторы, как пра­вило, преследуют собственные цели, но, кроме того, решают зада­чи социально-экономического характера. Индивидуальными инвес­торами могуг быть физические или юридические лица, объединения физических или юридических лиц, органы государственного и мест­ного самоуправления.

Инвесторы, осуществляющие свою деятельность за счет средств других физических и юридических лиц в целях владельцев средств и распределяющие результаты инвестирования между собственни­ками, называются институциональными инвесторами. Институ­циональный инвестор - это финансовый посредник, аккумулирую­щий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность от своего лица. К ним относятся: бан­ки, инвестиционные компании и фонды, пенсионные фонды, стра­ховые компании.

По целям инвестирования принято различать стратегических и портфельных инвесторов.

Инвесторы, осуществляющие прямые инвестиции с целью уве­личения капитала и участия в управлении производством, называ­ются стратегическими инвесторами.

Инвесторы, осуществляющие свою деятельность с целью уве­личения текущего дохода, - это портфельные, или спекулятивные, инвесторы.

По российскому законодательству инвестиционная деятельность признана неотъемлемым правом любого инвестора. Все инвесторы обладают равными правами на осуществление своей деятельности.

Инвесторы наделены следующими правами (ст. 6 упомянутого Закона):

■ самостоятельно определять объем, направление и требуемую эффективность инвестиций;

■ по своему усмотрению на договорной основе привлекать дру­гих физических и юридических лиц, необходимых ему для реализа­ции инвестиций;

■ владеть, пользоваться и распоряжаться объектами инвести­рования;

■ передавать Права на осуществление инвестиций и их резуль­таты другим физическим и юридическим лицам, а также органам государственной власти и местного самоуправления;

■ осуществлять контроль за целевым использованием средств;

■ объединять собственные и привлеченные средства со сред­ствами других инвесторов в целях совместного осуществления капи­тальных вложений;

■ осуществлять другие права, предусмотренные договором или государственным контрактом.

Инвестор может выступать в роли заказчика, кредитора, поку­пателя (строительной продукции, ценных бумаг и других объектов), а также выполнять функции застройщика.

Заказчики - любые физические и юридические лица, уполно­моченные инвесторами осуществлять реализацию инвестиционно­го проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую или иную деятельность инвестора. Заказчиками могут быть и инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владе­ния, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые устанавливаются договором подряда или государственным контрактом.

Подрядчик - это физическое или юридическое лицо, выпол­няющее работы по договору подряда или государственному контрак­ту, заключаемому с заказчиками в соответствии с Гражданским ко­дексом Российской Федерации. Подрядчик обязан иметь лицензию на осуществление данной деятельности.

Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государ­ства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. Если пользователь объекта не является инвестором, то взаимоотношения между ними строятся на договор­ной основе.

Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функ­ции двух или нескольких участников.

Перечисленные участники инвестиционной деятельности - инвесторы, заказчики, подрядчики и пользователи объектов капи­тальных вложений - являются основными участниками инвестици­онного процесса. Кроме них в инвестиционной деятельности при­нимают участие другие субъекты, которые обслуживают процесс осу­ществления капитальных вложений. К таким второстепенным организациям относятся коммерческие банки, если они не являют­ся инвесторами и кредиторами, а только осуществляют расчеты по поручению заказчика или инвестора, а также страховые, консал­тинговые фирмы, посредники, поставщики и др.

Все участники инвестиционной деятельности обязаны (ст. 7 упомянутого Закона):

■ осуществлять инвестиционную деятельность в соответствии с международными договорами Российской Федерации, законами и правовыми актами Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, а также утвержденными стандартами, нормами и пра­вилами;

■ исполнять требования, предъявляемые государственными органами и их должностными лицами, не противоречащие нормам законодательства Российской Федерации;

■ использовать средства, направляемые на капитальные вло­жения, по целевому назначению.