2017-11-30
568
Дискуссия на темы
1. Риск портфеля и его составляющие.
2. Систематизация основных видов рисков в зависимости от выбранного критерия.
3. Принципы и методы оценки рисков.
4. Риск и доходность инвестиций.
5. Методы предупреждения и снижения риска инвестиционного портфеля.
6. Оценка ликвидности инвестиций.
Практическое задание
1. В таблице 1 представлены данные, характеризующие инвестиционный проект. Дайте оценку инвестиционного проекта, не учитывая поправок на риск. Ставка дисконтирования для достоверных денежных потоков равна 0,1. Коэффициент поправки на риск составляет 0,6 для состояния 1 и 0,7 для состояния 2. Определите ЧДД с поправкой на риск для состояний 1 и 2.
Таблица 1
Исходные данные по проекту
| Состояние | Вероятность | Денежный поток |
| 0.6 | 5 000 | |
| 0,4 | 10 000 |
2. Оцените инвестиционные проекты и выберите наиболее приемлемый вариант инвестирования. Исходные данные представлены в табл. 2.
Таблица 2
Исходные данные по вариантам инвестирования
|
|
|
| Состояние | Вероятность | Норма дохода по вариантам, % | ||
| экономики | вариант 1 | вариант 2 | вариант 3 | |
| Глубокий спад | 0.09 | -4 | -3 | |
| Небольшой спад | 0.48 | |||
| Средний рост | 0,39 | |||
| Мощный подъем | 0.04 |
3. Выберите оптимальный вариант инвестирования и определите β-коэффициент, если среднеквадратическое отклонение доходности по инвестиционному рынку в целом составляет ±5,72.
Вариант 1. Из 100 случаев вложения капитала в 15 случаях норма дохода составляет 14%, в 20 случаях – 9%, в 30 – 27%, в 35 – 16%.
Вариант 2. Из 75 случаев вложения капитала в 15 случаях доход составляет 10%, в 27 случаях – 26%, в 33 – 18%.
4. Определите ликвидность инвестиционного портфеля компании и дайте характеристику уровня финансовых потерь и затрат при трансформации его в денежные средства.
1. Инвестиционный портфель компании включает финансовые инструменты, которые могут быть трансформированы в денежные средства в определенные сроки (табл. 3).
Исходные данные по инвестиционному портфелю.
Таблица 3
| Количество дней | Сумма, тыс. руб. |
2. Ожидается, что выручка от реализации всего инвестиционного портфеля составит 900 тыс. руб., а расходы по реализации активов портфеля – 73 тыс. руб.
Тема 9 Модели оценки доходности активов
Дискуссия на темы
1. Основные модели классического портфельного инвестирования:
а) Концепция дисконтированного денежного потока (DCF)
б) Теория структуры капитала Ф. Модильяни и М. Миллера
в) Модель оценки стоимости активов (САРМ)
|
|
|
г) Модель У.Шарпа
д) Многофакторные модели
е) Арбитражная модель Росса.
2. Какие показатели доходности можно рассчитать для облигации с правом досрочного погашения и облигации без права досрочного погашения?
3. Какие особенности при оценке доходности акций?
4. Как связаны между собой показатели риска и доходности финансового актива?
Практическое задание
1. Определить курсовую стоимость привилегированной акции, номинал которой 300 р., ставка дивиденда 25%. Банковская ставка процента 20%.
2. Определить целесообразность покупки акции, если ее цена на рынке составляет 4,5 тыс. руб. Последний выплаченный дивиденд составил 250 р. на 1 акцию. Ожидается рост дивидендов со среднегодовым темпом прироста 5%. Среднерыночная доходность акций аналогичного класса риска составляет 11%.
3. Облигация с нулевым купоном, выпущенная на срок 5 лет, продается за 750 р. Номинальная цена облигации 1000 р. Среднерыночная доходность финансовых инструментов аналогичного класса риска составляет 10%. Выгодна ли покупка?
4. Рассчитать внутреннюю стоимость облигации, выпущенную на 5 лет номиналом 1200 р. Купонная ставка 12% за полугодие, доход выплачивается дважды в год. Среднерыночная ставка – 18%.
5. Облигация номиналом 1000 руб. с 7% купонной ставкой и погашением через 5 лет приобретена на рынке с дисконтом 10%. Определить текущую, совокупную доходность за весь срок займа и в расчете на год.
6. Акция номиналом 15000 руб. со ставкой дивиденда 25% приобретена по двойному номиналу и продана через год, обеспечив владельцу 0,5 дохода с каждого инвестируемого рубля. Определить курсовую стоимость акции в момент продажи.
