Понятие инвестиционного процесса и его роль в экономическом развитии

ДОНЕЦКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

КАФЕДРА УЧЕТА, АНАЛИЗА И АУДИТА

КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ

ПО ФИНАНСОВОМУ АНАЛИЗУ

(продвинутый уровень)

Автор – Сердюк В.Н.

ТЕМА 1. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

1. Понятие инвестиционного процесса и его роль в экономическом развитии

2. Классификация инвестиций

3. Принцип временной стоимости денег

4. Методы оценки инвестиционных проектов

5. Пример оценки инвестиционных проектов

ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА И ЕГО РОЛЬ В ЭКОНОМИЧЕСКОМ РАЗВИТИИ

В современных условиях различные категории и определения инвестиционной деятельности трактуется по-разному, часто узко и без учета экономических и социальных факторов развития рыночных отношений.

В условиях командно-административной экономики термина «инвестиция» не существовало ни в теории экономической науки, ни в практике. Однако за последние годы данное понятие прочно вошло в экономическую литературу. Термин «инвестиция» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». Существуют различные определения данного понятия. Так, в монографии «Инвестиции», подготовленной нобелевским лауреатом по экономике У. Шарпом вместе с другими американскими учеными, определяется, что в широком понимании «инвестировать» означает «расстаться с деньгами сегодня с тем, чтобы получить большую их сумму в будущем» [66, с.1]. Аналогичное определение этого термина находится в монографии "Основы инвестирования", подготовленной Л. Гитманом и М. Джонком: "Инвестиция - это способ размещения капитала, который должен обеспечить сбережение или рост капитала" [18, с.10]. По этим определениям, инвестиции представляют собой все формы обеспечения развития предприятия, связанные с увеличением суммы вложенного капитала.

Некоторые авторы рассматривают инвестиции как долгосрочные вложения капитала в различные отрасли и сферы экономики, инфраструктуру, социальные программы, охрану окружающей среды как внутри страны, так и за рубежом с целью развития производства, социальной сферы, предпринимательства, получения прибыли [48, 52]. В условиях командно-административной системы термин "инвестиции" отождествлялся с термином "капитальные вложения" и сегодня некоторые авторы трактуют инвестиции как совокупность затрат, которые реализуются в форме долгосрочных вложений капитала в отрасли народного хозяйства (производственные фонды). Однако, капитальные вложения - понятие более узкое, представляющее собой одну из форм инвестиций, вложения в воспроизводство основных фондов. В отличие от капитальных вложений инвестиции могут осуществляться и в оборотные средства, и в нематериальные активы, и в финансовые активы.

В отдельных определениях инвестиции представляются вложением денежных средств. Данная трактовка сужает значение понятия, так как кроме денежной формы инвестиции могут осуществляться в форме вложений движимого и недвижимого имущества, нематериальных активов, различных финансовых инструментов.

Закон Украины "Об инвестиционной деятельности" определяет инвестиции как "все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект" [26]. Это определение, в основном, соответствует международному подходу к представлениям об инвестиционной деятельности как процессу вложения ресурсов (благ, имущественных и интеллектуальных ценностей) с целью получения прибыли или социального эффекта в будущем.

Инвестиции рассматриваются как капитал во всех его формах, который вкладывается в объекты производственного и непроизводственного назначения с целью обеспечения его увеличения в будущем, а также достижения внеэкономических эффектов социального и экологического характера. Увеличение капитала при этом должно быть достаточным для компенсации инвестору отказа от использования этих средств на потребление в текущем периоде, вознаграждения его за риск, возмещения потерь от инфляции в предстоящем периоде.

Основываясь на исследовании и обобщении существующих научных подходов, инвестиции предлагается рассматривать как капитал во всех его формах, вкладываемый в объекты производственного и непроизводственного назначения с целью обеспечения его увеличения в будущем, а также достижения эффектов социального и экологического характера. Увеличение капитала при этом должно быть достаточным для компенсации инвестору отказа от использования этих средств на потребление в текущем периоде, вознаграждения его за риск, возмещения потерь от инфляции в предстоящем периоде.

Комплекс мероприятий по обоснованию и реализации инвестиций называется инвестиционным циклом. Он состоит из трех основных фаз - прединвестиционной фазы, фазы инвестиций и эксплуатационной фазы. Ряд повторяющихся инвестиционных циклов образует инвестиционный процесс.