Біржові індекси та їх аналіз

Біржові індекси – показники, які описують стан даного сегмента ринку, тобто рівні цін, що обертаються на біржах відповідних активів, обсяги угод і т.д.

У біржовій практиці найбільше поширення одержали індекси ринку цінних паперів.

Використання біржових індексів засновано на перевіреному багаторазово допущенні, що коливання цін на акції декількох десятків провідних компаній відповідають коливанням цін на всі інші акції, коливанням і змінам у попиті та пропозиції цінних паперів на фондовому ринку в цілому.

Кожний індекс має наступні характеристики:

– список індексу (набір акцій – представників);

– метод усереднення;

– види ваг до курсових вартостей акцій, які входять до списку індексу; базисне значення індексу;

– статистична база, на основі якої здійснюється розрахунок показника.

Біржові індекси виконують три основні функції [8, 22]:

– діагностичну,

– індикативну,

– спекулятивну.

Під діагностичною функцією розуміється здатність системи індексів характеризувати стан і динаміку розвитку як національної економіки, так і окремих її складових.

Виконання індексами індикативної функції передбачає, що наявність об'єктивної оцінки цінової ситуації на фондовому ринку дає точку відліку для оцінки поводження великих інвестиційних фондів, окремих інвесторів, портфельних менеджерів.

Спекулятивна функція біржових індексів полягає у здатності миттєво реагувати на зміну широкого кола явищ економічного, політичного і соціального характеру.

Біржові індекси класифкуться наступним чином: галузеві; регіональні; зведені; глобальні; за місцем розрахунку та ареалом розповсюдження; за кількістю представлених в індексі компаній та часткою охоплення ринку; за методикою розрахунку та характером використання.

У своєму використанні індекси мають деякі обмеження:

1. Індекси показують тільки кількісні зміни, тобто оцінюють сумарну вартість складових їхніх частин. Однак вони не відображають якісних аспектів, тобто не показують причин, що стоять за змінами цін. Наприклад, індекс показує, що ціни в цілому упали, але не пояснює, чому це відбулося.

2. Індекси не розкривають глибину тенденцій, що відбуваються у зміні ціни товару.

3. Індекси мають потребу в періодичних коректуваннях компонентів.

4. Індексами можна маніпулювати. Звідси, необхідно бути постійно напоготові, щоб не потрапити на біржові маніпуляції з індексами.

На сегодняшній день в країнах з ринковою економікою функціонують понад 200 фондових бірж. Практично кожна з них має власну систему біржових індексів.

У США регулярно публікуються дані по 20 індексам, у Європі – по 25, у Японії – по 3. Мають свої індекси біржі в Латинській Америці, Азії. Найбільше поширення у світі одержали індекси, розроблені в США. Це пов'язано з тим, що денний оборот тільки Нью-Йоркської фондової біржі (NYSE) складає половину світового обороту цінних паперів.

Основні індекси, що розраховуються в США:

– індекс Доу-Джонса (Dow Jones Average);

– зведений індекс Нью-Йоркської фондової біржі (NYSE Composite Index);

– індекси Американської фондової біржі (АМЕХ Market Value Index);

– Національної Асоціації дилерів з цінних паперів (NASDAQ Index);

– індекси «Велью Лайн Еверідж» (VLA);

– «Вілшир 5000» (Wilshire 5000 – Equality Index);

– «Стендард енд Пурз 500» (S&P 500);

– індекси групи «Рассел» (Russel).

Найбільш популярні з індексів: промислова середня Доу-Джонса і головний ринковий індекс (ММІ).

Майже всі індекси, за винятком «Доу-Джонса» і «Велью Лайн», є середньоарифметичними зваженими.

Для розрахунку середньоарифметичного зваженого індексу використовується наступна формула (19) [17]:

(19)

Найвідомішим є індекс Доу-Джонса, який відображає ціни на акції 30 найбільших компаній світу, що міцно затвердилися на світовому ринку.

Біржові індекси змінюються під впливом великої кількості факторів:

– стійкості економічної і політичний;

– інфляційних процесів;

– величини позичкового відсотка;

– розмірів виплачуваних відсотків за вкладами і дивідендами по акціях;

– розвитку мережі фінансово-кредитних установ, їхньої надійності;

– можливостей вкладення коштів і т.д.

Усі перераховані індекси застосовуються в маркетингових дослідженнях, при аналізі розвитку біржової торгівлі, оцінки стану і перспективи розвитку галузей промисловості і т.д. Але для організації біржової торгівлі необхідно розраховувати касовий курс акцій (поточний курс), на підставі якого і відбувається торгівля.

Порядок його визначення такий:

– застосовуються заявки на купівлю-продаж з різними умовами;

– відбувається угруповання фондових цінностей.

За твердженням Мелора Стуруа, у США є біржові індикатори, яких ви не знайдете в жодному підручнику по економіці й фінансам. Честь відкриття одного з таких індикаторів належить простим прибиральницям уолл-стритівських контор. Його суть полягає в наступному: чим довші недокурки, тим краще йдуть справи на біржі, чим коротше недокурки, тим гірше.

З переходом України до формування власного фондового ринку стали з'являтися і власні фондові індекси.

Одним з перших був розроблений L-індекс газети «Фінансова Україна». Індекс розраховується щотижня як середньоарифметичне значення приросту (зниження) цін покупки акцій.

Базою розрахунку індексу прийнято 2 травня 1994 р. Він обчислюється за формулою:

L (t) = L(t – 1) х

(20)

де L(t) – індекс ліквідності (покупки);

t – поточний період;

t – 1 – попередній період;

ά – середня зміна курсу покупки (продажу) за тиждень

Другим фондовим індексом України можна вважати DD-індекс. Даний індекс розроблений агентством «Деньги Донбасса». На початковому етапі DD-індекс був індикатором динаміки курсів 10 цінних паперів у м. Донецьку. Розраховується він як корінь n -го ступеня з добутку індексів зміни курсів покупки і цінних паперів. Базова дата 25 жовтня 1994 р. Індекс розраховується щотижня.

Третій індекс «Комекс-Брок» розроблений АТ «Комекс-Брок». База розрахунку – березень 1994 р. Даний індекс розраховується на підставі цін продажу за формулою:

(21)

де P_i – курс і- тої акції;

n – кількість акцій;

V_n – обсяг продажів;

KI – коефіцієнт інфляції.

Четвертий індекс WOOD-15 публікований з 1997 р. газетою «Бізнес». Даний індекс заснований на методології, розробленій міжнародною фінансовою корпорацією для ринків, що розвиваються. Дана методологія дозволяє відображати всі зміни, які відбуваються на ринку, у т.ч. злиття і поглинання компаній, банкрутства, включення нових компаній у базу індексу.

Формула розрахунку індексу: