2018-01-08
707
| N | Показатели (в тыс. $) | Годы | ||||
| Объём реализации | ||||||
| Текущие расходы | ||||||
| Износ | ||||||
| Налогооблагаемая прибыль (n1-n2-n3) | ||||||
| Налог на прибыль (n4 ·30%) | ||||||
| Чистая прибыль (n4-n5) | ||||||
| Чистые денежные поступления (n3 +n6) |
Этап 2. Расчет аналитических коэффициентов:
а) расчет чистого приведенного эффекта при i = 19% по формуле:
Подставив в эту формулу значения, получаем:
NPV = 2980 ·0.84 + 3329 · 0.708 + 3815 · 0.593 + 3599 ·0.499 + 2121 · 0.419 - 10000 = 9802-10000= -198 тыс. $;
б) расчет индекса рентабельности данного проекта по формуле:
или
в) расчет нормы рентабельности.
При i=19% как ранее рассчитали NPV = - 198 тыс.$. Определим NPV аналогично пункту а) при i=15%. Величина положительна и составляет 394 тыс.$. Аппроксимируем: при изменении ставки на 4% NPV изменился на 682 тыс.$ (1% дает изменение на 220 тыс.$). Тогда для изменения NPV на 198тыс.$ ставку надо уменьшить на 0,9%, т.е. IRR = 19%-0,9%= 18.1%;
г) расчет срока окупаемости проекта:
РР = 3 года, так как (2980 + 3329 + 3845) > 10000,
т. е. кумулятивная сумма чистых денежных поступлений за период в 3 года превышает объем капитальных вложений;
д) расчет коэффициента эффективности проекта по формуле:
где 
- среднегодовая чистая прибыль;
RV - остаточная стоимость (ликвидационная).
Подставляя значения в приведенную формулу получим:
Этап 3. Анализ коэффициентов
Согласно критериям NPV, PI и IRR проект нужно отвергнуть, согласно двум другим критериям РР и ARR - принять. В зависимости от того, какой критерий эффективности выбран за основу на данном предприятии, могут быть сделаны диаметрально противоположные выводы. В данном случае, можно ориентироваться на какой-то один или несколько критериев, наиболее важных по мнению руководства предприятия, либо принять во внимание дополнительные объективные и субъективные факторы.
