Понятие фундаментального анализа

Широко распространены два способа изучения динамики цен на рынках ценных бумаг. Первый  это фундаментальный анализ, основанный на изучении экономических факторов влияющих на состояние компаний и стоимость их ценных бумаг. В рамках этого подхода пытаются найти реальную стоимость финансового инструмента исходя из объективных закономерностей, а также закона спроса и предложения.

Полный фундаментальный анализ включает три уровня исследования. На первом из них рассматривается состояние экономики и фондового рынка в целом. Результаты этого изучения позволяют определить благоприятность ситуации для инвестирования и выделить основные факторы, детерминирующие сложившуюся ситуацию.

После анализа и оценки конъюнктуры в целом переходят к изучению отдельных секторов экономик и и рынка ценных бумаг, с тем чтобы выделить наиболее благоприятные для вложения средств, как с точки зрения экономической ситуации, так и приоритетов инвестора. Рассматривается состояние отраслей и подотраслей экономики, и выделяются наиболее предпочтительные направления вложения средств.

Результаты анализа на втором уровне создают основу для выбора конкретных видов ценных бумаг, вложения в которые обеспечат наиболее эффективное, с точки зрения инвестора,.их использование. На третьем уровне анализа подробно исследуется состояние отдельных компаний, долевые или долговые фондовые инструменты доступны на фондовом рынке. Результатом третьего шага является определение привлекательность ценных бумаг конкретных компаний, а также принятие решений о продаже уже имеющихся финансовых инструментов.

Изучение макроэкономической ситуации на первом уровне анализа основано на рассмотрении показателей, характеризующих:

· динамику производства ВВП,

· уровень экономической активности,

· потребительские настроения

· уровень инвестиционной активности,

· уровень инфляции,

· финансовое состояние государства

· занятость населения и ее динамику.

При этом стараются установить конкретные зависимости (модели) воздействия на экономику важнейших политических и социальных факторов. Выявление факторов, определяющих макроэкономическую ситуацию и непосредственно отражающихся на фондовом рынке, позволяет определить общие условия, инвестирования и построить прогноз перспектив их изменения. Макроэкономическая ситуация обычно является предметом пристального внимания большого числа экономистов, проведение фундаментального анализа может опираться на уже сделанные проработки и сравнивать собственные выводы, с выводами других экспертов в данной области.

Макроэкономическая ситуация определяет состояние большинства отраслей экономики, однако на состояние каждой из них действуют дополнительные факторы, а их поведение подчиняется своим, внутренним закономерностям. Следовательно, выводы, сделанные на макроэкономическом уровне, требуют применительно к конкретной отрасли уточнения и корректировки. Может оказаться, что при неблагоприятной для инвестирования макроэкономической ситуации в целом, найдутся отрасли, в которые средства можно было бы инвестировать с большой выгодой. Обратная ситуация существует практически всегда, когда при развитии экономики в целом имеются депрессивные и рецессивные отрасли.

Развитие отраслей подчиняется определенным закономерностям, которые находят отражение в динамике отраслевых индексов или других аналогичных показателей. Так как большинство отраслей имеют циклическое развитие, то необходимо определить в какой стадии цикла находится отрасль. На начальных этапах цикла происходит подъём производства и быстрый рост доходности, затем они сменяются более или менее продолжительными периодами относительно устойчивого развития. С течением времени может наметиться стагнация и депрессия, выход из которых может привести к новому витку цикла или полному отмиранию отрасли. При проведении анализа стараются выявить отрасли, находящиеся на подъеме и исходя из инвестиционных приоритетов определить наиболее перспективные для вложения средств.

После того, как определены наиболее перспективные для инвестирования отрасли необходимо выбрать компании, в ценные бумаги которых следует вкладывать средства. Ключевыми факторами, влияющими на стоимость ценных бумаг любой компании, являются её текущее финансовое положение и перспективы развития. Поэтому завершающая стадия фундаментального анализа концентрируется, прежде всего, на изучении состояния конкретного эмитента. Для этого используется такая как:

· данные годовых и квартальных отчётов о деятельности компании;

· информационные материалы компании;

· сведения, содержащиеся в публикациях и выступлениях менеджмента фирмы;

· данные электронных СМИ и Интернета;

· результаты исследований, выполненных специализированными организациями

· конфиденциальная информация..