2018-01-21
501
СК о-ции вкл. след. этапы: УК, РК, ДК, целев. фин-ние и поступл-е, нераспр. Пр и проч. виды. К прочим эл-там относят расч. за им-во, сдан. в аренду; расч. с уч-никами по выплате див-дов. в завис-ти от ист-ка формир-я СК класс-ся: 1) внутр. ист-ки: нераспр. Пр, амортиз. отчисл-я, проч. внутр. ист-ки собств. ср-в; 2) внеш. ист-ки: привлеч-е доп. паев. к-ла, получ-е безвозм. фин. помощи; проч. внеш.ю ист-ки собст. фин. рес-сов.
В составе внутр. ист-ков осн. роль принадлежит пр, т.к. именно она позволяет наращ-ть СК и рын. ст-ть о-ции. Для слож. видов д-ти свойственно наличие больш. V ОС и НМА, кот. в соотв. с амортиз. пол-кой спис-ют частями на с/с прод., обеспечивая непрерыв-ть проц. св. воспр-ва. Для таких о-ций ∑ начислен. за год ам играет важ. роль в кач-ве ист-ка собст. фин. рес-сов, для чего на кажд. п/п разр-ся соотв. фин. пол-ка. Пол-ка формир-я собст. фин. рес-сов – это часть общ. фин. стратегии о-ции, заключающ. в обеспеч-ии необх. ур. его самофин-ния для произв. развития.
Данная пол-ка разр-ся по след. этапам: 1. Ан-з формир-я собст. фин. рес-сов о-ции в прешест. пер. Произ-ся для выявл-я их потенциала, изм-я и соот-я темпам развития о-ции по след. проц-рам: 1) изуч-ся V форм-я собств. фин. рес-сов в соотв. темпов роста СК темпам прироста активов и V реализ. прод. Оц-ся динамика уд. веса собст. рес-сов в общ. V сформир. фин. рес-сов в предпланир. пер.; 2) рассм-ся ист-ки форм-я собст. фин. рес-сов в предплан. пер., оц-ся доля внеш. и внутр., также ст-ть привлеч-я фин. рес-сов из разн. ист-ков; 3) оц-ся достат-ть собст. фин. рес-сов, сформир. в предплан. пер. ч/з расч. пок-ля коэф. самофин-ния развития п/п. Динамика дан. показ-ля отраж. тенденцию обеспеч-ти развития о-ции за счет собст. фин. рес-сов. 2. Опр-е общ. потр-ти в собст. фин. рес-сах. Осущ-ся по формуле: ПСФР = (ПКкпп * УСКпл. /100) – СКнпп + ПП пл., где ПСФР – потр-ть в собст. фин. рес-сах, ПКкпп – общ. потр-ть в к-ле на к. план. пер., УСКпл – планир. уд. вес СК в общ. его ∑, СКнпп - ∑ СК на н. план. пер., ППпл - ∑ потребляем. Пр в план. пер. 3. Оц-ка ст-ти привлеч-я СК из различ. ист-ков. Провод-ся по эл-там СК в разрезе внутр. и внеш. ист-ков, на основе р-тов разр-ся управл. реш-я отн-но альтернативных ист-ков форм-ния СФР, обеспеч. прирост СК. 4. Обесп-е макс. V привлеч-я СФР за счет внутр. ист-ков. Для этого необх. учит-ть преим-во внутр. ист-ков, особенно ам-ции и Пр, т.к. эти ист-ки оказ. макс. эф-т на развитие п/п. Прим-е ускор. ам-ции хотя и ограничено в наст. вр., но все же возможно. Выс. ∑ ам-ции снижает ∑ Пр, поэтому необх. исп-ть таое сочетание норм ам-ции, при кот. Пр и амортиз. отчисл-я будут макс-ны. 5. Обеспеч-е необх. V СФР из внеш. ист-ков. Дан. ист-ки призваны обесп-ть ту часть им-ва, на фин-ние кот. не хватает внутр. ист-ков. Потр-ть в СФР из внеш. ист-ков рассч-ся: СФРвнеш. = ПСФР – СФРвнутр. Как пр., к внеш. СФР прибегают в край. случаях, когда за счет остальн. ист-ков фин-ние невозможно. 6. Оптим-ция соот-я внутр. и внеш. СФР. Основана на след. критериях: 1) обеспеч-е миним. совокуп. ст-ти внутр. и внеш. ист-ков, если внеш. дороже ЗК, то выгоднее привлеч-е заем. ср-в; 2) обеспеч-е сохр-я управления о-цией первонач. учред-лями. Эф-ть разраб. пол-ки оц-ся с помощью показ-ля самофин-ния развития в предстоящ. пер.: Кср = СФРпл / (ПАпл + ППпл), где ПАпл – планир. прирост активов, ПП – потребляем. Пр. Успеш. реал-ция разработ. пол-ки форм-я СФР основана на решении след. задач: 1) макс-ция Пр при допустим. ур. фин. риска; 2) форм-е рацион. пол-ки распр-я Пр о-ции; 3) форм-е и эф-ное осущ-е доп. эмиссии акций и привлеч-е доп. паев к-ла.
Операц. леверидж.
Операц. рычаг (операц. леверидж) показ во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж. Зная операц. рычаг можно прогн-ть изменение прибыли при изменении выручки. Миним. объем выручки, необх. для покрытия всех расходов, называется точкой беззуб-ти, в свою очередь, насколько может ум-ся выручка, чтобы п/п сработало без убытков показывает запас финансовой прочности. Изменение выручки может быть вызвано изменением цены, изменением натурального объема продаж и изменением обоих этих факторов.
Введем обозначения: В - выручка от продаж; П - прибыль от продаж; Зпер – перем. затраты; Зпост - постоянные затраты; Рц – цен. операц. рычаг; Рн – натур. операц. рычаг.
Ценовой операционный рычаг вычисляется по формуле: Рц = В/П Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост, можно записать: Рц = (П + Зпер + Зпост)/П = 1 + Зпер/П + Зпост/П
Натуральный операционный рычаг вычисляется по формуле: Рн = (В-Зпер)/П. Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост, можно записать: Рн = (П + Зпост)/П = 1 + Зпост/П.
Сравнивая формулы для операц. рычага в цен. и натур. выражении м. заметить, что Рн оказывает меньшее влияние. Это объясняется тем, что с ув-ем натур. объемов одновр-но растут и перем.затраты, а с ум-ем — ум-ся, что приводит к более медлен. ув-нию/ум-нию прибыли.
