Виды денежных потоков

Тема 4. Денежные потоки в корпоративных финансах

Понятия денежного потока, его виды. Принципы отражения движения денежных средств в отчетности и формирование денежного потока. Способы расчета, моделирования и прогнозирования денежных потоков. Сферы применения различных видов денежных потоков.

Понятие денежного потока

Денежный поток – один из важнейших показателей, характеризующих результативность и специфику движения денежных средств корпорации. Все виды операций компании происходят за счет непрерывного движения денежных средств, что составляет основу денежного потока, обуславливает необходимость его измерения и использования в качестве одного из основных показателей успешности компании, а также расчета ее стоимости.

Денежные потоки являются совокупностью выплат и поступлений денежных средств, которые распределяются в течение определенного времени, благодаря тому, что реализован какой-либо проект или функционировал какой-либо актив или бизнес.

Если представить корпорацию в виде живого организма, то «кровеносной системой» транспортирующей (поставляющей) необходимые для жизнедеятельности денежных средств распределяющей их в целях наиболее рационального и эффективного использования, приводящего к росту стоимости, являются именно денежные потоки.

Денежный поток – это движение денежных средств, направленное в корпорацию и из корпорации, в проект и из проекта, на протяжении всего жизненного цикла компании, актива или финансового продукта.

Денежный поток формируется и обычно измеряется в рамках определенного ограниченного периода (финансового года, полугодия, квартала, месяца) времени.

Денежный поток можно определить также как совокупность входящих и исходящих денежных средств, образующихся в результате хозяйственной деятельности объекта. Если объектом является корпорация, то денежный поток корпорации образуется в результате ее хозяйственной деятельности, подразделяющейся на операционную, инвестиционную и финансовую. Соответственно можно выделить операционный денежный поток, инвестиционный и финансовый поток.

Денежные потоки отражаются в финансовой отчетности корпорации как движение денежных средств в соответствующих формах отчетности. В бухгалтерском учете денежный поток корпорации – это разница (сальдо) между наличными денежными средствами в начале и наличными денежными средствами в конце отчетного периода. Денежный поток будет положительным, если сальдо на конец отчетного периода больше, чем в начале периода. Денежный поток увеличивается с ростом продаж товаров и оказания услуг, с продажей активов, с понижением расходов, с увеличением цены продаж, с увеличением оборота (с повышением коэффициента и уменьшением срока покрытия дебиторской задолженности, т.е. с ускорением возврата платежей от клиентов), с увеличением срока покрытия кредиторской задолженности (т.е. с отсрочкой исходящих платежей), с увеличением собственного капитала или с привлечением новых банковских ссуд. Следовательно, денежным потоком можно управлять.

В современной литературе встречаются такие термины: «чистый денежный поток», «сальдо денежных средств от операционной (текущей) деятельности», «денежные поток на собственный капитал», «денежные поток на весь инвестированный капитал» и т.п.

С точки зрения учета движения денежных средств общий денежный поток корпорации (без учета структурных звеньев в соответствии с вертикальной или горизонтальной интеграцией) - это сумма денежных потоков, каждый из которых связан с одним из следующих процессов:

1. от основной текущей хозяйственной деятельности. Сюда попадают денежные средства, получаемые или расходуемые в результате внутренней хозяйственной деятельности компании. Они включают доход в виде денежных средств плюс изменение оборотного капитала.
2. от хозяйственной (производственной, коммерческой) деятельностью компании, включающей: операционный цикл и инвестиционный цикл.
3. от финансовой деятельностью, осуществляемой в целях финансирования операционного и инвестиционного цикла, включающую цикл привлечения заемных средств (привлечение заемного капитала, формирования кредиторской задолженности); а также цикл формирования и увеличения собственного капитала.

В зависимости от этого можно выделить виды денежного потока: операционный денежный поток; инвестиционный денежный поток; свободный денежный поток или денежный поток от всего инвестированного капитала, возникающего в результате всей хозяйственной деятельности корпорации и, следовательно, объединяющий операционный и инвестиционный денежные потоки; финансовый денежный поток.

Виды денежных потоков

Каждая корпорация имеет свой операционный цикл определенной протяженности, который с точки зрения денежных потоков может привести к положительным или отрицательным денежным потокам на разных этапах, в разные моменты времени. Операционные исходящие и входящие денежные потоки разных циклов анализируются по периодам (т.е. по месяцам или по годам). Баланс таких потоков называется «операционными денежными потоками» или «денежными средствами от операционной (текущей) деятельности», («сальдо поступлений от текущих операций» - в Форме 4 РФ см. ниже) и отображает движение денежных средств за определенный период.