Формы финансирования краткосрочных обязательств

Краткосрочные обязательства представляют собой сумму задолженностей предприятия различным юридическим и физи­ческим лицам, каждая из этих задолженностей должна быть погашена в течение срока, не превышающего один год. Долго­срочные обязательства представляют собой заемный капитал компании. Отличительной особенностью заемного капитала яв­ляется то, что он передается предприятию на сравнительно продолжительное время (более одного года) и должен быть воз­вращен владельцу капитала единовременно или по частям с выплатой фиксированного заранее оговоренного процента. Собственный капитал вкладывается ее владельцами на неопре­деленный промежуток времени и не предполагает возврата ког­да-либо в будущем. Владельцы собственного капитала, в отли­чие от владельцев заемного капитала, не рассчитывают на по­лучение фиксированного вознаграждения. Это вознаграждение зависит от результатов деятельности предприятия и выплачи­вается в виде дивидендов.

Краткосрочный кредит как способ финансирования активов компании обладает по сравнению с долгосрочными займами сво­ими преимуществами и недостатками.

Самое существенное преимущество краткосрочного зай­ма — это высокая скорость получения займа. Краткосрочную ссуду можно получить быстрее, чем долгосрочную. При предо­ставлении долгосрочного кредита кредиторы тщательней изу­чают финансовое положение компании. Кредитный договор раз­рабатывается детально, поскольку в течение многолетнего «кре­дитного» срока могут произойти различные события, в том чис­ле по не зависящим от компании обстоятельствам. Однако, как правило, достаточно обычна ситуация, когда компании в сроч­ном порядке требуются деньги, например, для проведения спе­кулятивной операции. В этом случае компания должна обра­титься на рынок краткосрочных кредитов.

Следующее преимущество краткосрочных кредитов по сравнению с долгосрочными ссудами — это гибкость получе­ния займа. Потребность в деньгах нередко носит сезонный или цикличный характер и компании просто незачем постоянно иметь обязательства по обслуживанию долгосрочных источни­ков финансирования.

Следующее решающее преимущество краткосрочных кре­дитов — это более низкая их стоимость по сравнению с дол­госрочными. Как правило, ставки процентов по краткосрочным займам ниже, чем по долгосрочным.

В то же время работа с краткосрочными источниками фи­нансирования для компании связана со значительными риска­ми. Причины этому следующие.

Во-первых, при долгосрочном займе процентные издерж­ки заранее известны и вполне определенные, а при использова­нии краткосрочных кредитов процентные издержки могут иметь значительные и не всегда прогнозируемые колебания. Поэтому условия краткосрочного кредита от раза к разу могут иметь большие различия.

Во-вторых, возможна ситуация банкротства, когда компа­ния не в состоянии оказывается погасить сразу несколько сво­их краткосрочных займов, по которым наступил срок плате­жей, а кредитор отказывается продлить (пролонгировать) зай­мы. Подобные ситуации случаются не столь редко, как это кажется, особенно в условиях политической и экономической нестабильности в обществе.

Основное назначение краткосрочных обязательств — это финансирование оборотных средств, т. е. краткосрочные пассивы должны обеспечить необходимый уровень денежных средств для своевременного осуществления платежей; пополнения пор­тфеля легко реализуемых ценных бумаг, финансирования за­пасов на необходимом уровне и проведения эффективной кре­дитной политики с клиентами компании.

За счет краткосрочных источников финансируются и ос­новные средства. Речь идет об амортизационных отчислениях, за счет которых финансируются затраты по их восстановлению. Эти затраты, как правило, являются плановыми и их величина вполне известна. Следовательно, и эта часть затрат также не оказывает влияния на изменения в политике управления обо­ротным капиталом.

Основными источниками краткосрочного финансирования являются: кредиторская задолженность за товары, работы и услуги (коммерческий кредит), начисления, рыночные ценные бумаги, банковские кредиты.