Определение доходности акции

Акция[1]-ценная бумага, свидетельствующая об участии владельца ценной бумаги в капитале выпустившего ее акционерного общества, и дающая ему право на получение части прибыли этого общества.

Тема 3.2. Акции. Виды акций и цен на них. Методы определения доходности акций.

Существует несколько видов акций, которые представлены на рисунке 10.

Рисунок 10. Виды акций.

Простая (обыкновенная) акции – акция, собственник которой имеет право на часть прибыли общества, выпустившего ценную бумагу.

Привилегированные акция – акция, собственник которой имеет преимущественное право перед держателем обычных акций при распоряжении дивидендов и имущества общества в случае его ликвидации.

Номинативная акция – акция, выданная на имя вполне определенного лица и регистрируемая в книге – реестре регистрации акций на данные этого акционера.

Золотая акция – условная акция, сохраняемая в руках государственного органа, ведающего приватизируемым государственным предприятием, преобразуемым в акционерное общество. Распространяет свое действие только на предприятия, деятельность которых глубоко затрагивает государственные и общественные интересы и дает право решающего голоса на собрании акционеров.

Кумулятивная акция – акция, по которой происходит накопление неполученных дивидендов.

Второочередная акция – акция с отсроченным дивидендом, то есть дивиденд по ней оплачивается после выплаты дивидендов по всем другим видам акций.

Различают несколько видов цены акции:

1) номинальная цена – это цена, указанная на бланке акции.

В отличие от облигации, для которой номинальная цена имеет существенное значение, поскольку процент по облигациям устанавливаются по отношению к номиналу, независимо от курсовой цены, для акции эта цена практически не имеет значения и несет лишь информационную нагрузку, характеризуя долю уставного капитала, приходящегося на одну акцию в момент учреждения общества;

2) эмиссионная цена – представляет собой цену, по которой акция эмитируется, то есть продается на первичном рынке;

3) балансовая цена – с началом операций общества доля капитала, приходящегося на одну акцию немедленно меняется.

С этой точки зрения акция характеризуется балансовой ценой, которую можно рассчитать по балансу, как отношение стоимости чистых активов (общая стоимость активов по балансу за минусом задолженности кредиторам) к общему числу выпущенных акций;

1) ликвидационная цена – может быть определена лишь на момент ликвидации общества.

Она показывает, какая часть стоимости активов по ценам возможной реализации, оставшаяся после расчетов с кредиторами, приходится на одну акцию. Так как учетные цены активов могут значительно отличаться от их рыночных цен в зависимости от инфляции и конъюнктуры рынка, ликвидационная цена не равна балансовой.

5) курсовая (рыночная) - цена, по которой акция котируется на вторичном рынке. Она зависит от рыночных факторов: конъюнктуры рынка, рыночной нормы дохода, величины и динамики дивидендов и т.д.

Акции не относятся к ценным бумагам с фиксированным доходом. Исключение составляют привилегированные акции. Они занимают промежуточное положение между акциями и облигациями, они гарантируют фиксированный доход, но не дают право голоса на общем собрании акционеров. С одной стороны, держатель привилегированных акций является собственником общества, то есть акционером, и свой доход получает в форме дивиденда при распределении прибыли.

В результате отсутствия гарантированного дохода эффективность операций с обыкновенными акциями может быть прогнозируема лишь условно. Поэтому риск инвестора, вложившего свой капитал в обыкновенные акции выше, чем вложившего в привилегированные акции или облигации.

Под риском будем понимать неопределенность в получении будущих доходов.

Величина будущих дивидендов, а также разница в покупке / продажи являются двумя составляющими, определяющими доход по акциям.