Сроки выплаты процентов

Облигация– ценная бумага, удостоверяющая отношения между кредитором – владельцем и должником - эмитентом облигации. Облигация удостоверяет внесение ее владельцем денежных средств и подтверждает обязательство возместить ему номинальную стоимость облигации в заранее установленный срок с уплатой фиксированного процента.

Тема 3.4. Основные и дополнительные характеристики облигаций.

Контрольные вопросы по теме 3.2.

1. Виды акций и цен на них

2. Что отражает дивиденд по акции.

3. Может ли акция рассматриваться как ценная бумага с фиксированным доходом.

4. Что включается в понятие дохода по акциям.

5. В чем преимущество привилегированных акций перед обыкновенными.

6. Как формируется цена акции.

Облигации относятся к ценным бумагам. Они могут выпускаться государственными органами, региональными властями, финансовыми институтами и различными корпорациями.

К основным параметрам облигации относятся:

- номинальная цена;

- выкупная цена в случае, если она отличается от номинальной;

- норма доходности;

Метод выплаты процентов оговаривается в условиях эмиссии и может производиться раз в год, по полугодиям или поквартально. В мировой практике используется несколько способов выплаты доходов по облигациям, в их числе:

- установление фиксированного процентного платежа;

- применение ступенчатой процентной ставки;

- использование плавающей ставки процентного дохода;

- индексирование номинальной стоимости облигации;

- реализация облигации со скидкой (дисконтом) против их нарицательной цены;

- проведение выигрышных займов.

Наиболее распространенный способ – установление фиксированного процента.

При использовании ступенчатой процентной ставки, устанавливается несколько дат по истечению которых владельцы облигаций могут их погасить. В каждый последующий период процентная ставка возрастает.

Ставка по облигациям может быть плавающей (то есть изменяющейся каждые полгода и т. д.) в соответствии с динамикой ставки рефинансирования Центрального Банка или уровнем доходности государственных ценных бумаг, размещаемых путем аукционной продажи.

В качестве антиинфляционной меры выпускают облигации с номиналом, индексируемым с учетом роста индекса потребительских цен.

По некоторым облигациям, проценты не выплачиваются, их владельцы получают доход покупая облигации с дисконтом, а погашают их по номиналу. Облигации, являясь объектом купли - продажи на рынке ценных бумаг, имеют рыночную цену, которая в момент эмиссии может быть равна номиналу, или быть больше, или меньше номинала.

Рыночные цены существенно различаются между собой, поэтому для достижения их сопоставимости рассчитывают курс облигации.

Под курсом облигации понимают покупную цену одной облигации в расчете на 100 денежных единиц номинала. Курс облигации зависит от средней величины среднего процента на рынке капиталов.

		(52)

где, Р_к – курс облигации; Р – рыночная цена; N – номинальная цена облигации.

Доходность облигации характеризуется рядом параметров, зависящих от условий предложенных эмитентом.

Купонная доходность – норма процентов, которая указанна на ценной бумаге и которую эмитент обязуется уплатить по каждому купону.

Например: На облигацию указана купонная доходность 11,75 % годовых. Номинал облигации – 100 тыс. руб. На каждый год имеется два купона. Это значит, что облигация принесет полугодовую прибыль 5,875 (100*0,1175*0,5).