Инструменты кредитно-денежного регулирования

Государство в процессе осуществления денежно-кредитной политики использует три основных инструмента:

− операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами;

− учетную ставку банковского процента (ключевую ставку);

− норму обязательных банковских резервов.

Наиболее эффективным и гибким инструментом считаются операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами.

При проведении политики «дорогих» денег центральный банк начинает продавать эти бумаги как физическим, так и юридическим лицам. В такой ситуации рыночная цена ценных бумаг падает, а их доходность увеличивается. Следовательно, эти ценные бумаги становятся более привлекательными для субъектов рыночной экономики, и они предъявляют повышенный спрос на них. В результате сокращаются ресурсы коммерческих банков, а значит, уменьшается их способность создавать деньги. Действующий мультипликативный эффект приводит к сокращению денежной массы в обращении.

При проведении политики «дешевых» денег центральный банк покупает государственные ценные бумаги. В этом случае рыночная стоимость ценных бумаг растет, а их доходность падает. В результате они становятся малопривлекательными для субъектов рыночной экономики, которые начинают их продавать. Ресурсы коммерческих банков увеличиваются и, соответственно, увеличивается их способность создавать деньги. Мультипликативный эффект обеспечивает рост количества денег в обращении.

По ключевой ставке центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Кредиты предоставляются либо при условии переучета векселей коммерческих банков (дисконтная политика), либо под залог их ценных бумаг (ломбардная политика).

При проведении политики «дорогих» денег ключевая ставка процента повышается. В результате кредит для коммерческих банков становится более дорогим, и они начинают снижать объем своих кредитных операций. В соответствии с мультипликативным эффектом это вызывает уменьшение денежной массы в обращении.

При осуществлении политики «дешевых» денег ключевая ставка процента снижается, что вызывает мультипликативный эффект, приводящий к увеличению денежной массы в обращении.

Изменение нормы обязательных банковских резервов. При проведении политики «дорогих» денег центральный банк повышает норму обязательных банковских резервов. Это уменьшает величину денежного мультипликатора и соответственно сокращает денежную массу в обращении. Политика «дешевых» денег предполагает уменьшение нормы банковских резервов.

Наряду с рассмотренными инструментами используются и другие инструменты, среди них:

− добровольные соглашения между центральным банком и коммерческими банками, когда последние берут на себя определенные обязательства по соблюдению установленных центральным банком требований;

− таргетирование, т.е. установление лимитов прироста денежной массы в обращении;

− валютные интервенции центрального банка для поддержания курса национальной валюты и др.

ПРОЕКТИРОВАНИЕ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ КОРПОРАТИВНЫХ СТРУКТУР И РЕГИОНАЛЬНЫХ СИСТЕМ