2018-02-13
1347
Лекция 14. Финансовые рынки. Связь реального и финансового сектора.
Вопросы лекции:
- Понятие финансовых рынков. Классификация финансовых рынков. Фондовый рынок.
- Виды ценных бумаг. Спрос на деньги и спрос на финансовые активы. Виды облигаций. Цены и доходность. Текущая дисконтированная стоимость. Доходность к погашению.
- Установление равновесия на финансовых рынках и его нарушения.
- Денежно-кредитная политика в кейнсианской модели и рынок облигаций.
Вопросы для обсуждения на семинаре:
1. Если вы опасаетесь банкротства компании в следующем году, что для вас выгоднее хранить – облигации или акции данной компании? Почему?
2. Некоторые экономисты усматривают причину столь низких темпов экономического роста в развитых странах в недостаточном развитии финансовых рынков. Правомерно ли это мнение?
3. Согласны ли вы с утверждением: «Вторичные финансовые рынки менее важны для экономики, чем первичные, так как корпорации практически не приобретают средства на вторичных рынках»?
|
|
|
4. Почему у финансовых институтов обычно возникают проблемы, если процентные ставки постоянно растут в течение нескольких лет?
5. Финансовые рынки нуждаются в таком регулировании, которого не требуют другие рынки. Почему это так? Какую цель предполагается достичь с помощью финансового регулирования?
6. "Страхование депозитов является хорошим делом, так как оно позволяет избежать банковской паники". Прокомментируйте это утверждение.
Задачи:
Какова будет доходность купонной облигации номиналом 1 тыс. долл. при купонной ставке 10%, купленной за 1 тыс. долл. на один год, а затем проданной за 1,2 тыс. долл.
1. Какова доходность к погашению дисконтной облигации номиналом 1 тыс. долл., погашаемой через год, если сегодня она продается по цене 800 долл.
2. Какова рыночная цена трехлетней купонной облигации номиналом 1,2 тыс. долл., до погашения которой остался 1 год. Ежегодные платежи по ней составляют 120 долл., а ставка процента по банковским ссудам равна 10%.
3. Какова рыночная цена 25-летней купонной облигации номиналом 1 тыс. долл., до погашения которой осталось 2 года. Ежегодные платежи по ней составляют 126 долл., а ставка процента по банковским ссудам равна 8 %.
4. Представьте, что номинальная стоимость облигации 10 тыс. долл. и она приносит доход, равный 800 долл. ежегодно. Вычислите и запишите в таблицу либо процентные ставки, которые может получать владелец облигации при обозначенных ценах, либо цены облигации при указанных ставках процента.
| Цена облигации (тыс. долл.) | Процентная ставка (%) |
| 8 - 10 11 - | - 8,9 - - 6,2 |
|
|
|
5. Консоль представляет собой вечную облигацию без срока погашения и без финальной выплаты номинала, вследствие чего купонные платежи по ней всегда равны одной и той же величине С долл. Покажите, что уравнение цены консоли Рс упрощается до следующего выражения: Рс=С/i, где i – процентная ставка.
6. Заполните нижеприведенную таблицу недостающими данными по облигациям государственного займа:
| Вид облигации | Номинал | Рыночная цена облигации | Купонный доход | Срок обращения облигации | Срок до погащения облигации | Текущая доходность облигации к погашению |
| Купонная | 100 | 10,25 | 3 | 2 | 5% | |
| Купонная | 1000 | 960 | 20 | 2 | 1 | |
| Консоль | 100 | 125 руб. | 10 | - | - | |
| Дисконтная | 100 | - | 1 | 1 | 25% | |
| Дисконтная | 498,95 руб. | - | 10 | 10 | 7,2% |
7. Спрос на деньги задан уравнением: Md=PY–400i. Уровень цен равен 2, а объем совокупного выпуска - 750. Предложение денег в экономике равно500. Норма обязательных резервов rr =10%.При росте общего уровня цен P на 5% и снижении реального ВВП на 2% Центральный банк стемится сохранять процентную ставку на прежнем уровне. Определите:
1) На какую величину ЦБ должен изменить предложение денег.
2) Какую операцию и в каком объеме для достижения этой цели должен провести ЦБ на открытом рынке с государственными облигациями.
3) Как для достижения той же цели ЦБ должен изменить норму обязательных резервов.
Рекомендуемая учебная литература:
1. Никифоров А.А., Антипина О.Н., Миклашевская Н.А. Макроэкономика: научные школы, концепции, экономическая политика. – М,: Издательство «Дело и Сервис», 2010, Гл. 10
2.Дж. Сакс, Ф. Ларрен, Макроэкономика. М, 1996, гл. 20
3. Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика. Гл.16.
4. Бурда М., Виплош Ч. Макроэкономика: Европейский текст. С.-П., 1998. Гл. 18
