Оценка вероятности наступления банкротства

 

Модель Альтмана:

Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1X5,

где, ;

;

;

;

.

Чтобы рассчитать рыночную цену собственного капитала, надо рыночную цену акции умножить на количество акций.

Индекс Альтмана, названный Z-счет, используется для предсказания вероятности наступления банкротства. Ситуация считается тревожной, если Z<1,81; если Z>2,99, то можно утверждать, что у предприятия благополучное положение. Интервал между 1,81 и 2,99 назван зоной неопределенности, т.е. классифицировать ситуацию компании не представляется возможным.

За 1-й год:

Х1 = (2196 - 763) / 3148 = 0,449

Х2 = 68 / 3148 = 0,022

Х3= 380 / 3148 = 0,121

Х4 = 12*421 / (627 + 783) = 3,583

Х5 = 3721 / 3 148 = 1,182

Z1 = 1,2*0,449 + 1,4*0,022 + 3,3*0,121 + 0,6*3,582 + 1 * 1,182 = 4,299 Аналогично за 2-й год. Z2 = 4,268.

 

Таблица 7

Расчеты для модели Альтмана:

Показатель	за 1-й год	за 1-й год
Х1	0,449	0,436
Х2	0,022	0,018
Х3	0,121	0,123
Х4	3,583	3,475
Х5	1,182	1,228
Z	4,299	4,268

 

Расчеты для модели Альтмана:

R-модель:

R=8,38Х1+Х2+0,054Х3+0,63Х4,

где, ;

;

;

.

* К интегральным затратам относят производственные, коммерческие, управленческие и финансовые затраты.

 

Таблица 8

Шкала вероятности банкротства

R-счет	Вероятность,%
Ниже 0	Высочайшая (90-100)
От 0 до 0,18	Высокая (60-80)
От 0,18 до 0,32	Средняя (35-50)
От 0,32 до 0,42	Низкая (15-20)
Выше 0,42	Минимальная (до 10)

 

За 1-й год:

Х1 = (2196 - 763) / 3148 = 0,449

Х2 = 198 / (2365 - 627) = 0,114

Х3 = 3721 / 3 148 = 1,182

Х4 = 198 / (2 440 + 60 + 841) = 0,059

R = 8,38*0,449 + 0,114 + 0,054*1,182 + 0,63*0,059 = 3,977.

Аналогично за 2-й год:

 

Таблица 9

Расчеты для R-модели

Показатель	за 1-йгод	за l-й год
Х1	0,449	0,436
Х2	0,114	0,112
Х3	1,182	1,228
Х4	0,059	0,056
R	3,977	3,870

 

Для модели Альтмана Z >2,99, Т. е можно утверждать, что у предприятия благополучное положение и банкротство в ближайшее время ему не грозит.

Расчеты для R - модели показали R > 0,42, что также говорит нам о вероятности банкротства для данного предприятия.

Общий вывод. Проведенный анализ показал, что в активах предприятия преобладают текущие активы. Фиксированные активы занимают примерно 1/3 активов - на предприятии наблюдается нехарактерное для промышленного предприятия преобладание в активах текущих активов.

В пассиве баланса постоянные пассивы занимают в балансе 64% преобладание постоянных активов говорит о высокой доле собственных источников в балансе предприятия, что положительно и говорит о независимости предприятия.

Имеется тенденция роста постоянных активов, что говорит о некотором росте производственного потенциала предприятия.

Продажи возросли на 7,3%, рост чистой прибыли незначителен, возможно из-за высокой доли дивидендных выплат.

Показатели рентабельности предприятия имеют тенденцию к снижению.

В то же время ситуация с ликвидностью на предприятии достаточно благоприятна.

Расчеты вероятности банкротства показали, что в ближайшее время банкротство предприятию не грозит.