Оценка финансового состояния организации не может быть признана полной без анализа ее финансовой устойчивости. Показатели финансовой устойчивости отражают платежеспособность предприятия в долгосрочном плане.
В условиях рынка, когда хозяйственная деятельность предприятия в его развитии осуществляется за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счет заемных средств, важную аналитическую характеристику приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников.
При анализе обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами определяется излишек или недостаток источников собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат и всех оборотных активов.
В зависимости от соотношения величин показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных средств и иных источников формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивости.
. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:
ЗиЗ < СОС, СОС = СК - ВА,
где ЗиЗ - материальные запасы и затраты; СОС - собственные оборотные средства; СК - собственный капитал; ВА - внеоборотные активы.
Данное соотношение показывает, что все запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами и предприятие не зависит от внешних кредиторов.
. Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:
СОС < ЗиЗ < СОС + ДП + КП,
где ДП - долгосрочные пассивы.
КП - краткосрочные пассивы.
Соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных средств, но меньше суммы собственного оборотного капитала и долгосрочных и краткосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера.
. Неустойчивое (предкризисное) финансовое положение характеризуется неравенством:
ЗиЗ > СОС + ДП + КП.
Данное соотношение соответствует положению, при котором сумма запасов и затрат превышает общую сумму всех нормальных (обоснованных) источников финансирования. При этом нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных дополнительных источников средств в оборот предприятия (фондов предприятия), превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.
. Критическое финансовое положениехарактеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженности. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.
Для определения типа финансовой устойчивости анализируется динамика источников средств, необходимых для формирования запасов (табл. 14).
Таблица 14. Определение типа финансовой устойчивости предприятия
Показатель | На начало периода, тыс.р. | На конец периода, тыс. р. | Изменение | |
тыс.р. | % | |||
1. Источники собственных средств | 113560 | 116461 | ||
2. Внеоборотные активы | 73852 | 78976 | ||
3. Наличие собственных оборотных средств (п.1-п.2) | 39708 | 37485 | ||
4. Долгосрочные кредиты и займы | 5256 | 7547 | ||
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов (п.3 + п.4) | 44964 | 45032 | ||
6. Краткосрочные кредиты и займы | 42853 | 45731 | ||
7. Общая величина основных источников средств на покрытие запасов и затрат (п.5 + п.6) | 87817 | 90763 | ||
8. Запасы и затраты | 17402 | 18342 | ||
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств на покрытие запасов и затрат (п.3-п.8) | 22306 | 19143 | ||
10. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств на покрытие запасов и затрат (п.5 - п.8) | 27562 | 26690 | ||
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины средств на покрытие запасов и затрат (п.7 - п.8) | 70415 | 72421 | ||
12. Трехкомпонентный показатель | 120283 | 118254 |
Данные таблицы 14 свидетельствуют о том, что предприятие относится ко второму типу - нормальная финансовая устойчивость.
Обеспеченность собственными оборотными средствами характеризуется также финансовыми коэффициентами, значения которых сравниваются с базисными или нормативными величинами (табл. 15):
- коэффициент капитализации U1 показывает, какую величину заемных средств предприятие привлекло на 1 тыс. р., вложенных в активы собственных средств, и определяется отношением величины заемного капитала к величине собственного капитала:
U1 = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные пассивы) / Собственный капитал;
коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными источниками финансирования U2 показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников:
U2 = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства - Внеоборотные активы) / Оборотные активы;
коэффициент финансовой независимости (автономии) U3 показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования:
U3 = Собственный капитал / Совокупные активы (Валюта баланса);
коэффициент финансирования U4 показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных средств:
U4 = Собственный капитал / (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные пассивы);
коэффициент финансовой устойчивости U5 показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников:
U5 = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Совокупные активы (Валюта баланса).
Таблица 15. Показатели финансовой устойчивости
Показатель | На начало периода | На конец периода | Рекомендуемое значение |
1. Коэффициент капитализации (U1) | 0,34 | 0,33 | ≤ 1,5 |
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2) | 0,25 | 0,19 | ≥ 0,1. Оптимальное значение ≥ 0,5 |
3. Коэффициент финансовой независимости (U3) | 0,48 | 0,46 | ≥ 0,4 - 0,6 |
4. Коэффициент финансирования(U4) | 2,9 | 3,06 | ≥ 0,7. Оптимальное значение - 1,5 |
5. Коэффициент финансовой устойчивости (U5) | 0,6 | 0,6 | ≥ 0,6 |