2020-09-24
332
Пример оценки рисков инновационного проекта методом корректировки нормы дисконта
Определить риск инновационного проекта при следующих исходных данных:
1. Перечень и доля рисков инновационного проекта, а также размер премии за риск для каждой из них представлены в таблице 5.2.
Таблица 5.2 – Характеристика рисков инновационного проекта
| Виды рисков | Премия за риск, % | Доля в общей величине рисков, % |
| Технологические риски | 5 | 40 |
| Экономические риски | 6 | 45 |
| Социальные риски | 3 | 15 |
| Итого | - | 100 |
2. Уровень инфляции – 7,5%
3. Срок реализации проекта – 5 лет.
4. Денежный поток в прогнозных ценах: первый год – 1320 тыс.р.; второй год – 1560 тыс.р.; третий год – 1670 тыс.р.; четвертый год – 1720 тыс.р.; пятый год – 1800 тыс.р.
1. Скорректированная ставка дисконта согласно формуле 5.2 составит
Еск = 5×0,4 + 6×0,45 + 3×0,15 + 7,5 = 12,65%
Скорректированный коэффициент дисконтирования определим по формуле:
 ,
| (5.18) |
где Кдск – коэффициент дисконтирования для i-го года;
п – количество лет от начала реализации проекта
первый год → 
второй год → 
третий год → 
четвертый год → 
пятый год → 
Базовый коэффициент дисконтирования определим по формуле:
 ,
| (5.19) |
где Кдб – базовый коэффициент дисконтирования (без учета премии за риск и инфляции)
первый год → 
второй год → 
третий год → 
четвертый год → 
пятый год → 
2. Определим номинальный NPV‑NPVн
NPVн = 13200×0,9302 + 1560×0,8653 + 1670×0,8050 + 1720×0,7488 +
+ 1800×0,6966 = 6463,898 тыс.р.
3. Определим реальный NPV–NPVр
NPVр = 13200×0,8877 + 1560×0,7880 + 1670×0,6995 + 1720×0,6210 +
+ 1800×0,5512 = 5629,489тыс.р.
4. Определим риск инновационного проекта ‑ Рпр
Рпр = NPVн–NPVр
Рпр = 6463,898 – 5629,489 = 834,409 тыс.р.
Следовательно, риск инновационного проекта составляет 834,409 тыс.р., т.е. предприятие может получить денежный поток меньше на 834,409 тыс.р. в результате наступления рисковых событий и предполагаемого уровня инфляции.
