2014-02-05
2857
| Собственный капитал | Составляющие | Источники формирования | Направления использования |
| Уставный капитал | Капитал, привлеченный за счет обыкновенных акций и привилегированных акций | Эмиссия акций | Обеспечение уставной деятельности компании |
| Добавочный капитал | Вложенный добавочный капитал | Эмиссионный доход Безвозмездно полученные ценности | Увеличение уставного капитала Погашение убытков, образовавшихся в результате безвозмездной передачи имущества |
| Капитал переоценки | Переоценка активов | Погашение (за исключением сумм прироста стоимости имущества при переоценке) убытка, выявленного по результатам работы предприятия за отчетный год | |
| Капитал накопления | прибыль | ||
| Резервный капитал | Резервный капитал, формируемый на обязательной и добровольной основе (например, резервы по сомнительным долгам, резервы под обесценение вложений в ценные бумаги, резервы под снижение стоимости материальных ценностей, резервы предстоящих расходов) | Прибыль | Покрытие убытков, расходов и потерь. Погашение облигаций, выпуск акций в случае отсутствия иных средств |
| Нераспределенная прибыль | - | Прибыль | Осуществление уставной деятельности компании |
Таблица 5
|
|
|
Основные элементы заемного капитала
| Заемный капитал | Составляющие | Источники формирования |
| Долгосрочные обязательства | Долгосрочные кредиты и займы | Кредитные источники (банковские кредиты). Использование ценных бумаг корпоративных облигаций и векселей |
| Краткосрочные (текущие) обязательства | Целевое финансирование | Средства государственного бюджета, гранты и пр. |
| Краткосрочные кредиты и займы | Кредитные источники (торговый кредит поставщиков, ссуды банка) | |
| Кредиторская задолженность (обязательства перед поставщиками, по налогам и сборам, по оплате труда и пр., векселя к оплате) | Варьирование объектов, сроков и форм платежей поставщикам. Продажа коммерческих векселей инвесторам. Внутренняя кредиторская задолженность (по оплате труда, отчисления во внебюджетные фонды, резерв предстоящих платежей и др.) |
Анализ изменения статей и структуры пассива баланса показывает:
• Какова общая величина капитала, которым располагает компания и как меняется его величина.
• Каковы абсолютные суммы прироста и темпы роста собственного и заемного капитала.
• Какова величина и темпы роста основных элементов собственного капитала: уставного капитала, резервов, добавочного капитала, нераспределенной прибыли.
• Каково соотношение собственного и заемного капитала
• Какова доля краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности в составе текущих обязательств.
|
|
|
• Каковы размеры обязательных платежей в рамках общей величины кредиторской задолженности.
• Каковы размеры устойчивых пассивов компании (вложенного капитала) и доля долгосрочных обязательств в их составе.
Анализ пассивов проводится с целью определения степени зависимости компании от заемных средств; поиска резервов обеспечения восстановления платежеспособности; выявления обязательств, которые могут быть оспорены или прекращены; оценки оптимальности структуры капитала.
Задача анализа собственного капитала — выявление основных источников его формирования, оценка существующих ограничений на использование текущей и нераспределенной прибыли, а также приоритетности прав на получение дивидендов. Важно понять, за счет каких источников формируется собственный капитал компании: роста уставного капитала либо увеличения накопленной нераспределенной прибыли, что может служить результатом роста эффективности деятельности компании, использования ею внутренних резервов развития.
В зарубежной аналитической практике широко применяется показатель, названный коэффициентом устойчивости экономического роста (Куэр). Данный показатель рассчитывается как соотношение чистой прибыли за минусом дивидендов и собственного капитала. Для расчета усредняются данные за ряд смежных периодов:
Куэр = (ЧП-Д):СК = НП:СК
где ЧП — чистая прибыль; Д — выплаченные дивиденды; СК — собственный капитал; НП — нераспределенная прибыль.
Компания имеет возможность наращивать размеры собственных средств двумя способами: путем дополнительного выпуска акций, влияя на величину уставного капитала, или акцентируя внимание на получение дополнительной нераспределенной прибыли как результата роста эффективности производства.
Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет реинвестирования заработанной прибыли, а не привлечения дополнительного акционерного капитала. Если Куэр растет, то имеет место экономический рост, увеличение собственного капитала, финансовой устойчивости, компания становится более надежным партнером.-ДАТЬ РАСЧЕТ И ВЫВОД Факторный анализ свидетельствует о том, что данный показатель зависит от рентабельности продаж, оборачиваемости заемного капитала, а также соотношения нераспределенной и чистой прибыли, заемного и собственного капитала (т.е. от результатов финансовой деятельности).
Балансовая стоимость активов и пассивов может не совпадать с их рыночной стоимостью. Поэтому величина собственного капитала (чистых активов) должна рассматриваться как запас прочности в случае неэффективной деятельности компании в будущем и определенная гарантия защиты интересов кредиторов.
С точки зрения анализа финансовой устойчивости компании показатель стоимости чистых активов считается ключевым. На его основе определяют стоимость акций акционерных обществ, долю участников ООО, ведут оценку структуры капитала.
В процессе анализа применяется еще один показатель,в международной практике получивший название используемого, или вложенного, капитала (Capital Employed, СЕ). Он представляет собой сумму собственного капитала и долгосрочных обязательств:
ВК (СЕ) = СК + ДО
где ВК — вложенный капитал.
Считается, что доля вложенного капитала в валюте баланса не должна быть ниже 60% и хорошо, если она достигает 70—80% (преимущественно за счет собственных средств). –ДАТЬ РАСЧЕТ И ВЫВОД
В процессе анализа заемных средств необходимо также оценить условия погашения обязательств, динамику доли просроченных долгов, возможности компании погашения процентных платежей и других расходов по обслуживанию долга, а также условий, ограничивающих привлечение заемных средств.
|
|
|
