Спрос на деньги и денежное предложение. Равновесие на денежном рынке. Кривая LM. Модель двойного равновесия IS-LM

Совокупная денежная масса - наличные денежные знаки в обращении, вклады в банках, средства на счетах в банках, другие безусловные денежные обязательства в данной стране или странах, если используется групповая валюта.

Денежная масса и ее структура. Денежные агрегаты. Количественная теория денег и монетаризм.

Денежная масса (monetary, money stock) - совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг, которыми располагают частные лица, институциональные собственники и государство.

Денежные агрегаты - виды денег и денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности.

Денежные агрегаты - показатели структуры денежной массы. Состав денежных агрегатов различен по странам. Чаще всего используются агрегаты:

- МО - наличные деньги;

- М1 - наличные деньги, чеки, вклады до востребования;

- М2 - наличные деньги, чеки, вклады до востребования и небольшие срочные вклады;

- МЗ - наличные деньги, чеки, вклады;

- L - наличные деньги, чеки, вклады, ценные бумаги.

В России: М0, М1, М2, М3.

В США: М1, М2, М3, L

В Великобритании действует аналогичная классификация с некоторыми отличиями, связанными с разделением денег частного и государственного секторов, а также резидентов и нерезидентов страны.

В международной статистике в объеме денежной массы, кроме наличных денег, учитываются также депозитные деньги.

МВФ рассчитывает общий для всех стран показатель М1 и более широкий показатель "квази деньги" (срочные и сберегательные банковские счета и наиболее ликвидные финансовые инструменты, обращающиеся на рынке).

Деньги - все денежные средства в экономике страны, которые могут быть использованы как платежное средство.

Квази-деньги - депозиты банковской системы, которые непосредственно не используются как платежное средство и менее ликвидны, чем «Деньги».

// (срочные депозиты в валюте РФ, все депозиты в иностранной валюте). /РФ: М0-М3)

«Широкие деньги» - совокупность агрегатов «Деньги» и «Квази-деньги».

Денежная база - это агрегат МО (наличные деньги в обращении), плюс денежные средства в кассах банков, обязательные резервы банков в Банке России и их сред­ства на кор/счетах в ЦБ РФ:

MB = C+R.

где, MB – денежная база; C – наличность; R – резервы.

M_S = С + D

где M_S - предложение денег ; С - наличность ; D - депозиты

Денежный мультипликатор (Monetary multiplier) (m) - показатель, характеризующий возможность экономики в целом и банковской системы в частности увеличить денежную массу в обороте.

Количественно денежный мультипликатор есть величина, обратная резервной норме:

Денежный мультипликатор можно представить через отношение наличность-депозиты cr (коэффициент депонирования) и резервы-депозиты rr (норма резервирования):

где где

Отношения rr зависит от нормы обязательных резервов, устанавливаемой ЦБ, и от величины избыточных резервов, которые КБ предполагают держать сверх необходимой суммы.

Величина cr - определяется поведением населения;

Отношения rr - зависит от: - нормы обязательных резервов,

- величины избыточных резервов:

Количественная теория денег и Монетаризм.

Родоначальником количественной теории денег, возникшей в XVI-XVII вв., был французский экономист Ж.Боден (1530-1596). Развили эту теорию англичане Д.Юм (1711-1776) и Дж.Милль (1773-1836), а также француз Ш.Монтескье (1689-1755).

Д.Юм, пытаясь установить причинную и пропорциональную связь между приливом благородных металлов из Америки и ростом цен в XVI-XVII вв., выдвинул тезис: «стоимость денег определяется их количеством».

Современная количественная теория, базируется на основе идей экономистов, как А.Маршалл, И.Фишер, К.Кассель, Э.Хансен, М.Фридман.

Виды количественная теория денег:

1) «трансакционный вариант» И.Фишера и монетаристов во главе с М.Фридманом;

2) концепция «кассовых остатков» английской/кембриджской школы во главе с А.Пигу, а после Второй мировой войны – Д.Патинкиным.

Количественная теория денег И.Фишера. Американский экономист-математик И.Фишер (1867-1977) отрицал трудовую стоимость и исходил из «покупательной силы денег».

Допуская, что сумма денег, уплаченных за товары, равна количеству товаров, умноженному на уровень товарных цен, И.Фишер вывел «уравнение обмена»:

где

М - количество наличных денег в обращении; V - скорость обращения денег; Р - уровень цен; Q - объем производства за год.

Монетаризм - экономическая теория (60-е г. XX в.), основанная на определяющей роли денежной массы, находящейся в обращении, а также на осуществлении политики стабилизации эконо­мики, се функционирования и развития.

Теория монетаризма построена на количественной теории денег и характеризуется следующими положениями:

· главный регулятор общественной жизни - денежная эмиссия;

· количество денег в обращении определяется автономно;

· скорость обращения денег жестко фиксирована;

· эмиссия денег стабильна;

· изменение количества денег оказывает одинаковый и механический эффект на цены всех товаров; исключается возможность воздействия денежной сферы на реальный процесс воспроизводства;

· поскольку изменения денежной массы сказываются на экономике с опозданием и это может привести к нарушениям, то следует отказаться от краткосрочной денежной политики.

Концепция М. Фридмана выражается формулой, которая лишь внешне отличается от формулы И.Фишера, но по суще­ству призвана обосновать ту же одностороннюю причинную связь между денежной массой и ценами:

где

М - количество денег,

R - отношение денежного запаса к доходу,

Р - индекс цен,

Y - объем производства за год (НД).

Количественная теория денег М.Фридмена, это теория спроса на деньги для:

- домохозяйств это одна из форм обладания богатством,

- фирм - деньги являются капитальным благом.

«Денежное правило» Фридмена предполагает строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении:

- в пределах 3-5% в год → ↑ деловую активность в экономике.

При неконтролируемой ↑ M_S. свыше 3-5% в год → раскручивание инфляции,

Если темп вливаний в экономику будет ниже 3-5% годовых - ↓ темп ВВП.

Кембриджский вариант количественной теории денег. Основателями этой концепции являются англичане - экономисты А.Маршалл, А.Питу, Д.Робертсон и Д.Патинкин.

К «кассовым остаткам» А.Пигу относит наличные деньги и остатки на текущих счетах, т.е. он определяет количество денег как сумму кассовой наличности населения и предприятий.

Хотя подход А.Пигу отличается от подхода И.Фишера, но, по существу, он остается в рамках количественной теории денег, так как устанавливает прямую связь между деньгами и ценами. Это подтверждает и формула А.Пигу:

или где

М - денежная масса,

Р - уровень цен,

Q - товарная масса (или физический объем товарооборота),

R - доля годовых доходов лиц и фирм, которую они готовы держать в денежной форме.

Наиболее крупный представитель этой теории - Дон Патинкин. В своих работах он исходит из причинной прямо пропорциональной зависимости между массой денег и ценами.

Д.Патинкин связывает при этом использование доходов на три цели:

- потребление;

- инвестиции;

- «кассовые резервы»

как с установлением «относительных» цен, так и с общим уровнем цен.

Д.Патинкин: «Кассовые резервы» - как наиболее ликвидная форма инвестиций, за которой следует инвестиции в ценные бумаги, а затем - в реальный капитал.

Спрос на деньги (M_D — money demand) – спрос на товар выполняющий функции средства обращения и сохранности ценности.

Кейнсианская теория спроса на деньги( теория предпочтения ликвидности).

Мотивы, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности:

1) трансакционный мотив (потребность в наличности для текущих сделок);

2) мотив предосторожности (хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем);

3) спекулятивный мотив («намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что принесет будущее»). Рис.1:

r MD r r MD MD М М М Операционный MD. MD как на активы Общий MD

Трансакционный мотив. Количественные параметры спроса на деньги для осуществления трансакций определяются моделью Баумоля-Тобина.

Модель Баумоля-Тобина характеризует факторы, влияющие на формирование денежных средств у населения, и выявляет величину спроса на деньги.

Спрос на деньги, определяемый трансакционным мотивом и мотивом предосторожности (L₁), зависит от уровня доходов (Y) индивида или домашнего хозяйства и в известной мере от ставки %.

Общий M_D в соответствии со спекулятивным мотивом (L₂) находится в обратной зависимости от ставки % (r):

M_D = L₁(Y) +L₂(r).

Портфельная теория денег. Активы, находящиеся в собственности физических лиц или фирм, существуют в разных формах ( деньги, акции, облигации, физический капитал, землю, недвижимость).

Американский экономист Дж.Тобин выделил из всей совокупности самый безопасный актив. Таковым являются деньги.

Портфельная теория денег учитывает и ожидаемую инфляцию. В качестве ограничителя M_D вводится уровень дохода или уровень богатства. Формула, определяющая структуру активов физических и юр/лиц, имеет следующий вид:

M_D =f(r_s, r_b, p'_k, R, i, π_e, Y, W),

где r_s - доход на акции; r_b - доход на облигации; p'_k - норма прибыли на капитал; R - земельная рента; I - ставка процента; π_e - ожидаемая инфляция; Y - доход; W - богатство.

Обобщая классический и кейнсианский подход можно выделить факторы спроса на деньги:

1) уровень дохода;

2) скорость обращения денег;

3) ставка процента.

Классическая теория связывает спрос на деньги главным образом с реальным доходом.

Кейнсианская теория спроса на деньги считает основным фактором ставку процента.

Чем выше ставка %, тем больше мы теряем потенциального дохода, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а значит, тем ниже спрос на наличные деньги.

Функция спроса на реальные денежные остатки:

где, L – спрос на деньги; R –ставка процента; Y - реальный доход.

Ставка процента: (interest rate) - величина процента, которую заемщик (домохозяйство, фирма) обязан выплачивать кредитору за каждую единицу взятой в долг суммы в единицу времени.

Номинальная ставка % (nominal interest rate) – показывает, насколько сумма, которую заемщик возвращает кредитору, превышает величину полученного кредита. Т.е. без поправки на инфляцию.

Реальная ставка % (real interest rate) – это ставка процента, скорректированная на инфляцию, т.е. выраженная в денежных единицах постоянной покупательной способности.

Связи номинальной и реальной ставки процента описывается уравнением И.Фишера: i = r + π

где, π – темп инфляции, r – реальная ставка %, i - номинальная ставка %.

Предложение денег (money supply - M_S) – это денежная масса, находящиеся в обращении и складывающаяся из соответствующих денежных агрегатов (М1-М2).

R MS1 MS3 MS2 М Рис.2. Кривая MS

Денежное предложение при разлив целях денежно-кредитной политики: MS1 - денежное предложение при монетарной политики, направленной на поддержание неизменной массы денег в обращении; MS2 - денежное предложение при гибкой денежно-кредитной политике; MS3 - денежное предложение при допущении изменения и массы денег в обращении, и ставки процент.

Денежный рынок: — одна из разновидностей рынка купли-продажи товаров в виде денежных средств, часть рынка ссудных капиталов. Агентами денежного рынка являются в основном банки, брокерские и дилерские фирмы, другие финансово-кредитные учреждения, участвующие в купле-продаже кредитных денег, валюты, ценных бумаг.

// - рынок, на котором происходит краткосрочное кредитование и заимствование денег, соединяющее воедино финансовые институты (КБ, учетные дома и т.д.), компании и государство.

r МS r E Е МD M Рис.3. Денежный рынок.

Если МS >МD: · график МS перемещается вправо; · при неизменном МD равновесная ставка % снижается. Если МS <МD: · кривая МD сдвинется вправо вверх; · при неизменном МS процентная ставка повышается.

Кривая LM - кривая равновесия на денежная рынке.

L (от англ. liquidity) – ликвидность

M (от англ. money) - деньги

Кривая LM является относительно пологой при условии, если:

1) чувствительность спроса на деньги к динамике рыночной ставки процента высока;

2) чувствительность спроса на деньги к динамике ВВП невелика.

r МS r2 L(r2 Y2) r 1 L(r1 Y1) M Рис.4. Денежный рынок.

r LМ r2 r1 Y1 Y2 Y Рис.5. Кривая LM.

M_D - в самом общем виде можно выразить как функцию дохода (прямая зависимость) и номинальной ставки % (обратная зависимость):

M_D = L (r, Y)

Модель двойного равновесия IS-LM - общее экономическое равновесие достигается при равновесии товарных и денежных рынков.

r IS LM B ● ● C E rE ● A ● ● D YЕ Y Рис.6. Равновесие IS-LM.

Модель IS - LM (модель Хикса-Хансена) - это полная кейнсианская модель, рассматривающая процессы, происходящие в товар­ном и денежном секторах экономики в их взаимодействии.