Основные цели, направления и методы денежно-кредитной политики

Объекты денежно-кредитной политики: спрос и предложение на денежном рынке.

Субъекты денежно-кредитной политики: ЦБ и КБ и т.д.

Высшая цель государственной денежно-кредитной политики:

1) экономический рост;

2) полная занятость;

3) стабильность цен;

4) устойчивый платежный баланс.

Текущая денежно-кредитная политика:

■ фиксацию количества денег, находящихся в обращении;

■ определение уровня обязательных резервов;

■ изменение ставки рефинансирования КБ (10,5%);

■ обменный курс и т.д.

Методы денежно-кредитной политики:

1) изменение процентных ставок, по которым ЦБ предоставляет кредиты коммерческим банкам (официальной учетной ставки, ставки рефинансирования, ломбардной ставки);

2) изменение норм обязательных резервов банков;

3) операции на открытом рынке, т.е. операции по купле-продаже государственных облигаций, векселей и других ценных бумаг;

4) политика валютного курса или курсовая политика.

Косвенные методы регулирования денеж­но-кредитной системы:

1) Обязательные резервы – это часть суммы депозитов, которую КБ должны хранить в виде без процентных вкладов в ЦБ.

Норма обязательных резервов устанавливаются в %-ах от объемов депозитов.

2) Учетная ставка/ставка рефинансирования – ставка по которой ЦБ выдает кредиты КБ.

3) Операции на открытом рынке - купля-продажа ЦБ государственных ц/б.

6. Рынок ценных бумаг: понятие, цели, задачи, функции, структура. Фондовая биржа: функции, структура, операции. Государственное регулирование рынка ценных бумаг.

В России трехуровневая система финансирования экономики:

- бюджетное финансирование,

- банков­ские кредиты,

- прямые инвестиции через механизмы РЦБ.

РЦБ является одним из сегментов финансового рынка.

РЦБ – это совокупность отно­шений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а так­же совокупность форм и методов такого обращения.

Цель РЦБ — привлечение инвестиций в экономику.

Задачами РЦБ являются:

ü мобилизация временно свободных денежных средств для реа­лизации конкретных инвестиционных проектов;

ü обеспечение перелива капитала из депрессивных отраслей в прогрессирующие отрасли;

ü обеспечение массового характера инвестиционного процесса;

ü привлечение средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов;

ü трансформация отношений собственности;

ü уменьшение инвестиционного риска;

ü формирование портфельных стратегий;

ü обеспечение структурной перестройки и реструктуризации экономики;

ü влияние на изменение темпов инфляции;

ü реализация государственной политики в сфере приватизации и акционирования.

Основные условия функционирования РЦБ:

· свободное передвижение капитала;

· обеспечение ликвидности ценных бумаг, которая достигается за счет большого числа продавцов и покупателей и небольших разниц в ценах продажи и покупки;

· формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам, в т.ч. наличие: торговых систем, обеспечивающих контакт продавцов и покупателей;

· информационная прозрачность рынка (точной, достоверной и содержательной).

Функции РЦБ:

ü информационная;

ü посредническая;

ü ценообразующая;

ü учетная;

ü контрольная;

ü перераспределительная;

РЦБ - это сложная организационно-правовая и социально-экономическая структура, которая имеет много различных характеристик.

Признаки РЦБ:

ü по структуре участников (инвесторы, эмитенты, посредники);

ü по эмитентам и инвесторам (государство, органы местного самоуправления, юридические и физические лица);

ü по способу торговли ценными бумагами на фондовом рынке;

ü по виду ценных бумаг (рынок акций, рынок облигаций, рынок государственных ц/б и т.д.);

ü по гражданству эмитентов и инвесторов (резиденты и нерезиденты);

ü по географическому признаку, т.е. по территории, на которой обращаются ц/б (национальный, региональный, международный рынок);

ü по степени риска (высокорисковый, среднерисковый и малорисковый).

Участники РЦБ - это физические лица и органи­зации, которые осуществляют операции по купле-продаже ценных бумаг и обслуживают их оборот и расчеты по данным сделкам:

- продавцы,

- инвесторы,

- фондовые посредники,

- организации, обслуживающие РЦБ,

- органы регулирования и контроля.

Продавцы - это эмитенты и владельцы ц/б.

Инвесторы - это те, кто покупает ц/б, т.е. вкладывает свой реальный капитал (деньги, имущество и т.д.) в ц/б.

Фондовые посредники - это те, кто обеспечивает связь между эмитентами и инвесторами на РЦБ, т.е. торгует ц/б.

Организации, обслуживающие РЦБ - это организации, выполняющие функции по обслуживанию, контролю и регулированию процесса обращения ц/б:

· организаторов РЦБ (фондовые биржи или внебиржевые организаторы рынка);

· расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры);

· депозитарии;

· регистраторов;

· информационные агентства и другие организации, оказывающие услуги участникам рынка.

Организации, контролирующие и регулирующие все виды де­ятельности на РЦБ:

ü высшие органы управления (Президент, Правительство, Совет Федерации, Государственная Дума);

ü министерства и ведомства (Федеральная служба по финансовым рынкам РФ, Министерство финансов РФ, Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом РФ и др.);

ü Центральный банк Российской Федерации.

Первичный РЦБ - это рынок, где происходит выпуск ц/б в обращение, т.е. эмиссия и первичное размещение ц/б среди инвесторов.

Функции первичного рынка:

• организация выпуска ценных бумаг;

• размещение ценных бумаг;

• учет ценных бумаг;

• поддержание баланса спроса и предложения.

Размещение ценных бумаг — это отчуждение ц/б их первым владельцем на основе заключения гражданско-правовых сделок на согласованных с эмитентом условиях.

Вторичный РЦБ - это рынок, на котором постоянно происходит обращение ранее выпущенных ценных бумаг.

Цель вторичного рынка - обеспечить реальные условия для покупки, продажи и проведения других операций с ценными бумагами после их первичного размещения.

Задачи вторичного РЦБ в России:

ü повышение финансовой активности хозяйствующих субъектов и физ/лиц;

ü совершенствование нормативно-правовой базы;

ü развитие инфраструктуры рынка.

Функции вторичного рынка:

· сводит друг с другом продавцов и покупателей и тем самым обеспечивает ликвидность ценных бумаг;

· обеспечивает баланс спроса и предложения;

· обеспечивает перераспределение капиталов из депрессивных секторов народного хозяйства в наиболее перспективные и эффективно работающие секторы и отрасли народного хозяйства.

В зависимости от уровня регулируемости РЦБ различают два вида рынков: организованный и неорганизованный.

Организованный РЦБ - это рынок, где обращение ценных бумаг осуществляется по установленным правилам, которые твердо регулируют практически все стороны деятельности фондового рынка.

Неорганизованный РЦБ - это всегда внебиржевой рынок, где участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам.

Кассовый рынок (рынок «спот», рынок «кэш») — это рынок не­медленного исполнения заключенных сделок, при этом чисто тех­нически их исполнение может быть осуществлено в течение одно-го-трех дней, если требуется поставка ценной бумаги в физичес­ком виде.

Срочный РЦБ — это рынок с отсроченным (обычно на несколько месяцев) исполнением сделки.

Традиционный рынок — это традиционная форма торговли цен­ными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бу­маг встречаются в определенном месте и происходит публичный гласный торг (биржевая торговля) или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат ши­рокой огласке.

Компьютеризированный рынок — это самые различные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютер­ных сетей и современных средств связи:

• отсутствие физического места встречи продавцов и покупателей, компьютерные торговые места располагаются непосредственно в офисах фирм, которые торгуют ценными бумагами;

• автоматизация процесса торговли ценными бумагами;

• роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов;

• непубличный характер ценообразования;

• непрерывность во времени и пространстве процесса торговли ценными бумагами.

В Гражданском кодексе РФ (ст. 142) дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

В определении, которое дано в ГК РФ, можно выделить следу­ющие отличительные признаки ценной бумаги:

• это документ;

• составляется этот документ с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов;

• он удостоверяет имущественные права;

• осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении этого документа.

Ценная бумага — это форма существования капитала, которая отличается от его товарной, производительной и денежной форм и которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы документально в форме ценной бумаги.

Основные свойства ценных бумаг

Обычно выделяют следующие качества ценных бумаг: ликвидность; обращаемость; рыночный характер; стандартность; серийность; участие в гражданском обороте; доходность; риск.

Ликвидность — это способность ценной бумаги быть превра­щенной в денежные средства путем продажи.

Фондовая биржа — это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов.

Функции фондовых бирж. Основным назначением фондового рынка является аккумуляция временно свободных денежных средств и их использование на инвестиционные цели.

При этом роль инструмента, позволяющего решить данную задачу, выпол­няют ценные бумаги. Их применение порождает своеобразную цепь превращений, включающую в себя такие связи, как денежные сред­ства — ценные бумаги и ценные бумаги — денежные средства.

Функции фондовой биржи:

1. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов, которая включает:

• организацию биржевых торгов; разработку правил биржевой торговли; материально-техническое обеспечение торгов; привлечение квалифицированного персонала.

• 2. Разработка биржевых контрактов, которая включает: стандартизацию требований к качественным требованиям биржевых товаров; стандартизацию размеров партий товаров; выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам. Разрешение споров по биржевым сделкам.

3. Выявление и регулирование биржевых цен. Биржевая цена устанавливается и фиксируется на биржах в соответствии с действующими законодательными нормами, правилами и сложившейся практикой по результатам торгов на бирже. Котировка (англ. quotation) проводится обычно котировальным комитетом (комиссией) биржи и публикуется в биржевых бюллетенях курсов ценных бумаг. Обычно котировка равна либо цене закрытия биржевой сессии, либо средней цене сессии.

4. Хеджирование (англ. hedging) — операции по страхованию участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен.

6. Гарантирование выполнения сделок посредством биржевых систем клиринга (англ. clearing) — определения взаимных обязательств по ценным бумагам и расчетов по сделкам (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам и подготовка бухгалтерских документов по ним), а также их зачета.

7. Информационная деятельность биржи.