2014-02-02
759
Составление плана денежных потоков (общая схема).
Совокупный план денежных потоков по инвестиционной, операционной, финансовой деятельностям представлен в таблице. Формы таблиц по отдельным видам деятельности, а также другими формы для планирования инвестиций можно посмотреть в «Методических рекомендациях».
| Этапы и потоки | Временной шаг | |||
| n | ||||
| 1. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | ||||
| 1) затраты на приобретение земельных участков и их освоение | ||||
| 2) приобретение или строительство производственных зданий и сооружений | ||||
| 3) приобретение машин, оборудования; передаточных устройств | ||||
| 4) приобретение НМА (патентов, лицензий, ноу-хау) | ||||
| 5) прочие основные производственные фонды | ||||
| 6) Итого вложений во внеоборотные активы | ||||
| 7) прочие (некапитализируемые) работы и затраты, связанные с организацией предприятия (проектно-изыскательские работы, реклама проекта, подготовка кадров, др.) | ||||
| 8) пуско-наладочные работы | ||||
| 9) инвестиции в собственный (чистый) оборотный капитал (или прирост оборотного капитала, если предприятие действующее[5]), в т.ч. - приобретение первоначально необходимых сырья и материалов; - страхование задержек по оплате за отгруженную продукцию; - получение краткосрочного кредита (проценты) | ||||
| 10) ВСЕГО ИНВЕСТИЦИЙ | ||||
| 2. ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | ||||
| 11) Выручка от реализации продукции (работ, услуг) | ||||
| 12) в т.ч. - НДС | ||||
| - налог с продаж и прочие налоги и сборы, включаемые в цену реализуемой продукции (работ, услуг) | ||||
| 13) Чистая выручка от реализации (стр.11-стр.12) | ||||
| 14) Операционные затраты (затраты на производство и реализацию) по статьям расходов[6] | ||||
| 15) Прибыль от реализации продукции (работ, услуг) (стр.13-стр.14) | ||||
| 16) Прочие и внереализационные доходы (по статьям) | ||||
| 17) Прочие и внереализационные расходы (по статьям) | ||||
| 18) Сальдо прочих и внерелизационных операций (стр.16-стр.17) | ||||
| 19) Балансовая прибыль (стр.15 + стр.18) | ||||
| 20) Налоги и сборы с финансовых результатов (перечислить отдельно), в том числе - налог на имущество | ||||
| 21) Налоговые изъятия (по статьям) | ||||
| 22) Налогооблагаемая прибыль (стр.19-стр.20-стр.21+проценты по кредитам КБ, не уменьшающие налогооблагаемую базу) | ||||
| 23) Налоговые скидки (льготы) (если есть) | ||||
| 24) Налогооблагаемая прибыль с учетом льгот (стр.22-стр.23) | ||||
| 25) Налог на прибыль (Ставка налога (с учетом льгот)* стр.24) | ||||
| 26) Уплата прочих налогов за счет прибыли, остающейся у предприятия после уплаты налога на прибыль (по статьям) | ||||
| 27) Чистая прибыль (стр.19-стр.20-стр.25 –стр.26) | ||||
| 28) Чистая прибыль нарастающим итогом (накопление по периодам стр.27) | ||||
| 29) Чистый денежный поток от операционной деятельности (ЧДПод или чистый операционный поток (ЧОП) (стр.27+амортизация) | ||||
| 30) ЧОП нарастающим итогом (кумулятивный) | ||||
| 3. ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПРОЕКТА | ||||
| 31) Чистый денежный поток проекта (ЧДП) (стр.10-стр.29)[7] | ||||
| 32) ЧДП нарастающим итогом (накопленный, кмулятивный) | ||||
| 33) Коэффициент дисконтирования | ||||
| 34) Дисконтированный ЧОП (стр. 29*стр.33) | ||||
| 35) Дисконтированные инвестиционные затраты (стр.10 * стр.33) | ||||
| 36) Дисконтированный ЧДП проекта (стр.31*стр.33) | ||||
| 37) ДЧДП нарастающим итогом (накопленный по периодам стр.36) | ||||
| 38) Чистая текущая стоимость проекта (ЧТС, NPV, ЧДД) (сумма стр.36 или последняя ячейка в стр.37) | ||||
| 39) Рентабельность инвестиций (PI) (сумма стр.35/сумма стр.34) | ||||
| 40) Внутренний коэффициент окупаемости (внутренняя норма доходности, IIR) | ||||
| 41) срок окупаемости | ||||
| 4. ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | ||||
| 42) Акционерный (собственный капитал) | ||||
| 43) Субсидии и дотации | ||||
| 44) Заемные денежные средства (отдельно по каждому кредиту) | ||||
| 45) Погашение кредитов/займов | ||||
| 46) Размещение денежных средств на депозитные вклады (-) | ||||
| 47) Снятие средств с депозитных вкладов (+) | ||||
| 48) получение процентов по депозитным вкладам | ||||
| 49) Сальдо финансовой деятельности (сумма стр. 42-48) | ||||
| 50) Сальдо реальных денег (стр.31+49) | ||||
| 51) Сальдо накопленных реальных денег (стр.50 накопл. по периодам)[8] |
На этапе оценки коммерческой эффективности денежный поток от финансовой деятельности не рассчитывается, так как неизвестны пока источники финансирования. То есть расчет показателей эффективности ведется без источников финансирования.
|
|
|
|
|
|
На этапе оценки эффективности участия в проекте определяется схема финансирования, уточняются исходные данные, и осуществляется расчет от всех трех видов деятельности, корректируется операционный поток и рассчитывается финансовая реализуемость проекта.
Данная схема является общей, традиционной. В зависимости от разрабатываемого проекта она может корректироваться.
4. ПОДХОДЫ К ПЛАНИРОВАНИЮ И АНАЛИЗУ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
Расчету показателей эффективности ИП предшествует планирование и анализ денежных потоков, порождаемых проектом.
Планирование и последующий анализ денежных потоков в зависимости от целей ИП могут быть основаны на следующих трех подходах:
1. традиционный подход к планированию и анализу потока платежей в «чистом виде» для вновь создаваемого предприятия (автономного (обособленного) производства или вида деятельности);
2. приростной подход для действующего предприятия (результат ИП - дополнительно получаемый доход);
3. разностный подход для действующего предприятия (результат ИП –дополнительно получаемый доход или высвобождение средств).
Традиционный подход потока платежей (Cash flow) для вновь создаваемого предприятия (бизнеса) основывается на учете всех возможных для предприятия (бизнеса) входящих и выходящих денежных потоков (притоков и оттоков) по основной и по прочим видам деятельности:
|
|
|
- Входящий денежный поток (притоки или поступления средств, связанные с реализацией проекта):
а) доходы от обычных видов деятельности (выручка от продажи продукции и товаров, поступления, связанные с выполнением работ, оказанием услуг);
б) операционные доходы (поступления от предоставления во временное пользование активов организации, патентных прав, от участия в уставных капиталах других организаций, прибыль, полученная в результате совместной деятельности, поступления от продажи основных средств и иных активов, находящихся на балансе у предприятия, проценты, полученные за предоставление в пользование денежных средств);
в) внереализационные доходы (штрафы, пени, неустойки, полученные за нарушение условий договоров; активы, полученные безвозмездно, курсовые разницы, прочие).
- Выходящий денежный поток (оттоки средств, связанные с реализацией проекта):
а) расходы по обычным видам деятельности (расходы, связанные с изготовлением продукции и продажей продукции; приобретением и продажей товаров; расходы, связанные с выполнением работ, оказанием услуг);
б) операционные расходы (расходы, связанные с предоставлением во временное пользование активов организации; патентных прав, расходы, связанные с участием в уставных капиталах других организаций; расходы, связанные с продажей, выбытием и прочим списанием основных средств и прочих активов, товаров, продукции; проценты, уплачиваемые организацией за предоставление ей в пользование денежных средств (кредитов, займов); расходы, связанные с оплатой услуг кредитных организаций; отчисления в резервные фонды; прочие);
в) внереализационные расходы (штрафы, пени, неустойки, уплаченные за нарушение условий договоров; возмещение убытков; курсовые разницы; взносы и выплаты на различные мероприятия и прочие);
г) налоговые выплаты;
д) инвестиционные затраты по проекту.
Разница между входящим и выходящим потоком (сальдо) является чистым потоком платежей проекта (чистым денежным потоком).
|
|
|
Далее после составления плана денежных потоков (по общей схеме), осуществляется операция дисконтирования и рассчитываются показатели эффективности инвестиций.
