Тема 2. Управление капиталом предприятия

ТЕМА 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И СОДЕРЖАНИЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Задача 2.

Отчёт об уровне достаточности капитала, величине резервов на покрытие сомнительных ссуд и иных активов

NN	Наименование показателя	Данные на отчетную дату	Данные на отчетную дату прошлого года
	Собственные средства (капитал), тыс. руб.
	Фактическое значение достаточности собственных средств (капитала), процент	12,1	13,4
	Расчетный резерв на возможные потери по ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности, тыс. руб.
	Фактически сформированный резерв на возможные потери по ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности, тыс. руб.
	Расчетный резерв на возможные потери, тыс. руб.
	Фактически сформированный резерв на возможные потери, тыс. руб.

Провести факторный анализ прибыли банка, используя метод разложения показателя ROE и ROA на сомножители (модель Дюпона)

	01.07.10	01.10.10	01.01.11
Доход
Прибыль	-12706
Активы
Капитал

Финансовый менеджмент (ФМ) – это система управления, формирования, распределения и использования финансовых ресурсов предприятия (п/п) (АО);

а так же – наука и искусство управления движением капитала.

ФМ направлен на максимизацию рыночной стоимости АО.

Первые классические модели финансового менеджмента возникли в 30-е гг. 20века.

Фин. менеджмент призван способствовать достижению повышения показателей:

1. Финансовой устойчивости.

2. Ликвидности

3. Рентабельности.

4. ДеловОЙ активности.

Это способствует росту рыночного курса акций (Р) и, следовательно, капитализации компании ().

Основная цель ФМ – максимизация рыночной стоимости АО или отдельно взятой его акции. Что характеризует конечные материальные интересы собственников АО (акционеров).

Основные задачи ФМ:

1. Обеспечение п/п достаточным объемом финансовых ресурсов для его нормального функционирования.

2. Поддержание высокой финансовой устойчивости, т.е. способности платить по своим долговым обязательствам.

3. Оптимизация денежного оборота и поддержание постоянной платежеспособности п/п.

4. Обеспечение максимизации прибыли за счет эффективного использования активов.

5. Минимизация уровня рисков в деятельности п/п.

Основные функции ФМ:

1. Исследование внешнеэкономической среды и прогнозирование конъюнктуры финансового рынка.

2. Разработка фин. стратегии п/п.

3. Анализ и планирование фин. деятельности п/п.

4. Принятие решений по финансовым аспектам текущей деятельности п/п

5. Принятие инвестиционных решений, обеспечивающих наиболее эффективные пути развития п/п.

6. Эффективное взаимодействие с государственными фин. органами и субъектами фин. инфраструктуры.

Объекты управления ФМ:

1. Капитал.

2. Активы.

3. Налоги.

4. Денежные потоки.

5. Риски.

6. Инвестиции.

7. Ценные бумаги

и т.д.

В зависимости от объекта управления, в системе ФМ на практике подразделяют следующие направления:

1. Создание необходимого объема капитала (собственного и заемного) и оптимизация его структуры.

2. Формирование активов и оптимизация их состава.

3. Управление денежным оборотом п/п по различным сферам его деятельности.

4. Управление внеоборотными активами (капитальные вложения).

5. Управление оборотными активами в целом и в разрезе отдельных их элементов

- запасы

- дебиторская задолженность

- денежные средства

- краткосрочные фин. вложения

6. Управление реальными и финансовыми инвестициями.

7. Управление финансовыми рисками. [1,2,3,4]

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ

Капитал п/п – стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестируемых в формирование активов.

Капитал в 3 и 4 раздел баланса. Капитал сформировали для того, чтобы инвестировать.

Капитал имеет следующие характеристики:

1) Является основным фактором производства

2) Характеризует финансовые ресурсы п/п

3) Является источником формирования активов п/п

4) Является основным измерителем рыночной стоимости п/п

3 раздел включает в себя: уставный капитал (УК), добавочный капитал (ДК), резервный капитал и нераспределенная прибыль.

В процессе размещения акций сумма их номиналов формирует УК, а сумма превышений рыночных цен над номиналом- ДК.

4 раздел – Долгосрочные займы: эмиссия облигаций и долгосрочный кредит банков.

Чем больше совокупная стоимость привлекаемого капитала и чем больше цена его привлечения (т.е. совокупные затраты на обслуживание капитала), тем ниже финансовая устойчивость и тем ниже рыночная цена акций п/п и его совокупная рыночная стоимость (капитализация).

Управление капиталом предприятия основывается на фундаментальных теоретических подходах, берущих свое начало в 30-50х гг. прошлого века на Западе. Теории, адаптированные к российской практике ведущими российскими учеными-экономистами Е. Стояновой и В.Ковалевым, успешно применяются в нашей стране. В частности, теория финансового левериджа.

Основные принципы формирования капитала (К) п/п:

1. Учет перспектив развития п/п.

2. Обеспечения соответствия объемов привлекаемого К. к объему формируемых активов.

3. Обеспечение оптимальной структуры К. с учетом эффективности его использования и стоимости его привлечения.

4. Обеспечение минимизации затрат по формированию К. из различных источников. [4,5,7]