Студопедия
Карамелька - детский развивающий канал


Авиадвигателестроения Административное право Административное право Беларусии Алгебра Архитектура Безопасность жизнедеятельности Введение в профессию «психолог» Введение в экономику культуры Высшая математика Геология Геоморфология Гидрология и гидрометрии Гидросистемы и гидромашины История Украины Культурология Культурология Логика Маркетинг Машиностроение Медицинская психология Менеджмент Металлы и сварка Методы и средства измерений электрических величин Мировая экономика Начертательная геометрия Основы экономической теории Охрана труда Пожарная тактика Процессы и структуры мышления Профессиональная психология Психология Психология менеджмента Современные фундаментальные и прикладные исследования в приборостроении Социальная психология Социально-философская проблематика Социология Статистика Теоретические основы информатики Теория автоматического регулирования Теория вероятности Транспортное право Туроператор Уголовное право Уголовный процесс Управление современным производством Физика Физические явления Философия Холодильные установки Экология Экономика История экономики Основы экономики Экономика предприятия Экономическая история Экономическая теория Экономический анализ Развитие экономики ЕС Чрезвычайные ситуации ВКонтакте Одноклассники Мой Мир Фейсбук LiveJournal Instagram

I. Теория минимизации средневзвешенной стоимости каждой привлеченной на п/п единицы К (WACC)




ТЕМА 3. ФОРМИРОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА

Особенности собственного и заемного К.

Собственный Заемный
1. Простота привлечения. 1. Широкие возможности привлечения.
2. Более высокая способность генерирования прибыли (не требуется уплата %). 2. Сложность процедуры привлечения.
3. Обеспечение фин. устойчивости 3. Более низкая стоимость по сравнению с собственным К.
4. Ограниченность объема привлечения. 4. Увеличение риска снижения фин. устойчивости.
5. Более высокая стоимость по сравнению с заемным. 5. Высокая зависимость стоимости от конъюнктуры финансового рынка.

Управление структурой К. основывается на:

1. Max рентабельности его использования.

2. Min совокупных затрат по его привлечению.

Существуют 2 основных фундаментальных подхода:

Каждый источник К. (нераспределенная прибыль, акционерный К., облигационный займ, долгосрочный банковский кредит) имеет свою цену (%, дивиденды и др.).

Оптимизация структуры К. в данном случае осуществляется по критерию минимизации стоимости его единицы.

где Wi – доля i-го источника на п/п

ri – цена источника капитала

При этом нужно стремиться к такой структуре капитала, которая давала бы минимальный WACC.

II. Теория финансового левериджа (рычага).

(«Финансовый менеджмент» Стоянова Е.)

Леверидж– способ воздействия на прибыль п/п за счет влияния на отдельные ее факторы ( структура и объем производственных издержек, цена товара, объем продаж).

Логику применения данного метода проследим на следующей схеме, которая основывается на последовательности формирования чистой прибыли предприятия.

Выручка от реализации (ВР)

Операц. - операционные (производственные) издержки (С= Спост+Спер)

Леверидж ________________________________________________________________

= Валовая прибыль (НРЭИ – Нетто-результат эксплуатации инвестиций)

Финанс. - финансовые издержки (% по долгосрочному кредиту СП)

Леверидж = балансовая прибыль (БП)

- налог на прибыль

___________________________________________________________

= чистая прибыль (ЧП)

В процессе левериджа осуществляется влияние и управление на:

1. Операционные издержки (операционный леверидж).

2. Финансовые издержки (финансовый леверидж).

И в результате осуществляется влияние на прибыль и эффективность п/п.





Дата добавления: 2014-02-02; просмотров: 640; Опубликованный материал нарушает авторские права? | Защита персональных данных | ЗАКАЗАТЬ РАБОТУ


Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Для студентов недели бывают четные, нечетные и зачетные. 8546 - | 6841 - или читать все...

Читайте также:

 

34.228.38.35 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.


Генерация страницы за: 0.001 сек.