Вторичный организованный рынок. Фондовая биржа

Первичный рынок

Первичный рынок – это система экономических отношений, связанных с выпуском и первичной продажей (размещением) ценных бумаг. Практически все виды ценных бумаг проходят через первичный рынок.

Первичная эмиссия осуществляется в следующих случаях:

1) при учреждении акционерных обществ и размещении акций среди учредителей;

2) при выпуске долговых ценных бумаг, обеспечивающих привлечение заемного капитала для различных хозяйствующих субъектов, государственных органов, органов местного самоуправления.

Основная цель первичного рынка – обеспечить приток финансовых ресурсов для эмитентов.

Продажа (размещение) фондовых ценностей на первичном рынке осуществляется через фондовые магазины, коммерческие банки и брокерские компании. Обязательной процедурой при выпуске ценных бумаг является их государственная регистрация, которую осуществляют различные финансовые институты.

1. Министерство Финансов РФ регистрирует: все ценные бумаги, выпущенные государственными и местными органами власти; бумаги страховых компаний; бумаги, выпущенные иностранными эмитентами; акции крупных акционерных компаний.

2. Министерства финансов республик, входящих в состав России, и финансовые отделы (управления) г. Москвы и г. Санкт-Петербурга. В этих учреждениях проходят регистрацию акции всех остальных акционерных обществ.

3. Центральный Банк России регистрирует ценные бумаги, выпущенные коммерческими банками и другими кредитными организациями.

На вторичном рынке осуществляется дальнейшая перепродажа ранее размещенных ценных бумаг. Вторичный рынок является логичным продолжением первичного рынка.

Вторичный рынок является рынком в истинном значении этого слова, т.к. именно здесь проводятся торги и устанавливаются цены с учетом спроса и предложения.

Основная цель вторичного рынка – это достижение рациональной структуры производства, благодаря свободному обращению ценных бумаг и переливу капитала из одних отраслей (или акционерных обществ) в другие.

Биржа – это организованный и регулярно функционирующий рынок, на котором осуществляются операции купли-продажи ценных бумаг. Назначение биржи:

1) обеспечение нормальных условий функционирования рынка ценных бумаг;

2) определение рыночных цен (котировка);

3) поддержание высокого уровня профессионализма участников совершаемых операций.

Биржа создается в виде некоммерческого партнерства. Число учредителей биржи – не менее 20, все они должны являться профессиональными участниками рынка, т.е. иметь аттестат. Сама биржа начинает свою деятельность, получив лицензию. Собственный капитал биржи должен быть не менее 700 тыс. долл. Финансирование деятельности осуществляется за счет регулярных членских взносов, а также сборов со сделок, осуществляемых на бирже.

Биржа выполняет несколько функций:

1) предоставление места для торгов;

2) организация самих торгов;

3) котировка цен;

4) установление правил торговли;

5) информационная деятельность;

6) урегулирование споров между участниками;

7) разработка пакетов типовых контрактов и проектов сделок.

Биржа самостоятельно: определяет порядок вступления в члены биржи и выбытия, исключения из членов; определяет размеры штрафов за нарушение устава биржи, правил торговли; устанавливает размеры и порядок взимания взносов, сборов и других платежей, вносимых членами биржи за услуги, оказываемые биржей; проводит процедуру под названием листинг.

Листинг – это допуск ценных бумаг к торгам на данной бирже. На бирже имеется листинговая комиссия или котировальный отдел, которые проводят эту процедуру. Основная цель листинга – проверить финансовое состояние эмитента и соответственно качество ценных бумаг предлагаемых этим эмитентом к торгам. Для этого листинговая комиссия запрашивает ряд документов: учредительные документы; проспект эмиссии; отчет о результатах эмиссии; финансовую документацию акционерной компании.

В результате такого анализа листинговая комиссия составляет котировальный лист. В нем содержится перечень тех эмитентов, которые прошли данную проверку и чьи бумаги допущены к торгам на данной бирже, а также ряд показателей, с помощью которых можно оценить качество предлагаемых бумаг: номинал, котировка, объем продаж, уровень дивидендов и т.д.

Листинг представляет интерес для всех участников торгов:

Для эмитента включение в этот лист – это лучшая реклама, тем самым он повышает свой рейтинг на финансовом рынке, что облегчает саму процедуру продажи акций, способствует успешному размещению последующих выпусков, улучшает условия кредитования.

Для инвестора процедура листинга – это защита от спекулятивных, ненадежных, неликвидных ценных бумаг.

Для самой биржи листинг – это подтверждение ее честного имени, ее имиджа.

Биржа делится в свою очередь на рынок первый и второй.

Рынок первый – это биржа, на которой все сделки осуществляют члены биржи с ценными бумагами прошедшими листинг.

Рынок второй – это биржа, на которой операции осуществляют члены биржи, но с бумагами не прошедшими биржевой листинг.

Значение работы биржи – это символ фондового рынка.Биржа организует инвестиционный процесс,способствует межрегиональному и межотраслевому переливу капиталов.Биржу можно образно назвать «барометром» состояния всей экономики страны

Участники биржи – это продавцы, покупатели и посредники (брокеры и дилеры).

Брокер (маклер) – это официальный посредник, обладающий местом на бирже (правом заниматься операциями на бирже, оно является объектом купли-продажи) и совершающий операции по купле-продаже ценных бумаг по поручению клиента и за его счет на основании предварительно заключенного с клиентом контракта. За свои услуги брокер получает комиссионное вознаграждение в виде договорного процента от суммы сделки.

Дилеры (манипуляторы, спекулянты) – этими игроками могут быть физические и юридические лица, которые занимаются перепродажей ценных бумаг от своего имени, за свой счет на свой страх и риск. Доход дилера образуется за счет разницы в ценах покупки и продажи ценных бумаг.

Роль дилеров на бирже огромна. Это те игроки, которые в силу своего экономического интереса постоянно готовы совершать операции по купле-продаже, поскольку их доход получается вследствие «игры цен». Именно они активизируют работу биржи.

В зависимости от линии поведения в тот или иной момент дилеры делятся на две группы – «медведи» и «быки».

«Медведь» (пессимист) – игрок фондового рынка, который прогнозирует снижение цен и, следовательно, в данный момент он начинает продавать имеющиеся у него акции в надежде купить их позже, когда цены упадут ниже.

«Бык» (оптимист) – это игрок, который планирует рост цен на акции и, следовательно, в данный момент он будет приобретать бумаги в расчете на то, что продаст их позже по более высоким ценам.