2014-02-02
1174
Валютные рынки. Валютные рынки – официальные центры, где совершается купля-продажа иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения.
Валютный рынок, в широком смысле слова, – это сфера экономических отношений, возникающих при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов. На валютном рынке происходит согласование интересов инвесторов, продавцов и покупателей валютных ценностей. Западные экономисты характеризуют валютный рынок с организационно-технической точки зрения как совокупную сеть современных средств связи, соединяющих национальные и иностранные банки и брокерские фирмы.
Институциональная структура валютного рынка включает банки, брокеров, корпорации, особенно ТНК, инвестиционные фонды, а также институты небанковского характера – страховые и пенсионные фонды, физические лица. Последние используют на рынке в качестве посредников брокерских фирм. На Западе 85 – 95% валютных сделок производятся на межбанковском рынке. Валютные биржи на Западе сохранились лишь в отдельных странах и играют скромную роль. Специфика России заключается в том, что определенная часть валютных сделок осуществляется на восьми валютных биржах, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже. Однако межбанковский рынок постепенно оттесняет биржевой валютный рынок. При валютных ограничениях (например, в России) требуется лицензия на проведение валютных операций.
Операции по обмену валют существовали с незапамятных времен в форме меняльного дела в древнем мире и средние века. Однако валютные рынки в современном понимании сложились в XIX в. Этому способствовали следующие предпосылки:
· развитие международных экономических связей;
· создание мировой валютной системы, возлагающей на страны-участницы определенные обязательства в отношении их национальных валютных систем;
· широкое распространение кредитных средств международных расчетов;
· усиление концентрации и централизации банковского капитала, развитие корреспондентских отношений между банками разных стран, распространение практики ведения текущих корреспондентских счетов в иностранной валюте;
· совершенствование средств связи – телеграфа, телефона, телекса, позволивших упростить контакты между валютными рынками и снизить степень кредитного и валютного рисков;
· развитие информационных технологий, скоростная передача сообщений о курсах валют, банках, состоянии их корреспондентских счетов, тенденциях в экономике и политике.
Сегодня валютный рынок по объему операций значительно превосходит другие сегменты финансового рынка. Современные мировые валютные рынки характеризуются следующими основными особенностями:
1. Интернационализация валютных рынков на базе интернационализации хозяйственных связей, широкого использования электронных средств связи и осуществления операций и расчетов по ним.
2. Операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света. Работа на валютных рынках в соответствии с календарными сутками по отсчету часовых поясов от нулевого меридиана, проходящего через Гринвич – Greenwich Meridian Time (GMT), начинается в Новой Зеландии (Веллингтон) и проходит последовательно часовые пояса в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте-на-Майне, Лондоне, Нью-Йорке и Лос-Анджелесе.
3. Техника валютных операций унифицирована, расчеты осуществляются по корреспондентским счетам банков.
4. Широкое развитие валютных операций с целью страхования валютных и кредитных рисков.
5. Спекулятивные и арбитражные операции намного превосходят валютные операции, связанные с коммерческими сделками, число их участников резко возросло и включает не только банки и ТНК, но и другие юридические и даже физические лица.
6. Нестабильность валют. Мировой валютный рынок – самый мощный и ликвидный, но крайне чувствительный к экономическим и политическим новостям.
Инструментами сделок на валютных рынках являются банковские векселя, тратты, чеки, банковские переводы, особенно телеграфные (банкноты – только при обмене валют).
Валютные операции обеспечивают международные расчеты по внешней торговле, услугам, кредитам, инвестициям, межгосударственным платежам; страхование валютных и кредитных рисков; проведение валютной политики; диверсификацию валютных резервов банков, предприятий, государства; получение спекулятивной прибыли участниками, регулирование валютных курсов (рыночное и государственное). В связи с этим валютные операции, как свидетельствует мировой опыт, давно стали объектом государственного и банковского наблюдения и контроля. Ряд банков испытывает затруднения и терпит банкротство из-за потерь в валютных операциях.
Мировой рынок ссудных капиталов. Мировой кредитный рынок – специфическая сфера международного движения ссудного капитала между странами на условиях возвратности и уплаты процента, где формируются спрос и предложение на заемный капитал. На нем осуществляются международные валютные, кредитные, финансовые, расчетные, гарантийные операции. Основными инструментами на рынке ссудных капиталов являются банковские и коммерческие векселя, облигации, депозитные сертификаты, банковские акцепты.
Участниками мирового рынка ссудных капиталов являются: ТНК, ТНБ, фондовые биржи, государственные предприятия, правительственные и муниципальные органы (более 40%), международные финансовые институты.
Традиционно разграничивались три основных взаимосвязанных сектора мирового рынка ссудных капиталов.
1. Мировой денежный рынок (краткосрочные депозитно-ссудные операции от 1 дня до 1 года), главным образом между крупными банками. Основные условия кредита оговариваются по телефону. С конца 50-х годов возник рынок евровалют, на котором банки осуществляют депозитно-ссудные операции в иностранных валютах, принадлежащих нерезидентам стран-эмитентов этих валют (например, доллары на счетах иностранных банков в США и за рубежом).
2. Мировой рынок капиталов включает два сегмента:
а) традиционные средне- и долгосрочные иностранные кредиты, характеризуемые единством места и валюты займа;
б) рынок еврокредитов с 1968 г. сроком от 1 года до 15 и более лет. Специфика процентных ставок на еврорынке заключается в их относительной самостоятельности по отношению к национальным ставкам.
1. Мировой фондовый рынок (эмиссия и купля-продажа ценных бумаг).
С 70-х годов сформировался еврофинансовый рынок.
На практике это деление постепенно утрачивает значение, так как происходит взаимный перелив капиталов, а обычные банковские кредиты замещаются эмиссией ценных бумаг. Сегодня фондовый рынок становится самостоятельной ветвью структуры мирового финансового рынка.
Мировой фондовый рынок (рынок ценных бумаг). Мировой фондовый рынок – часть рынка ссудных капиталов, где преимущественно производятся эмиссия и купля ценных бумаг (первичный рынок), а также их перепродажа (вторичный фондовый рынок). Основными сегментами рынка ценных бумаг являются рынки разного вида финансовых инструментов:
· рынок акций;
· рынок долговых ценных бумаг;
· рынок производных ценных бумаг – деривативов (фьючерсов, форвардов, свопов, опционов и пр.)
Участниками фондового рынка являются эмитенты (банки и предприятия мирового масштаба), инвесторы (финансовые и государственные организации, физические и юридические лица), и обслуживающие инвесторов и эмитентов организации:
· фондовые биржи и организаторы внебиржевых торговых систем;
· посредники – брокеры и дилеры (мировые инвестиционные банки и компании);
· учетно – депозитарные и клиринговые организации.
Важный шаг к унификации фондовых рынков – создание федерации бирж ЕС и принятие с 1990 г. европейской котировки («Евролист»), которая включает ценные бумаги 250 первоклассных компаний ЕС. Они котируются на биржах 15 стран ЕС по правилам каждой из них. Это означает, что инвестор (например, американский) может одновременно купить ценные бумаги автомобильных компаний Пежо, Фиат, Даймлер-Бенц на одной бирже (одним поручением, с единым сроком поставки), в одной валюте с единым комиссионным вознаграждением.
Тенденции развития современного мирового рынка ценных бумаг заключаются в:
· концентрации и централизации капиталов (проявляется в укрупнении организаций профессиональных посредников и в сокращении их количества, включая функционирующие в каждой стране фондовые биржи. Указанные организации становятся все более мощными по размерам собственного капитала и привлекаемым капиталам своих клиентов; разрастается их филиальная сеть как внутри своей страны, так и за рубежом; они становятся все более многофункциональными, идет процесс их слияния как между собой, так и с другими финансовыми и банковскими структурами. С другой стороны, эта тенденция находит отражение в том, что рынок ценных бумаг сам по себе притягивает все большие капиталы общества);
· взаимопроникновении рынка ценных бумаг и других рынков капитала;
· секьюритизации (тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг и повышения их ликвидности);
· интернационализации и глобализации рынка;
· повышении уровня организованности и усилении государственного контроля;
· компьютеризации рынка ценных бумаг;
· нововведении на рынке.
