Инструменты управления рисками

Общие классификации инструментов риск-менеджмента. Согласно теории управления риском риск-менеджмент в самом общем виде базируется на ряде методов. Каждый метод включает совокупность некоторых мер (инструментов) — конкретных организационных, технических, финансовых, правовых и иных действий, осуществляемых участниками для управ­ления рисками. Количество таких конкретных мер (инструментов), имеющихся в арсенале участников дея­тельности, может быть достаточно большим.

Инструменты управления рисками можно класси­фицировать по следующим основаниям:

• по методам управления;

• сферам деятельности;

• фазам проектного цикла;

• видам получателей выгод (бенефициариев).

Содержательно эта классификация будет рассмотрена далее. Одна из возможных классификаций способов воздействия на риск в процессе риск-менеджмента включает снижение, сохранение и передачу риска (рис.2).

Рис. 2. Классификация способов воздействия на риск

Снижение уровня риска означает уменьшение либо размеров возможного ущерба, либо вероятности наступления неблагоприят­ных событий. Чаще всего оно достигается при помощи предупреди­тельных организационно-технических мероприятий, например уси­ления безопасности зданий и сооружений, установки систем кон­троля и оповещения, противопожарных устройств, обучения персо­нала поведению в экстремальных ситуациях и т.д.

Исключение (упразднение) риска означает отказ от данного ви­да деятельности или такую существенную (радикальную) трансфор­мацию деятельности, после которой данный риск устраняется.

Снижение интенсивности факторов риска (или снижение веро­ятности возникновения риска) — это организация деятельности таким образом, чтобы участники проекта могли максимально вли­ять на факторы риска, предотвращать и контролировать риск через снижение вероятности наступления неблагоприятного события; контролирование риска включает комплекс мер, направленных на ограничение потерь, если неблагоприятное событие все-таки насту­пило.

Сохранение риска на существующем уровне не всегда означает отказ от любых действий, направленных на компенсацию ущерба, хотя такая возможность предусмотрена (на рис. 2 — «Без финан­сирования»). Предприятие может создать специальные резервные фонды (самострахования или риска), из которых будет компенси­ровать убытки при наступлении неблагоприятных ситуаций. Такой метод управления риском называется самострахованием — резерви­рованием средств самих участников деятельности на покрытие ущербов в случае наступления определенных событий. Взаимное страхование — одна из форм страхования защиты, при которой ка­ждый страхователь является одновременно членом страхового об­щества. Чаще всего взаимное страхование организуется структура­ми, связанными между собой единым характером деятельности (на­пример, сельское хозяйство, морской и речной транспорт, управле­ние недвижимостью (домовладение) и др.), распространяясь как на общие, так и на специфические риски, присущие данной сфере хозяйствования.

К мерам, осуществляемым при сохранении риска, могут быть также отнесены получение кредитов и займов для компенсации убытков и восстановления производства, получение государствен­ных дотаций и др.

Меры по передаче (диверсификации, поглощению) риска озна­чают передачу ответственности за него третьим лицам при сохране­нии существующего уровня риска. К ним относятся:

• страхование — передача риска страховой компании за опре­деленную плату;

• финансовые гарантии;

• поручительства и другие договоры (торговые контракты и т.д.).

Поглощение риска — это такой способ ведения деятельности, при котором ущерб в случае реализации риска ложится полностью на его участников. Этот метод управления риском обычно приме­няется, когда вероятность риска невелика или ущерб в случае его реализации не оказывает сильного влияния на участников деятель­ности.

Любая, даже достаточно простая деятельность сопряжена не с одним, а со многими рисками, поэтому в отношении одних рисков может применяться метод поглощения, в отношении других — страхование, третьих — предотвращение и/или контролирование. В рамках метода страхования, например, может использоваться со­вместное (взаимное) страхование, перестрахование, самострахова­ние и традиционное страхование с участием профессиональных страховых компаний. В рамках предотвращения и контроля рисков возможна разработка планов и программ превентивных мероприя­тий, а также ситуационного плана.

По времени мероприятия по управлению рисками могут быть структурированы на дособытийные и послесобытийные (табл. 4).

Таблица 4. Классификация по времени Мероприятия Сущность Содержание Дособытийные Планируются и осуще­ствляются заблаговре­менно Страхование Самострахование Предупредительные орга­низационно-технические меры Юридические меры Договорные меры Прочие меры по передаче риска Послесобытий­ ные Осуществляются после того, как непредвиден­ное событие уже про­изошло Получение денежных средств на ликвидацию убытков Финансовая помощь Займы

На практике в настоящее время используют различные методы снижения финального уровня рисков: методы уклонения от риска, локализации риска, диссипации, компенсации риска (рис. 3).

Методы управления рисками. По методам управления рисками можно выделить ин­струменты упразднения, предотвращения и контролирования, стра­хования и поглощения рисков.

Поскольку упразднение рисков осуществляется на ос­нове анализа рисков, можно сказать, что к первой группе инстру­ментов относятся меры по качественному анализу (их идентифика­ция) и по количественному анализу (базирующиеся на использова­нии различных методик оценки рисков) рисков.

Инструменты предотвращения и контроля рисков включают чрезвычайно большое количество разнообразных практи­ческих мер по профилактике неблагоприятных событий:

• создание систем мониторинга;

• обучение персонала;

• закупка и установка специального оборудования;

• контроль технологических процессов;

• сервисное обслуживание технологического оборудования компанией-производителем;

• передача объекта инвестиционной деятельности профессио­нальной компании-оператору;

• проверка оборудования на заводе-поставщике;

• создание систем контроля за качеством материалов, сырья и полуфабрикатов;

• наем заказчиком проекта инженера-консультанта для надзо­ра за ведением работ и т.д.

Рис. 3. Методы управления риском

Многие профилактические меры трудно квалифицировать как самостоятельные инструменты управления рисками.

Во-первых, эти меры предусмотрены на самых ранних этапах и могут рассматриваться в качестве органической части самого предприятия (например, использование в деятельности мало- и безотходных техно­логий, что способствует предотвращению многих экологических рисков; закупка оборудования для контроля за концентрацией ме­тана в шахте в рамках проекта разработки угольного месторождения шахтным методом для предотвращения взрывов и т.д.).

Во-вторых, некоторые меры стали обычной нормой деятельности (например, контроль за качеством сырья, материалов и полуфабрикатов; использование инженеров-консультантов для надзора за деятельностью подрядчиков и т.д.).

В этой связи обоснованно включение в группу инструментов управления рисками только мероприятий, дополни­тельных по отношению к изначальному проекту (т.е. проекту на момент выбора методов и мер управления проектными рисками), а также соответствующих сложившейся на этот момент времени практике проектной деятельности.

Сказанное в равной степени относится и к контрольным меро­приятиям.

Контрольные меры включают действия, направленные на лока­лизацию и в целом минимизацию последствий (ущербов) реализа­ции рисков деятельности. Примерами таких мер может служить создание аварийно-спасательных служб в рамках проектов по добыче нефти и газа на морском шельфе или аварийно­ремонтных и пожарных служб в рамках многих других проектов.

Группу инструментов метода поглощения рисков можно разделить на подгруппы:

• создание резервных фондов как отдельными участниками деятельности, так и общих резервных фондов в рамках проекта (самострахование и взаимное страхование);

• расширение круга участников деятельности для снижения «рисковой нагрузки» в расчете на одного участника;

• гарантии, предоставляемые одними участниками экономической деятельности другим участникам;

• другие способы распределения и перераспределения рисков между участниками экономической деятельности (прежде всего залог).

Такие инструменты, как гарантия, поручительство, залог, обыч­но выполняют не только компенсирующую функцию (возмещение ущерба бенефициару в результате реализации того или иного про­ектного риска), но и стимулирующую должника к выполнению своих обязательств по проекту.

Многие инструменты распределения и перераспределения рис­ков между участниками деятельности в той или иной мере выполняют одновременно функции превентивно-профилактические. Эти инструменты (поручительство, гарантия, залог, удержание имущества должника, задаток) таковы, что невыполне­ние участником проекта своих обязательств создает ущерб не толь­ко для остальных, но и для него самого. Наиболее ярко превентив­но-профилактическая функция выражена в таком инструменте, как неустойка (лишь в некоторых случаях уплата штрафов и пеней мо­жет компенсировать (частично) ущербы от реализации риска, если по каким-либо причинам не срабатывают основные компенсирую­щие механизмы). Одним из инструментов поглощения риска явля­ются резервные фонды, которые могут создаваться как одним уча­стником проекта, так и несколькими или всеми участниками.

В тех случаях, когда основным методом управления риском по тем или иным причинам оказывается поглощение риска и оценен­ный риск в расчете на одного участника проектной деятельности оказывается непомерным, можно использовать расширение круга участников.

Инструменты управления рисками по сферам деятель­ности. Критерием классификации методов управления рисками может быть сфера действий (деятельности), предприни­маемых участником (участниками) проекта для управления риска­ми. В сферы действий (деятельности) входят:

• организационная сфера;

• техническая;

• кадровая;

• информационно-аналитическая;

• договорно-правовая;

• финансовая;

• коммерческая сфера и др.

В соответствии с этими сферами можно выделить инструменты (меры) управления рисками (табл. 5).

Таблица 5 Инструмент (мера) Пример Организационные Создание в рамках проекта службы управления рисками; создание в рамках проекта аварийно- спасательной (аварийно-ремонтной) службы Технические Внедрение специальных электронных систем контроля за технологическим режимом производ­ства; контроль за качеством строительно­подрядных работ, закупаемых машин и оборудо­вания (на инвестиционной фазе проектного цик­ла), закупаемого сырья, материалов и полуфабри­катов (на производственной фазе); приобретение оборудования для ликвидации последствий тех­ногенных аварий и катастроф (пожаров, взрывов, разливов нефти) Кадровые Обучение и повышение квалификации персона­ла, осуществляющего эксплуатацию объекта ин­вестиционной деятельности (вопросы техники безопасности труда, управления технологически­ми процессами, обеспечения экологической безопасности производства и т.д.) Информационно­ аналитические Создание в рамках проекта системы сбора и ана­лиза информации, необходимой для анализа про­ектных рисков и оптимального управления ими Договорно-правовые Мероприятия по подготовке договоров, соглаше­ний, контрактов, других юридических документов (уставов, гарантийных писем и др.), которые обеспечивали бы оптимальное распределение рисков между участниками проектной деятельно­сти; снижение рисков посредством их страхова­ния внешними по отношению к проекту структу­рами (страховщиками); меры по контролю за реализацией юридических документов Финансовые Резервные фонды отдельных участников проект­ной деятельности и всего проекта в целом; залоги в разных формах; страхование всевозможных рисков; резервные кредиты, аккредитивы; валют­ные и процентные свопы и др. Коммерческие Всевозможные контракты, гарантирующие устой­чивый сбыт проектного продукта, а также приоб­ретение ресурсов, необходимых для производства проектного продукта; операции по хеджированию коммерческих рисков (опционы, фьючерсы и др.) Политические Снижение политических и аналогичных им рис­ков (странового, суверенного)

Некоторые действия (операции) по снижению рисков захватывают одновременно несколько сфер этой деятельности. Например, создание в рамках проекта специаль­ной группы или службы управления рисками (организационная ме­ра) неотрывно от такой кадровой меры, как подбор специалистов для этой группы (с возможным последующим их обучением).

Создание системы сбора и анализа информации (информаци­онно-аналитическая мера) неизбежно влечет за собой создание ма­териально-технической базы такой системы (техническая мера) и укомплектование ее специалистами (кадровая мера).

В самой тесной взаимосвязи находятся договорно-правовые и финансовые меры (инструменты). Использование практически лю­бого финансового инструмента требует соответствующего ему пра­вового (юридического) оформления и контроля за реализацией юридических документов. Такая же органическая связь существует между договорно-правовыми и коммерческими инструментами, по­скольку большинство коммерческих инструментов имеет форму контрактов (договоров, соглашений).

Инструменты управления рисками по фазам предпринимательского цикла. На разных фазах и этапах проектного цикла общий объем рисков и их конкретные виды меняются. В соответствии с этим меняется и на­бор применяемых инструментов управления риском. С этой точки зрения инструменты можно классифицировать по фазам предпринимательского цикла.

1. Пред инвестиционная фаза. Используются инструменты, свя­занные с анализом проектных рисков, но можно использовать и некоторые другие (договорно-правовые, страховые и т.д.). Так, при подготовке консультантом (проектной организацией) обоснования инвестиций заказчик может потребовать от исполнителя полис страхования от риска профессиональной ответственности. Договор между консультантом и заказчиком должен предусматривать гаран­тии надлежащего исполнения работ по подготовке обоснования инвестиций в проект. На пред инвестиционной фазе могут подго­тавливаться предварительные и окончательные договоры по вопро­сам финансирования поставок инвестиционных товаров и подряд­ных работ, закупок проектной продукции для подписания сторона­ми — участниками проекта.

2. Инвестиционная фаза. Первостепенное значение приобретают такие инструменты (меры), как гарантия завершения проекта (для кредиторов); гарантия надлежащего исполнения контракта (кон­трактов) на проведение строительно-монтажных работ и поставку оборудования (для заказчика проекта); страхование строительных рисков (для подрядчиков), грузов (для поставщиков оборудования и материалов) и т.д.

3. Производственная фаза. Используются такие инструменты, как страхование имущества (активов) проектной компании; гаран­тия погашения задолженности по кредиту; контракты типа «бери и плати»; валютные свопы, хеджирование от коммерческих рисков; страхование гражданской ответственности и т.д.

4. Фаза закрытия проекта. Особое значение имеют резервные фонды, средства из которых необходимы для демонтажа (консерва­ции) объекта, ликвидации экологических последствий производст­венной деятельности, погашения задолженности участников про­ектной деятельности перед третьими лицами и т.д. Формирование резервных (страховых) фондов должно происходить планомерно на протяжении всей производственной фазы проектного цикла.

Использование инструментов по фазам имеет ряд особенностей:

• при переходе от одной фазы к другой наблюдается значи­тельная сменяемость инструментов (более тонкий анализ на уровне этапов показывает смену некоторых инструментов также при пере­ходе от одного этапа к другому в рамках одной фазы). Это означает, что процесс управления рисками достаточно непрерывен и остается существенным на протяжении всего проектного цикла;

• в использовании ряда инструментов наблюдается опреде­ленная преемственность. Гарантия завершения проекта, требуемая банками-кредиторами на инвестиционной фазе, в дальнейшем (на производственной фазе) может быть трансформирована (пере­оформлена) в обьгчную гарантию погашения задолженности по кредиту;

• некоторые инструменты функционируют пролонгированно. Несвоевременное, запоздалое использование этих инструментов чревато тяжелыми последствиями. Так, на фазе закрытия проекта могут потребоваться достаточно крупные резервные фонды и их формирование должно начинаться непосредственно после ввода объекта в эксплуатацию, когда проект начинает генерировать де­нежные потоки. Своевременное осуществление некоторых мер можно пропустить. Например, неполучение от консультанта (про­ектной организации) полиса страхования от рисков профессио­нальной ответственности при заключении контракта на подготовку обоснования инвестиций (или проектной документации) лишает заемщика в дальнейшем (на инвестиционной фазе) права на воз­мещение ущерба, вызванного ошибками в обосновании проекта.

Инструменты управления риском по видам бенефициа­ров. Некоторые инструменты управления риском имеют достаточно четкую «персональную» направленность, т.е. используются в инте­ресах конкретного участника деятельности. С этой точки зрения инструменты управления риском можно класси­фицировать по видам бенефициаров (т.е. выгодополучателей).

Бенефициар (выгодополучателъ)	Виды инструментов
Кредитор	Статьи и оговорки, включаемые в текст кредитного договора; гарантии завершения проекта и/или пога­шения долга по выданному кредиту; залоги в обеспечение платежных обяза­тельств заемщика и др.
Заказчик	Статьи и оговорки, включаемые в текст контрактов с подрядчиками, консультан­тами, поставщиками; всевозможные гарантии, дополняющие эти контракты (гарантия по авансовому платежу, гарантия надлежащего выполне­ния контракта и др.); страхование имущества (активов) проекта, ответственности (в связи с производствен­ной деятельностью); контракты, обеспечивающие гарантиро­ванный сбыт проектного продукта и за­купку сырья и других производственных ресурсов; страховые (резервные) фонды и т.д.
Исполнители (подрядчики, поставщики, консультанты и др.)	Страхование строительных рисков, грузов в пути, рисков неплатежа со стороны за­казчика, разные гарантии оплаты контрак­та и т.д.

В данном случае был рассмотрен минимальный круг участников деятельности. В реальной жизни в схемах проектного финансирования участвуют еще многие другие: покупатели проект­ного продукта, компании-операторы, поставщики сырья и полу­фабрикатов, консультанты (на стадии подготовки проекта) и др. Они тоже прибегают к тем или иным специфическим инструментам защиты от рисков.

Страхование рисков. Большинству крупных проектов свойствен­на задержка в их реализации, что может привести для заказчика к увеличению стоимости работ, превышающему первоначальную стоимость проекта.

Выход из такой ситуации заключается в том, что к участию в проекте необходимо привлекать страховые компании.

Менеджер, ответственный за управление риском, выбирает для этого методы, способные сильнее других повлиять на общий потен­циал реализации проекта. Он должен решить, выгодно ли прибег­нуть к традиционному общему страхованию или необходимо ис­пользовать какую-либо иную форму страхования, чтобы наиболее надежно обеспечить покрытие возможных убытков и в наименьшей степени ущемить финансовые интересы компании. В конечном итоге наилучшим решением может оказаться сочетание нескольких методов.

Менеджер, ответственный за управление риском, должен отли­чать страхуемые риски от нестрахуемых. Внешние страховые ком­пании неохотно дают обещания оплатить убытки, если у них нет достаточных оснований полагать, что им удастся этого избежать.

Нестрахуемый риск — это такой риск, который практически ни одна страховая компания не согласится взять на себя. Страховые компании весьма неохотно рассматривают возможность сотрудни­чества в тех случаях, когда риск связан с акциями правительства или общей экономической ситуацией. Такие неопределенные фак­торы, как изменения законодательства и экономические колебания, выходят за рамки страхования.

Иногда нестрахуемые риски становятся страхуемыми — когда набирается достаточно данных для точной оценки предстоящих убытков. Изначально страховые компании неохотно страховали авиапассажиров, но десятилетия спустя этот риск стал предсказуе­мым. Теперь компаниям доступна также страховка от захвата ино­странным государством заводов, шахт или офисов, находящихся на территории этих стран.

Страхуемый риск — тот, для которого легко определим уровень допустимых убытков и потому страховая компания готова их воз­местить.

Страхование риска есть, по существу, передача определенных рисков страховой компании. Могут быть применены два основных способа страхования: имущественное и от несчастных случаев.