ТЕМА 9. Первичные финансовые инструменты

1. Финансовые инструменты: сущность, виды, классификация

Соглас­но МСФО 32 под финансовым инструментом понимается любой договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной компа­нии и финансовое обязательство или долевой инструмент — у другой.

Основополагающим в определении финансового инструмента является поня­тие договора. В соответствии со ст. 420 ГК РФ договором признается соглашение двух или нескольких лиц об установлении, изменении или прекращении граждан­ских прав и обязанностей. Заключение договора предполагает принятие на себя его сторонами определенных обязательств.

Обязательство — это некоторое отно­шение между участвующими сторонами. Согласно п. 1 ст. 307 ГК РФ в силу обя­зательства одно лицо (должник) обязано совершить в пользу другого лица (креди­тора) определенное действие, как-то: передать имущество, выполнить работу, уп­латить деньги и т. п. либо воздержаться от определенного действия, а кредитор имеет право требовать от должника исполнения его обязанности.

Обязательства возникают по одному из трех оснований: закон, договор, де­ликт.

В первом случае обязательство возникает как необходимость следования предписаниям законодательства (например, обязанность уплачивать налоги). При этом волеизъявление лица, на которого законом возлагается обязательство, не принимается во внимание (фирма обязана платить налоги независимо от жела­ния ее собственников и администрации).

Во втором случае главенствующим явля­ется волеизъявление сторон, участвующих в договоре. При этом никто не вправе принудить любую из этих сторон к участию в договоре.

В третьем случае обяза­тельство возникает вследствие причиненного вреда (гл. 59 ГК РФ).

В бизнес-отношениях могут иметь место все перечисленные основания, однако доминанта безусловно принадлежит именно договору.

В определении финансового инструмента речь идет лишь о тех договорах, в результате которых происходит изменение в финансовых активах, обязательствах или капитале. Эти категории имеют не гражданско-правовую, а экономическую природу.

К финансовым активам относятся:

(а) денежные средства (т. е. средства в кас­се, расчетные, валютные и специальные счета)

(б) договорное право требования денежных средств или другого финансового актива от другой компании (напри­мер, дебиторская задолженность)

(в) договорное право на обмен финансовых ин­струментов с другой компанией на потенциально выгодных условиях (например, опцион на акции)

(г) долевой инструмент другой компании (т. е. акции, паи).

Под финансовым обязательством понимается любая обязанность по догово­ру — предоставить денежные средства или иной финансовый актив другой компа­нии (например, кредиторская задолженность); обменять финансовые инструменты с другой компанией на потенциально невыгодных условиях (например, опцион на акции, приведенный в балансе его эмитента).

Под долевым инструментом понимается способ участия в капитале (устав­ном фонде) хозяйствующего субъекта.

Помимо долевых инструментов, в инвести­ционном процессе исключительно важную роль играют долговые финансовые инструменты (кредиты, займы, облигации), имеющие специфические имуществен­но-правовые последствия для эмитентов (кредиторов) и держателей (заемщиков).

Можно выделить две видовые ха­рактеристики, позволяющие квалифицировать ту или иную операцию, имеющую отношение к финансовому инструменту:

- во-первых, в основе операции должны лежать финансовые активы и обязательства;

- во-вторых, операция должна иметь форму договора (контракта).

В частности, производственные запасы не подпадают под определение финансовых активов, а потому, хотя владе­ние ими потенциально может привести к притоку денежных средств, права полу­чить в будущем некие финансовые активы не возникает.

Что касается второй ха­рактеристики, то, например, взаимоотношения с государством по поводу задол­женности по налогам не могут рассматриваться как финансовый инструмент, по­скольку эти взаимоотношения не носят контрактного характера.