2014-02-09
2246
9.1.
Тезисы
Управление финансированием текущей деятельности предприятия
9.
Текущие финансовые потребности
и оперативное управление их финансированием. Комплексное управление денежным оборотом и финансовая политика нормирования. Оптимизация остатка денежных средств.
Управлять финансами означает в существенной мере определять или влиять не только на накопление денежных средств и финансовых ресурсов, но и на финансирование. Цель любого финансирования — покрыть определенный заранее или вновь возникший в ходе ведения бизнеса денежный расход. Покрытие осуществляется через использование имеющегося или созданного специально источника. Использование источника денежных и финансовых ресурсов на денежный расход осуществляется через денежный платеж. Определяющая часть денежных расходов предприятия носит не единовременный, не капитальный, а текущий, оборотный характер.
Под текущей деятельностью принято понимать совокупность разновидностей производственной, хозяйственной, финансовой деятельности предприятия, которая не носит капитального и иного долгосрочного характера. Финансирование текущей деятельности предприятия осуществляется в порядке финансирования его текущих финансовых потребностей (ТФП). Существование таких потребностей для работающего предприятия носит постоянный характер. Объем же ТФП, измеряемый в рублях, колеблется и имеет устойчивую тенденцию к возрастанию. Постоянство и изменчивость ТФП определяются внутренними и внешними факторами: особенностями и результатами производственной и финансовой деятельности предприятия, наличием сезонных потребностей, текущих кассовых разрывов в поступлении и расходовании денежных средств, ценами, расчетно-кассовым обслуживанием, платежной дисциплиной, организацией поставок и продаж, валютным курсом рубля, инфляцией и т.п. Последние два фактора выступают в качестве основных причин непрерывного общего возрастания денежных затрат на финансирование текущих финансовых потребностей.
|
|
|
Возникновение, изменение и финансирование ТФП органически связано с производством и ведением бизнеса. Формирование текущих финансовых потребностей и их финансирование осуществляется в процессе оборота и кругооборота денежных средств. ТФП выступают как потребности предприятия в краткосрочных финансовых и кредитных ресурсах.
Размер ТФП и степень полноты их покрытия источниками финансирования не могут быть установлены по данным баланса, так как:
1) баланс не выступает текущим и оперативным документом, отражающим ТФП предприятия;
|
|
|
2) баланс не содержит данных о нормативной основе текущего движения денежных средств;
3) баланс не показывает и потребности, например, на финансирование оборотных средств по вновь введенной производственной мощности, вновь построенного и готового к запуску цеха, технологической линии и т.п.;
4) за пределами отражения баланса находятся истинные размеры и колебания финансовых потребностей за текущие оперативные периоды относительно наличных финансовых ресурсов и других денежных поступлений;
5) баланс как итоговый и важнейший отчетный документ бухгалтерского учета показывает не финансовые потребности, а сальдовые остатки по оборотам счетов учета источников и их размещения на отчетную дату;
6) баланс не дает полного представления о всех составляющих текущей деятельности предприятия как основы для возникновения ТФП. Это касается, например, операций по формированию и финансированию предприятием текущих затрат на производство и реализацию продукции.
Таким образом, зафиксированные в балансе на отчетную дату наличие и распределение оборотных фондов и источников их формирования выступают как внешнее, неполное и нередко искаженное проявление существа, размера и изменчивости ТФП. Последние находят полное сущностное и точное количественное проявление лишь при разработке и непрерывном уточнении прогнозных значений показателей текущих и оперативных финансовых планов предприятия.
Наличие и потребность в денежных средствах, в том числе во временно свободных, включая остаточные на расчетном счете (после поступления выручки и ее последующего авансирования для возобновления производственного цикла), есть важный смысловой компонент ТФП предприятия и основа их реального финансирования. При этом возникает ряд вопросов.
· Достаточно ли имеющихся в остатке на счетах предприятия денежных средств в каждый из моментов предстоящего финансирования расходов? Может ли наличный размер этих остатков удовлетворить имеющиеся минимально постоянные и возникшие дополнительные текущие финансовые потребности?
· Существует ли необходимость изыскания дополнительных источников финансово-кредитных ресурсов на финансирование и кредитование текущей деятельности?
Все эти вопросы составляют квинтэссенцию комплексного оперативного управления финансированием текущей деятельности предприятия, направленного на обеспечение наиболее полного финансирования имеющихся текущих финансовых потребностей.
В связи с этим перед финансовым менеджером встают две проблемы:
1) определение в оперативном плане величины превышения текущих денежных расходов над поступлениями денежных средств;
2) выбор источников покрытия той части ТФП, которая оказалась не обеспеченной деньгами.
Первая проблема практически разрешается на основе систематического составления, корректировки и контроля за исполнением платежного календаря.
Вторая проблема решается на основе практической реализации существующих возможностей сочетания собственных и заемных средств, краткосрочных и долгосрочных источников финансирования.
Таким образом, текущие финансовые потребности управляемы и подлежат определению, регулированию, планированию и контролю со стороны финансовых служб.
Эффективность управления текущими активами и пассивами во многом зависит от организации оборотных средств предприятия. Для этого финансовым менеджером проводятся мероприятия по оптимизации материально-производственных запасов и остатков готовой продукции на складе. Особое внимание обращается на пути увеличения скорости оборачиваемости оборотных средств в днях. Ускорение оборачиваемости позволяет достигать такого положения, когда относительно меньшими оборотными средствами обслуживается непрерывность производства в возрастающих масштабах.
|
|
|
Суммы вовлечения (+), привлечения (-) финансовых ресурсов в хозяйственный оборот в результате изменения скорости оборачиваемости оборотных средств предприятия могут быть рассчитаны по формуле:
Исо = (СОб × Дб): Рб - (СОт × Дт): Рт,
где Исо — изменение скорости оборачиваемости оборотных активов в днях («+» ускорение; «-» замедление);
СОб, СОт — средние остатки производственных запасов и готовой продукции в базовом и текущем периоде, тыс. руб.;
Рб, Рт — полная себестоимость реализованной товарной продукции (объема продаж) в базовом и текущем периоде, тыс. руб.;
Дб, Дт — длительность базового и текущего периода, дней.
Сумма вовлечения (+), привлечения (-) финансовых ресурсов в хозяйственный оборот (ДФР) составит:
ДФР = Исо × Оот,
где Исо — изменение скорости оборачиваемости оборотных активов в днях («+» ускорение; «-» замедление);
Оот — однодневный оборот в текущем периоде, исчисленный по полной себестоимости реализованной товарной продукции (объема продаж), тыс. руб.
Пример 9.1
Данные об оборотных активах предприятия «Слава» приведены в таблице 1.
Таблица 1
Оборотные активы предприятия
| Показатель | Период | |
| Базовый | Текущий | |
| 1. Средние остатки производственных запасов и готовой продукции, тыс.руб. (СО) | ||
| 2. Полная себестоимость реализованной товарной продукции, тыс.руб. (Р) | ||
| 3. Длительность периода, дней (Д) |
Требуется определить объем дополнительных финансовых ресурсов (ДФР).
Решение.
· Определим изменение скорости оборачиваемости оборотных активов в днях. Используем формулу:
.
· Определим однодневный оборот в текущем периоде (Оот).
· Определим объем дополнительных финансовых ресурсов (ДФР) по формуле:
ДФР = Исо ∙ Оот = -2 ∙ 8 = -16 тыс. руб.
Вывод. В результате замедления скорости оборота в текущем периоде на 2 дня возникла дополнительная потребность в краткосрочном кредите в сумме 16 тыс. руб.
Эффективность комплексного управления текущими активами и текущими пассивами может быть повышена за счет использования эффекта спонтанного финансирования, применения факторинга, учета векселей и других мероприятий. Все это позволяет финансовому менеджеру добиваться оптимизации расчетов, размера оборотных активов, ускорять оборачиваемость оборотных средств предприятия.
|
|
|
Финансовому менеджеру рекомендуется соблюдать некий фундаментальный принцип соответствия сроков функционирования активов и источников их финансирования. Постоянная минимальная потребность в оборотных средствах финансируется за счет собственного капитала, а сезонная и другая дополнительная потребность — за счет краткосрочных заемных, как правило, кредитных источников.
