double arrow

Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности


Тема 7. Политика улучшения платежеспособности предприятия

1. Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности.

2. Платежеспособность. Сущность и традиционные методы оценки

3. Уточнение методов оценки платежеспособности

4. Определение необходимого уровня коэффициента общей ликвидности

5. Эталонный коэффициент общей ликвидности

1. Общая платежеспособность организации определяется как способность покрыть все обязательства организации (краткосроч­ные и долгосрочные) всеми ее активами. Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле:

При расчете коэффициента общей платежеспособности активы предприятия берутся за вычетом задолженности участни­ков (учредителей) по взносам в уставный капитал, а также оце­ночных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались. Обязательства предприя­тия в знаменателе коэффициента общей платежеспособности не включают суммы доходов будущих периодов, отражаемые в раз­деле V баланса.

Естественным является следующее нормальное ограничение для коэффициента: Коп ≥ 2 (вытекающее из ограничения к3/с ≤. 1).




Основным фактором, обусловливающим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала.

2. Коэффициент платежеспособности за период характери­зуется дробью, в числителе которой сумма остатков денежных средств на начало периода и поступление денег за период, а в знаменателе — величина расхода денег за период. Такой коэф­фициент рассчитывается как прогнозный по смете движения денежных средств (за год, квартал и месяц) и также фактически по форме № 4 бухгалтерской отчетности за год и любой другой период по бухгалтерским данным.

3. Степень платежеспособности по текущим обязательст­вам — главный критерий платежеспособности.

Этот показатель определяется как отношение текущих заем­ных средств организации (краткосрочных обязательств — стр. 690 ф. № 1) к среднемесячной выручке. Последняя вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от продаж за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные плате­жи, деленной на количество месяцев в отчетном периоде.

В зависимости от значения показателя степени платежеспо­собности по текущим обязательствам, рассчитанного на основе данных за последний отчетный период, организации ранжиру­ются на три группы:

1) платежеспособные организации, у которых значение ука­занного показателя не превышает 3 месяцев;

2) неплатежеспособные организации первой категории, у ко­торых значение показателя составляет от 3 до 12 месяцев;

3) неплатежеспособные организации второй категории, у ко­торых значение этого показателя превышает 12 месяцев.



4. Степень платежеспособности общая определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную валовую выручку от продаж, т.е.

Этот показатель характеризует общую ситуацию — с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сро­ками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

Структура долгов и способы кредитования организации ха­рактеризуются распределением показателя «степень платежеспо­собности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товар­ных кредитов, полученных от других организаций, скрытого кре­дитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

5. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную валовую выручку

6. Коэффициент задолженности другим организациям вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики» и «прочие кредиторы» на среднемесячную валовую выручку. Все эти данные функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами.



7. Коэффициент задолженности фискальной системе вычис­ляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» на среднемесячную валовую выручку.

8. Коэффициент внутреннего долга вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность пе­ред персоналом организации», «задолженность участникам (уч­редителям) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обя­зательства» на среднемесячную валовую выручку.

В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование финансовой устойчивости организации на основе построения баланса неплатежеспособности, включающего сле­дующие взаимосвязанные показатели:

1. Общая величина неплатежей:

• просроченная задолженность по ссудам банка;

• просроченная задолженность по расчетным документам по­ставщиков;

• недоимки в бюджеты и во внебюджетные фонды;

• прочие неплатежи, в том числе по оплате труда.

2. Причины неплатежей:

• недостаток собственных оборотных средств;

• сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей;

• товары на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта;

• иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство, в задолженность работников по полученным ими ссудам, а также в расходы, не перекрытые средствами специаль­ных фондов и целевого финансирования.

3. Источники, ослабляющие финансовую напряженность:

• временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, если они создаются, финансовые ре­зервы и др.);

• привлеченные средства (превышение нормальной кредитор­ской задолженности над дебиторской);

• кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства.

При полном учете общей величины неплатежей и источни­ков, ослабляющих финансовую напряженность, итог по группе 2 должен равняться сумме итогов по группам 1 и 3. Для анализа финансового состояния, платежной дисциплины и кредитных отношений рекомендуется рассматривать данные показатели в динамике (например, поквартально).

Анализ причин неплатежей подсказывает пути и методы обес­печения платежеспособности организаций.

Итак, мы рассмотрели четыре группы финансовых коэффи­циентов, которые составляют как бы четыре слоя финансового «пирога», причем каждый предыдущий слой служит основным фактором для формирования коэффициентов последующего слоя.

Базой финансового состояния служат показатели рентабельности активов организации, которые расшифровываются в по­казателях коэффициента эффективности управления и коэффициента деловой активности (1-й слой). Этот слой финансовых коэффициентов определяет коэффициенты рыночной устойчи­вости (2-й слой), характерная черта которых — отражение собственного капитала организации — общего, или оборотного.

Как известно, величина собственного капитала во многом за­висит от показателей прибыли и рентабельности. Коэффициен­ты ликвидности баланса (3-й слой) во многом определяются ко­эффициентами рыночной устойчивости и служат переходными коэффициентами к характеристике собственно платежеспособ­ности, являясь как бы предсказателями платежеспособности в разные периоды хозяйственной жизни: коэффициент текущей ликвидности — примерно, на полтора-два месяца; коэффици­ент критической ликвидности — на полмесяца или на целый ме­сяц; коэффициент абсолютной ликвидности — на предстоящие дни до двух недель. Сами коэффициенты платежеспособности (4-й слой) тоже, как правило, выполняют роль индикаторов пла­тежеспособности, хотя теоретически их можно рассчитывать на каждый день.

Из расчетов и анализа финансовых коэффициентов можно сделать вывод, что каждая группа коэффициентов отражает оп­ределенную сторону финансового состояния организации. Нельзя забывать, что относительные финансовые показатели — это только ориентировочные индикаторы финансового положения органи­зации и ее платежеспособности. Сигнальным показателем фи­нансового состояния организации является ее платежеспособ­ность, которая характеризуется абсолютными данными, рассмот­ренными в балансе неплатежей и их причин.

С учетом наличия неплатежей, а также нарушений внутренней финансовой дисциплины и внутренних неплатежей финансовое состояние организации может быть охарактери­зовано следующим ранжированием:

• абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуется отсутствием неплатежей и причин их возникновения, т.е. работа высоко или нормально рентабельна, отсутствуют нарушения внутренней и внешней финансовой дисциплины;

• неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использование временно свободных собствен­ных средств резервного фонда и фондов экономического стимулирования и пр.), перебоями в поступлении денег на расчетные счета и в платежах, неустойчивой рентабельно­стью, невыполнением финансового плана, в том числе по прибыли;

• кризисное финансовое состояние характеризуется кроме выше­указанных признаков неустойчивого финансового положения наличием регулярных неплатежей, по которым степень кризисного состояния может классифицироваться следующим образом: первая степень — наличие просроченных ссуд бан­кам и просроченной задолженности поставщикам за товары; вторая степень — наличие, кроме того, недоимок в бюдже­ты; третья степень — наличие, кроме того, задержек в опла­те труда и других неплатежей по исполнительным докумен­там, которая граничит с банкротством.

Финансовое состояние предприятия — сложная экономическая категория, характеризующаяся как рентабельностью активов и продаж, деловой активностью, рыночной устойчивостью, лик­видностью и платежеспособностью, так и показателями рыноч­ной активности акционерной компании. Примерный набор по­казателей рыночной активности представлен в схеме (рис. 11.2). Такие показатели характеризуют привлекательность акций данной компании для инвесторов.







Сейчас читают про: