2014-02-09
1507
Первичные финансовые инструменты
Акция - эмиссионная ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом (компанией, коммерческим банком) без установленного срока обращения, удостоверяющая совместное владение предприятием (компанией, банком) и дающая право держателю на получение части его прибыли в виде дивидендов.Финансирование деятельности предприятий за счет размещения акций иначе называют долевым финансированием, так как держатель акций становится долевым собственником АО.
Акция наделяет ее владельца статусом собственника АО и предоставляет ему следующие права:
1. получать прибыль АО пропорционально своей доле в уставном капитале
2. право на получение информации о деятельности АО
3. может давать право на участие в управлении АО: через участие в работе общего собрания акционеров и через право выбирать и быть избранным в руководящие органы АО.
Согласно законодательству, акционерным обществом признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций (равных долей). Акционерные общества подразделяются на открытые и закрытые.
|
|
|
Открытым считается такое акционерное общество, участники которого могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров. Такое общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и их свободную продажу. Кроме того, открытое акционерное общество должно быть “прозрачным” для инвесторов, для чего ежегодно публиковать годовой отчет, бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках.
Закрытым считается акционерное общество, акции которого распределяются только среди его учредителей или иного заранее определенного круга лиц. Такое общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции, либо иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. Акционеры закрытого общества имеют преимущественное право приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества. Согласно законодательству ряда стран количество акционеров в ЗАО ограничивается (например, в РФ – не более 50)
Такая форма, как акционерное общество закрытого типа, более подходит для организации финансовых институтов, крупных торговых предприятий и компаний, занятых НИОКР, а акционерное общество открытого типа в первую очередь подходит для крупных производств, транспортных и коммуникационных компаний.
Важнейшим параметром, определяющим экономическую значимость акционерного общества является уставный капитал, который складывается из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами.
Виды дохода на акцию:
|
|
|
·дивиденд - часть чистой прибыли АО, предназначенной решением собрания акционеров к распределению на дивиденды, приходящейся на одну акцию (выражается в руб. или др. стоимостных единицах). Дивиденды облагаются налогом на доход. Этот налог изымает и начисляет эмитент и перечисляет в бюджет.
·курсовая разница - разница между ценой продажи и приобретения акции
·доходность - выраженная в процентах отношение дохода от акции к затратам на ее приобретение. Инвестиционные свойства акций:
- доходность - один из трех критерий, в соответствии с которым принимается решение о приобретении или не приобретении акции
- надежность - вероятность получения назад вложенных в приобретение акций денег (не обязательно в том же объеме)
- ликвидность - свойство или способность акции быть проданной (купленной) в относительно короткий период времени без убытка для продавца (покупателя). Все акции по ликвидности делятся на:
ликвидные - можно продать (купить) легко и быстро
малоликвидные - можно продать (купить)
не ликвидные - невозможно продать (купить)
Одной из характеристик акции является волатильность. Под волатильностью понимается мера изменчивости рыночной цены акции на заданном периоде времени. "Голубые фишки" - наиболее известные и престижные акции с точки зрения волатильности. Элитные акционерные компании, попавшие в эту категорию, обычно выплачивают высокие дивиденды своим акционерам в течение продолжительного времени как в хорошие, так и в неблагоприятные для компании годы. Защищенные (оборонительные) акции - это акции, которые устойчивы и относительно безопасны на падающих рынках. Цена защищенных акций очень стабильна и имеет наименьшее убывание на рынках с тенденцией к снижению курсов, однако уровень дивидендных выплат стабилен, но не очень высок. Обычно это акции продовольственных компаний, фармацевтических и коммунальных предприятий, продукция которых нужна в любом экономическом климате.
Виды акций:
а) именные и на предъявителя.
б) обыкновенные и привилегированные акции. Привилегированные акции нередко трактуются как гибридные ценные бумаги, поскольку они одновременно обладают свойствами обыкновенных акций и облигаций. Привилегированная акция не дает ее владельцу право на управление акционерным обществом (в некоторых случаях он может быть наделен только правом совещательного голоса). Взамен такого поражения в правах владелец привилегированной акции имеет право на получение фиксированного дохода – дивиденда, а так же право на первоочередное по отношению к владельцам обычных акций получение своей доли в имуществе акционерного общества при ликвидации последнего. ВРоссии особое внимание уделяют привилегированным акциям финансовые институты и нефтегазовые компании, которые в условиях кризиса почти единственные из всех отраслей могли себе позволить выплату дивидендов.
Виды простых акций по режиму голосов: не голосующие, подчиненные, многоголосные.
В мировой практике известны различные виды привилегированных акций:
- кумулятивные – акции, по которым, если дивиденд не выплачивается в связи с тем, что прибыли текущего года недостаточно, то обязательство выплатить сохраняется;
- с плавающей ставкой дивиденда (регулируемой);
- обмениваемые – по решению эмитента в течение определенного периода и в определенном соотношении могут быть обменены на облигации;
- конвертируемы е, то есть с правом конверсии в обыкновенные акции того же эмитента в определенной пропорции и на определенных условиях;
- отзывные – могут отзываться, не зависимо от того, что акция не является долговой ценной бумагой и не имеет конечного срока погашения;
- гарантированные – акции, выплаты по которым гарантируются не эмитентом, а другими компаниями;
|
|
|
- приоритетные – обладают старшинством в выплате дивидендов и удовлетворении претензий;
- с фондом погашения – выпускаются эмитентом с учреждением специального фонда погашения, из средств которого осуществляется периодический выкуп ранее сделанной эмиссии;
- с фондом покупки – в отличие от фонда погашения в этом случае акции покупаются на открытом рынке на базе лучших условий не гарантированным образом;
- прочие.
