Налоги, относимые на финансовый результат

- Налог на добавленную стоимость (НДС) по ставке 18% от цены реализации без НДС. При транспорте продукции за пределы территории РФ в режиме экспорта применяется ставка 0%;

- Налог на имущество 2,2% от среднегодовой стоимости основных производственных фондов (ОПФ);

- Таможенный сбор 0,1% от стоимости экспортируемого товара по цене реализации на внешнем рынке;

- Экспортная пошлина в долл. за 1 т нефтепродуктов (размер устанавливается ежеквартально);

- Налог на прибыль - 24% от налогооблагаемой прибыли предприятия.

Расчет выполняется на каждый год эксплуатации месторождения, после чего определяются сумма налогов при расчете денежных потоков в целом за год и за весь расчетный период.

2.1.5. Технико-экономический анализ вариантов разработки

Эффективность проекта оценивается системой рассчитываемых показателей, выступающих в качестве экономических критериев.

Для оценки проекта предлагается использовать следующие основные показатели эффективности:

- поток денежной наличности (чистый доход - ЧД):

- дисконтированный поток денежной наличности (дисконтированный чистый доход - ДЧДП);

- индекс доходности (ИД);

- период окупаемости капитальных вложений (Пок);

- внутренняя норма возврата капитальных вложений (внутренняя норма доходности - ВНД).

В систему оценочных показателей также включаются:

- капитальные затраты на освоение месторождения;

- эксплуатационные затраты на добычу и транспорт УВ;

- доход государства (налоги и платежи, отчисляемые в бюджетные и внебюджетные фонды РФ).

Коммерческая эффективность (финансовое обоснование) научно-технических и организационных мероприятий определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности на вкладываемый капитал.

Осуществление научно-технических и организационных мероприятий сопровождается притоком и оттоком денежных средств.

Разность между притоком Пt и оттоком денежных средств Оt в t-ом году представляет собой чистый доход Фt:

Фt = Пt – Оt. (2.1)

Величина притока денежных средств Пt в t-ом году включает:

· выручку от продаж продукции, произведенной с использованием новой техники;

· доходы от продажи недвижимости;

· средства от уменьшения чистого оборотного капитала;

· ликвидационная стоимость (в конце проекта);

· другие доходы от деятельности предприятия.

Величина оттока денежных средств Оt в t-ом году включает:

· дополнительные вложения в основной и оборотный капитал (Кt);

· текущие затраты, связанные с осуществлением проекта, без учета амортизационных отчислений (Иt);

· налоги и сборы (Нt).

Отток денежных средств в t-ом году:

Оt=Кt+Иt+Нt. (2.2)

Налоги, включаемые в отток денежных средств, – это налоги, относимые на финансовый результат деятельности предприятия, и налог на прибыль.

Дисконтирование – метод приведения разновременных затрат и результатов к единому моменту времени, отражающий ценность будущих поступлений (доходов) с современных позиций. При установлении коэффициента дисконтирования учитывают риски инвестиций, инфляцию и процентную ставку банковского кредита.

Прибыль от реализации – совокупный доход предприятия, уменьшенный на величину эксплуатационных затрат с включением в них амортизационных отчислений и общей суммы налогов, направляемых в бюджетные и внебюджетные фонды. Расчет прибыли производится с обязательным приведением разновременных доходов и затрат к первому расчетному году (ДЧП). Дисконтирование осуществляется делением величины прибыли за каждый год на соответствующий коэффициент приведения:

, (2.3)

где Т – расчетный период, Ен – ставка дисконта, равная 0,1; ti – текущий год разработки; t1 – первый год разработки

Чистый доход (чистый денежный поток, поток денежной наличности) – сумма прибыли от реализациии амортизационных отчислений, уменьшенная на величину инвестиций (капитальных затрат), направляемых на освоение месторождения - определяется как сумма текущих годовых потоков, приведенных к начальному году.

ЧДi = ЧПi + АОi – КЗi, (2.4)

или (2.5)

где ЧД – чистый доход, млн. руб.; ЧП – чистая прибыль предприятия, млн. руб.; АО – амортизационные отчисления, млн. руб.; КЗ - капитальные затраты, млн. руб.;
ЧДД – дисконтированный чистый доход, млн. руб.

Период окупаемости (Пок) – это продолжительность периода, течение которого начальные негативные значения накопленной денежной наличности полностью компенсируются её положительными значениями. Другими словами, Пок определяется в год перехода накопленного ЧДД или ДЧДД с отрицательного значения на положительное и является периодом возврата вложенных средств. Период окупаемости может быть определен из следующего равенства:

(2.6)

Внутренняя норма возврата капитальных вложений (IRR или внутренняя норма доходности ВНД) представляет собой то значение нормы дисконта, при котором сумма чистого дохода от инвестиций равна сумме инвестиций, т.е. капиталовложения окупаются. Или, другими словами, это то значение норматива дисконтирования, при котором величина суммарного потока наличности за расчетный срок равна нулю:

(2.7)

Определяемая таким образом ВНД (IRR) сравнивается затем с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. Если расчетное значение IRR равно или больше требуемой инвестором нормы дохода, инвестиции в данный проект оправданы.

Индекс доходности (ИД) характеризует экономическую отдачу вложенных средств и представляет собой отношение суммарных приведенных чистых поступлений (прибыли от реализации продукции и амортизационных отчислений) к суммарному дисконтированному объему капитальных вложений:

(2.8)

Конечной целью экономической оценки вариантов разработки является выбор наилучшего варианта, обеспечивающего целесообразность промышленного освоения проектируемого объекта и наибольшую эффективность добычи УВ.

Сравнение различных вариантов и выбор лучшего из них рекомендуется проводить с использованием вышеприведенной системы показателей.

Основным показателем, определяющим выбор рекомендуемого варианта из всех рассматриваемых, является поток денежной наличности (ЧДП). Наилучшим признается вариант, имеющий максимальное значение ЧДП за проектный срок разработки. Характерная особенность этого показателя в том, что как критерий выбора варианта он применим и для вновь вводимых месторождений и уже находящихся в разработке. Расчет ЧДП дает ответ об эффективности варианта в целом.

Показатель внутренней нормы возврата капитальных вложений (ВНД) определяет требуемую инвестором норму прибыли на вкладываемый капитал, сравниваемую с действующей процентной ставкой на кредит. Если расчетный показатель ВНД равен или больше процент ной ставки, инвестиции в данный проект являются оправданными.

Здесь необходимо отметить, что показатель ВНД играет важную роль при оценке проектов по вновь вводимым месторождениям, требующим значительных капитальных вложений.

В проектах доразработки, которые, в основном, не требуют значительных капиталовложений, а также в проектах, предусматривающих применение методов повышения извлечения УВ сырья из пластов на поздних стадиях, связанных, в основном, с повышенными текущими затратами, показатель ВНД играет вспомогательную роль и, как правило, не участвует в процессе выбора наилучшего варианта.

Показатель – индекс доходности (ИД) так же, как и ВНД, имеет «весомое» значение, если проектируется вновь вводимое месторождение с большими капитальными затратами. В этом случае его значение интерпретируется следующим образом: если ИД > 1, вариант эффективен, если ИД < 1 – вариант разработки нерентабелен.

При проектировании месторождений уже обустроенных, либо находящихся на поздних стадиях, этот показатель определяется с учетом уже существующих основных фондов (ОФ).

Показатель – период окупаемости (Пок), устанавливаемый временем возмещения первоначальных затрат, так же, как и два предыдущих, характерен для вновь вводимых месторождений, требующих полного обустройства. Иначе говоря, момент смены знака накопленного ЧД с отрицательного на положительный является периодом окупаемости капзатрат. Чем меньше значение этого показателя, тем эффективнее рассматриваемый вариант.

Каждый из перечисленных критериев сам по себе не является достаточным для выбора варианта проектируемого объекта. Решение о принятии варианта к реализации должно приниматься с учетом значений всех, интегральных показателей и интересов всех участников проекта.

При оценке эффективности научно-технических мероприятий и технологических решений следует обращать внимание на все результаты и последствия их внедрения.

Стоимостная оценка результатов за расчетный период определяется по формуле:

(2.9)

где Pt – стоимостная оценка результатов в t-ом году расчетного периода;

– коэффициент приведения к расчетному году.

Стоимостная оценка результатов в t-м году определяется по формуле:

, (2.10)

где – стоимостная оценка основных результатов;

– стоимостная оценка сопутствующих результатов.

Стоимостная оценка сопутствующих результатов:

(2.11)

где Rjt – величина отдельного j-oгo сопутствующего результата в t-ом году в натуральном выражении

Цjt – стоимостная оценка единицы j-oгo результата в t-ом году.

К сопутствующим результатам относят научный, организационный, экологический, социальный и внешнеэкономический результат. Их характеристика представлена в
таблице 2.4.

Таблица 2.4