Предельная эффективность инвестиций

Разрастанию кризисных явлений в инвестиционной сфере способ­ствовали и более масштабные явления общеэкономического характера, разрушавшие уже сами основы инвестиционного процесса. Среди них:

■ длительный экономический спад;

■ уменьшение валовых национальных сбережений;

■ снижение устойчивости национальной валюты;

■ износ основных фондов и производственного потенциала, упа­док передовых технологий;

■ низкий уровень конкурентоспособности самых инвестируемых и фондоемких отраслей — строительства и машиностроения;

■ обострение кризиса бюджетной системы;

■ рост неплатежей;

■ ошибочность экономической политики государства, отсутствие государственной инвестиционной стратегии;

■ несовершенство законодательства;

■ замедленный темп институциональных реформ и т.д.

Анализ динамики макроэкономических показателей России за последние 15—20 лет показывает, что до 1990 г. шел непрерывный рост национального дохода и производственных капиталовложений. Произ­водственные капиталовложения в этот период возрастали быстрее нацио­нального дохода и, таким образом, как бы тянули его за собой.

Начавшаяся в 1992 г. либерализация хозяйственной деятельно­сти сопровождалась изменениями в традиционной модели инвестици­онного процесса. Радикальная экономическая реформа в российской экономике положила начало тому, что выбор инвестиционных реше­ний стал определяться чисто экономическими факторами и финансо­выми возможностями субъектов хозяйствования. Стремительно упа­ло значение некогда основного источника инвестиционных средств — бюджетных ассигнований в развитие народного хозяйства.