Система показателей Бивера применительно к российской отчетности

Показатель	Расчет	Значения показателей
1 группа нормальное финансовое состояние “Благополучные компании”	2 группа среднее (неустойчивое) финансовое состояние “За 5 лет до банкротства”	3 группа Кризисное финансовое стояние “За 1 год до банкротства”
1. Коэффициент Бивера ()		Больше 0,35	От 0,17 до 0,35	От 0,16 до -0,15
2. Коэффициент текущей ликвидности КТЛ		2£ £3,2 и более	1£ £2	£1
3. Экономическая рентабельность (Кр), %		6¸8% и более	5¸2%	От 1% до -22%

Продолжение табл. 15.6

4. Финансовый леверидж (КФЛ), %		Меньше 35%	40¸60%	80% и более
5. Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами Кп		0,4 и более	0,3¸0,1	Менее 0,1 или отрицательное значение

Таблица 15.7

Диагностика банкротства ЗАО “Искра” по системе Бивера

Показатель	Значение показателя на конец периода	Характеристика показателя
1. Коэффициент Бивера ()	0,16	Коэффициент чуть меньше норматива группы 2 – за 5 лет до банкротства
2. Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ)	0,5	Коэффициент попадает в группу 3 – за 1 год до банкротства
3. Экономическая рентабельность (Кр)	1,3 %	Коэффициент ближе к значениям показателя группы 3
4. Финансовый леверидж (КФЛ)	48,6%	Коэффициент соответствует нормативу группы 2
5. Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами (Кп)	-0,91	Коэффициент соответствует нормативу группы 3

Модель Э. Альтмана имеет следующий вид:

Z5 = 1,2×Х1 + 1,4×Х2 + 3,3×Х3 + 0,6×Х4 + 1,0×Х5, (15.16)

где Х1 – отношение собственных оборотных активов к сумме активов;

Х2 – рентабельность активов (перераспределенная прибыль к сумме

активов);

Х3 – уровень доходности активов (отношение прибыли к сумме

активов);

Х4 – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала

или отношение рыночной стоимости акций к заемному

капиталу;

Х5 – оборачиваемость активов (или отношение выручки от

реализации к сумме активов).

Если Z5 <1,8 – вероятность банкротства очень высокая; 1,81< Z5 <2,7 – вероятность банкротства средняя; 2,8< Z5 <2,9 – банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах; Z5 >3,0 – очень малая вероятность банкротства.

Эта модель применима в условиях России только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость.

Двухфакторная модель имеет вид:

Z2 = -0,3877 – 1,0736×Х1 + 0,0579×Х2, (15.17)

где Х1 – показатель текущей ликвидности;

Х2 – показатель удельного веса заемных средств в активах.

Данные модели широко используются в практике анализа и прогнозирования банкротства в США.

Применение зарубежных моделей к финансовому анализу отечественных предприятий требует осторожности, поскольку весовые коэффициенты – константы в этих моделях рассчитаны исходя из финансовых условий, сложившихся в США.