Источники финансирования дефицита бюджета и их классификация

В современной теории и практике финансов в связи с бюджетными дефицитами употребляют такие понятия:

· финансирование бюджета;

· источники финансирования (покрытия) бюджетного дефицита;

· дефицитное финансирование.

Понятие «финансирование бюджета» позаимствованона Западе и введено в украинскую практику с принятием Бюджетного кодекса, а два последних понятия были известны в Украине и ранее.

В соответствии с Бюджетным кодексом финансирование бюджета – это поступления и расходы в связи с изменением объема долга, а также остатка наличных средств по бюджету, используемых для покрытия разницы между доходами и расходами бюджета.

На практике считают, что:

Ø финансирование бюджета – это группа определенных финансовых операций;

Ø источники финансирования бюджетного дефицита – это виды финансовых ресурсов;

Ø дефицитное финансирование – это тип финансовой политики

Финансирование бюджета характеризуется такими признаками:

· операции по финансированию бюджета включают как поступления, так и расходование бюджетных средтв;

· в бюджете финансирование отражается отдельно, так как непринадлежит ни к доходам, ни к расходам;

· так же как бюджетное сальдо может приобретать формы не только дефицита, а й превышения, так и финансирование бюджета может быть как «позитивным», так и «отрицательным»(недостаточным);

· целью операций по финансированию бюджета являются:

ü профинансировать бюджетный дефицит;

ü погасить государственный долг;

ü покрыть временные кассовые разрывы при исполнении бюджета;

ü обеспечить ликвидность бюджетного фонда;

· размер бюджетного дефицита (или превышения) равен размеру нетто-финансирования (превышение позитивного финансирования над отрицательным).

Выше перечисленные признаки свидетельствуют о том, что понятие «финансирование бюджета» является более широким и сложным чем понятие «источники финансирования бюджетного дефицита». В финансировании бюджета используются не только остатки наличности, используемые для покрытия бюджетного дефицита, но и операции с другими активами, предназначенные для управления ликвидностью бюджетного фонда.

Источники финансирования бюджетного дефицита подразделяют:

· по кредиторам;

· по инструментам привлечения;

· по экономическому влиянию (инфляционные и неинфляционные);

· исходя из влияния на чистую стоимость правительства;

· с точки зрения мультипликационного эффекта, и пр.

МВФ предлагает использовать две классификации финансирования: по типу кредитора и по типу долгового обязательства (рис. 7.8.).

По результатам сотрудничества с МВФ Украина подписала Технический меморандум по взаимопониманию, в котором определено, что финансирование дефицита консолидированного правительства включает:

Ø чистую сумму казначейских векселей;

Ø чистую сумму займов правительства, предоставленных национальной банковской системой;

Ø общую сумму приватизационных поступлений;

Ø разницу между поступлениями от размещения и погашения любых облигаций, эмитированных правительством или НБУ для нерезидентов с целью финансирования дефицита;

Ø разницу между получением и погашением правительством иностранных кредитов; др.

В целом операции по финансированию бюджета имеют целью обеспечить не только покрытие дефицита, но и управление ликвидностью бюджета (рис.7.9). Основной объем операций, связанных с привлечением источников финансирования бюджетного дефицита в рыночной экономике, осуществляется на финансовых рынках. Эмитируя рыночные долговые инструменты, государство выступает крупным заемщиком финансовых ресурсов, что является одним из важнейших механизмов существования финансового рынка. В свою очередь, государственные ценные бумаги дают возможность трансформировать государственный долг в финансовый актив кредиторов, который приносит им прибыль.

Рис.7.8. Классификация источников финансирования бюджетного дефицита.

По способу привлечения источники финансирования бюджетного дефицита

делятся на:

· эмиссионные (сопровождаются эмиссией денег);

· неэмиссионые (отражают отношения между государством как заемщиком и различными кредиторами и не имеют непосредственного отношения к эмиссии денег).

По характеру влияния на инфляционные процессы источники финансирования дефицита бюджета бывают:

- инфляционные (см. рис.7.10.);

- неинфляционные (займы на внешних и внутренних финансовых рынках, остатки бюджетных средств, трансферты, повышение налогов и др.).

Рис.7.9. Назначение финансирования бюджета.