2015-02-24
709
 |
- Формулировка инвестиционных целей – зависит от от задач финансового института.
(Пример: пенсионный фонд, который обязан в будущем выплачивать своим участникам пенсию, т.е. «иметь поток обязательств». Инвестиционной целью в этом случае может быть условие, что будущие поступления, генерируемые инвестиционным портфелем, будут в достаточной мере обеспечивать выполнение обязательств фонда.)
- Формирование инвестиционной политики.
Этап начинается с принятия решения о размещении активов. Т.е. инвестор должен решить каким образом распределить имеющиеся в его распоряжении фонды между основными классами активов.
Актив- любой вид собственности, имеющий цену (стоимость), реализуемую при рыночном обмене. Все активы делятся на материальные и нематериальные. Материальные активы – обладают физическими свойствами, в значительной степени, определяющими их стоимость. Материальные активы можно разделить на воспроизводимые (оборудование) и невоспроизводимые (земля, рудники, предметы искусства).
Нематериальные активы – законные права на некоторую будущую прибыль. Стоимость таких активов не зависит от формы, в которой эти права зафиксированы.
Основные классы активов обычно включают акции, облигации, недвижимость, и иностранные ценные бумаги.
- Выбор портфельной стратегии
Портфельные стратегии можно разделить на:
-Активные портфельные стратегии – используют доступную информацию и методы прогнозирования для повышения эффективности инвестиций по сравнению с просто диверсификацией;
- Пассивные – требуют минимум информации о будущем. В основе таких стратегий лежит диверсификация портфеля, обеспечивающая максимальное соответствие его доходности выбранному рыночному индексу. Рыночный индекс представляет собой некоторую усреднённую характеристику, отражающую поведение определённой группы активов.
- Выбор активов
На этом этапе менеджер старается сформировать эффективный портфель. Эффективный портфель - представляет собой портфель, имеющий либо наибольшую ожидаемую доходность при заданном уровне риска, либо наименьший риск при заданной ожидаемой доходности.
Заключается в вычислении реализованной доходности портфеля и сопоставлении полученного результата с выбранным базисным показателем. Базисным показателем, в данном случае, служит некоторая количественная характеристика поведения заранее выбранного набора ценных бумаг. В качестве базисного показателя может быть выбран любой из общеизвестных фондовых индексов, или один из облигационных индексов, публикуемых ведущими консалтинговыми компаниями
Тема 3. Финансовые инструменты
1. Финансовые инструменты. Функции финансовых инструментов
