IV. Инвестиции

Инвестиции – это второй компонент совокупного спроса. Инвестиционный спрос – намерения фирм по увеличению своего физического капитала и товарных запасов. Он состоит из следующих элементов:

- строительство зданий и сооружений;

- покупка станков и оборудования;

- расширение производства: затраты в основной капитал и в товарно-материальные запасы (ТМЗ).

Фирмы затрачивают средства на приобретение инвестиционных товаров. При этом станки, машины, оборудование, производственные здания называются капитальными товарами. Побудительным мотивом осуществления расходов на инвестиции является прибыль.

Инвестиционный спрос включает также расходы домохозяйств в жилищное строительство.

Инвестиции осуществляются как за счет собственных, так и за счет заемных средств. Поэтому их динамика зависит от эффективности работы фирмы и макроэкономической ситуации.

Функция инвестиций: I = e – d·R+ γ·Y,

где I – инвестиционные расходы;

e – автономные инвестиции, определяемые внешними экономическими факторами (например, запасы нефти и газа);

d – коэффициент чувствительности инвестиций к изменению процентной ставки;

R – реальная ставка процента;

γ – предельная склонность к инвестированию;

Y – совокупный доход.

Предельная склонность к инвестированию – это доля прироста расходов на инвестиции в приросте дохода фирмы: .

Факторы, определяющих динамику инвестиций, разнообразны. Рассмотрим важнейшие.

Факторы спроса на инвестиции (связанные с доходом):

■ Ожидаемая норма чистой прибыли, которую предприниматели рассчитывают получить от расходов на инвестиции. Отношение чистой прибыли к стоимости капитальных затрат, т.е.

(доход-затраты): стоимость машины.

■ Ставка процента (как альтернативная стоимость денежного капитала).

График спроса на инвестиции фиксирует зависимость между нормой процента и объемом инвестиций. Отрицательный наклон кривой спроса на инвестиции отражает обратную связь между ставкой процента и величиной инвестиционных расходов.

Определяющим индикатором спроса на инвестиции является сравнение нормы прибыли и ставки процента. Если ожидаемая норма чистой прибыли превышает ставку %, то инвестирование будет более доходным направлением использования денежного капитала, если меньше ставки %, то инвестировать не выгодно, целесообразнее положить деньги в банк.

Факторы спроса на инвестиции

(изменяющие ожидаемую чистую прибыль от инвестирования)

(вызывают сдвиги кривой I):

1) динамика совокупного дохода фирмы как основной источник инвестиций (изменчивость доходов определяет инвестиционные колебания);

2) расходы на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования;

3) ставка процента как цена инвестирования, цена привлечения заемного капитала: чем ниже ставка процента, тем дешевле и привлекательнее заемные средства;

4) технологические изменения;

5) наличный основной капитал (если в отрасли имеются достаточные или даже избыточные производственные мощности, то ожидаемая норма прибыли от прироста инвестиций будет низкой и поэтому инвестирование будет незначительным);

6) уровень налогообложения;

7) продолжительность срока службы инвестиционных товаров;

8) нерегулярность инноваций;

9) экономические ожидания в отношении условий предпринимательства, развития рынков, изменений во внутренней и международной обстановке.

Фактические инвестиции включают в себя как запланированные, так и незапланированные инвестиции. Последние представляют собой непредусмотренные изменения инвестиций в товарно-материальные запасы.

Значение инвестиций для развития экономики:

♦ Инвестиции в совершенствование технической базы, в новые технологии являются основой экономического роста.

♦ Неэффективное расходование капиталовложений приводит к замораживанию производственных ресурсов и сокращению объема национального производства.

♦ Инвестиции в жилищное строительство позволяют улучшить условия жизни населения, что положительно влияет на производительность труда, на социально-психологический климат в обществе.

♦ Инвестиционные расходы являются наиболее изменчивыми из всех четырех составляющих частей совокупных расходов. Потребление функционально связано с располагаемым доходом, государственные расходы и чистый экспорт довольно легко предсказуемы. Инвестиции же трудно предсказуемы – они зависят от множества факторов и, поэтому, могут внезапно резко увеличиться или упасть. Инвестиции составляют небольшую часть совокупных расходов (15-20%), но их колебания оказывают решающее воздействие на совокупный спрос (сдвиг кривой АД), изменяя объем производства, ВВП, занятость.

Основными факторами нестабильности инвестиций являются:

- непредсказуемость инноваций;

- ошибочность экономических прогнозов;

- циклический характер развития рыночной экономики;

- зависимость от политических факторов.