double arrow

Задачи к теме 10. Дивидендная политика


1. Организация выплатила по обыкновенным акциям 100 млн.руб. дивидендов. Рыночная стоимость акций составляет 4 млрд. руб. Определите величину дивиденда на акцию, выплаченных по акциям, если в обращении находится 400 тысяч штук.

D =

Выплачены дивиденды по 250 рублей на акцию.

2Рассчитайте размер дивиденда на одну обыкновенную акцию, если из общего числа акций - 12 тысяч штук, привилегированные акции составили 20%, а чистая прибыль, доступная владельцам обыкновенных акций – 168 000 рублей.

D =

3. Компания А получила прибыль в размере 1 млн. руб. Компания может продолжать работу в том же режиме, получая в дальнейшем такой же доход, либо реинвестировать часть прибыли на следующих условиях:

Доля реинвестируемой прибыли, % Достигаемый темп прироста прибыли, % Требуемая акционерами норма прибыли, %
     
     
     
     

Какая альтернатива более предпочтительна?

Определим величину дивидендных выплат следующего года в каждом варианте политики, предполагая, что дивиденды будут расти с тем же темпом, что и прибыль:

D1 = 1000000руб.,

D2= 1000000*(1+0,06)*0,9 = 954000 руб.

D3 = 1000000*(1+0,09)*0,8 = 872000руб.




D4 = 1000000*(1+0,11)*0,7 = 777000руб.

Определим совокупную стоимость акций компании, воспользовавшись моделью Гордона:

V1 =

V2 =

V3 =

V4 =

Поскольку благосостояние акционеров растет при увеличении стоимости акций компании, то предпочтительнее 3 вариант дивидендной политики.

4. Собрание акционеров приняло решение 22% чистой прибыли, общая сумма которой составила 9 000 тыс. руб., направить на выплату дивидендов. При этом количество обыкновенных акций составляло 9 000 шт. номиналом 1 000 руб. Рассчитайте чистую прибыль на акцию, дивиденд на акцию.

Определим чистую прибыль на акцию:

EPS =

Рассчитаем дивиденд на акцию:

DPS = 220 руб.

5. Распределению среди акционеров в виде дивидендов подлежит 20 млн. руб. чистой прибыли организации. В обращении находится 100 тысяч обыкновенных акций. Дивиденды, выплаченные по привилегированным акциям, составили 5 млн.руб. Определите чистую прибыль на акцию.

Е = 20000000 руб., Dp = 5000000 руб., S = 100000 шт.

Определим чистую прибыль на акцию:

EPS =

6Чистая прибыль на акцию компании А за последние 5 лет был следующей:

Год          
Чистая прибыль на акцию (EPS), руб. 5,0 5,4 4,8 4,0 5,6

Определите размер годовых дивидендов на акцию, если коэффициент «дивидендный выход» поддерживается на постоянном уровне 0,25.

По условию задачи компания придерживается метода выплаты дивидендов «постоянное процентное распределения прибыли», что означает неизменность величины DP.

DP = 0,25

Рассчитаем величину годового дивиденда на акцию:

D1 = 5*0,25 = 1,25 руб.

D2 = 5,4 *0,25 = 1,35 руб.

D3 = 4,8*0,25 = 1,2 руб.

D4 = 4*0,25 = 1 руб.

D5 = 5,6*0,25 = 1,4 руб.

7. Прибыль на акцию компании А за последние 6 лет был следующей:



Год            
Чистая прибыль на акцию, руб. 1,7 2,32 1,44 1,88 2,18 1,82

Определите размер годовых дивидендов, если будет производиться выплата регулярных дивидендов в размере 0,80 руб. и выплата дополнительных дивидендов, если коэффициент «дивидендный выход» окажется ниже 0,4 с целью вернуть его до данного уровня.

Компании поддерживает DP на уровне не менее 0,4.

Определим, при каком значении EPS выплата дивиденда в размере 0,8 руб. позволит обеспечить DP = 0,4:

EPS =

Таким образом, при значении EPS менее 2 руб., выплата дивиденда в размере 0,8 руб. позволит обеспечить DP более 0,4, и, наоборот, при значении EPS более 2 руб. приведет к получению DP менее 0,4.

Поскольку в 1,3,4,6 годах EPS менее 2, то размер годовых дивидендов на акцию составит 0,8 руб. Во 2 и 5 годах необходимо выплатить дивиденды большего размера:

D2 = 2,32*0,4 = 0,928 руб.

D5 = 2,18*0,4 = 0,872 руб.

8. Акционерный капитал компании – 800 тыс. обыкновенных акций, цена каждой составляет 25 руб. Чистая прибыль компании составила за отчетный период – 4720 тыс.руб. К выплате в виде дивидендов объявлено 190 тыс.руб. Определите чистую прибыль на акцию, дивиденд на акцию, ценность акции, дивидендную доходность акции, дивидендное покрытие.



Определим величину чистой прибыли на акцию: EPS = 4720000/800000=5,9 руб.

Дивиденд на акцию: DPS = 190000/800000= 0,24 руб.

Ценность акции: Р/Е = 25/5,9= 4,24

Дивидендная доходность: DY= 0,24/25=0,0096

Дивидендное покрытие: DC = 5,9/0,24= 24,58

9. Компания имеет акционерный капитал, состоящий из 200 000 обыкновенных акций номиналом 2 рубля. Большую часть своей прибыли компания традиционно направляла на финансирование роста, что обеспечивало 12% в год. Из-за смерти основателя компании, ее перспективы ухудшились. Считается, что в будущем можно ожидать лишь 5% темпа прироста. Акционеры требуют от инвестиционных проектов компании минимальную доходность 14%. В следующем году на реализацию инвестиционных проектов компания может потратить 800 000 рублей. Определите дивиденд на акцию, если инвестиционные проекты будут финансироваться только за счет нераспределенной прибыли, а чистая прибыль в следующем году составит 2 000 000 рублей. Каково значение дивидендного выхода в этом случае?

Определите, как изменится внутренняя стоимость акций компании, если ранее использовался коэффициент «дивидендный выход» на уровне 0,2.

Рассчитаем дивиденд на акцию: DPS= (2000000-800000)/200000=6 руб.

Для расчета дивидендного выхода необходимо определить чистую прибыль на акцию: EPS = 2000000/200000=10 руб.

Дивидендный выход: DP= 6/10=0,6

Определим внутреннюю стоимость акций компании до и после изменения условий деятельности компании:

А) до изменения условий

DP = 0,2, следовательно, DPS = 10*0,2 = 2 руб.

Р= 2/(0,14-0,12)= 100 руб.

Б) после изменения условий

Р = 6/(0,14-0,05) = 120 руб.







Сейчас читают про: