2015-05-14
2318
Чистый дисконтированный доход (в международной практике - чистая текущая стоимость) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведения к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами по формуле:
Т
ЧДД=∑ * (Rt-3t)* 1/(1+Е), (4.7)
t=0
где Rt – Результаты, достигаемые на t-м шаге расчета.
Зt – Затраты, осуществляемые на том же шаге.
T – Временной период расчета, лет.
Е – Норма дисконта.
Условия эффективности инвестиций для получения ЧДД:
ЧДД<0, проект убыточен
ЧДД=0, проект в пределах рассматриваемого прогноза расчета не прибыльный и не убыточный.
ЧДД>0, то инвестиционный проект является прибыльным.
Данный показатель характеризует величину общего дохода в текущих ценах, который может быть получен за период реализации инвестиционного проекта. Расчет ЧДД приведен в таблице 4.1.
Таблица 4.1
| Показатели | |||||
| Капитальные затраты, т.р. | 45,968 | ||||
| Дополнительная прибыль, т.р. | 84,343 | 84,343 | 84,343 | 84,343 | |
| Ставка налога на прибыль (20%) | |||||
| Чистая прибыль, т.р. | 67,474 | 67,474 | 67,4744 | 67,474 | |
| Чистый доход, т.р. | -45,968 | 67,474 | 67,474 | 67,4744 | 67,474 |
| Ставка дисконтирования, % | |||||
| Коэффициент дисконтирования | 0,893 | 0,797 | 0,712 | 0,636 | |
| ЧДД, т.р. | -45,968 | 60,255 | 53,777 | 48,0418 | 42,914 |
| Накопленный ЧДД, т.р. | -45,968 | 14,29 | 68,06 | 116,11 | 159,02 |
Чистый доход: 159,02 т.р.
Условие эффективности инвестиций соблюдается, т.е ЧДД=159,02>0, значит инвестиционный проект является прибыльным.
Окупаемость проекта наступит в третьем квартале 2012 года.
Индекс доходности инвестиций
Индекс доходности инвестиций (ИД): представляет собой отношение суммы приведенного эффекта к величине инвестиций К: [16]
Т
ИД=1/К* ∑ (Rt-3t)*1/(1+E)t, (4.8)
t=0
Данный показатель характеризует величину дохода на единицу вложенных инвестиций за период реализации проекта.
Условия эффективности инвестиций:
ИД>1, инвестиционный проект является прибыльным.
ИД<1, инвестиционный проект является убыточным.
ИД=0, то проект не прибыльный и не убыточный.
ИД= (159,02+45,968)/ 45,968= 4,4 (4.9)
4,4 >1, то инвестиционный проект является выгодным.
Внутренняя норма доходности ВНД. Представляет собой ту норму дисконта Евн, при котором величина приведенного эффекта равна приведенным инвестициям вложения, т.е Евн определяется из равенства:
ТТ
∑* (Rt-3t)/(1-Евн)t =∑ * Kt/(1-Евн)t, (4.10)
t=0 t=0
Определим внутреннюю норму дохода проекта.
При Е= 60%
Е= -45,968+159,02 /3,60+45,968/3,602 = 1,7509т.р.
При Е= 85%
Е= -45,968+15902 /3,85+45,968/3,852 = -1,563т.р. (4.11)
т.е внутренняя норма доходности проекта (Евн) находится в пределах от 3,60 - 3,85 промежуток:
При Е= 72 % ЧДД= 0,100875 т.р.
При Е= 73% ЧДД= -0,03152 т.р. (4.12)
Внутренняя норма доходности составит:
Ближе 72%, от сюда следует:
Евн=72+[0,100875/(0,100875-(-0,03152))]*(73-72)= 72,8%, (4.13)
